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1、 目录 一、专精特新一、专精特新 2024 年整体情况概览年整体情况概览.6 1.1 重要历史使命.6 1.2 指数持续大幅跑赢大盘中盘.9 1.3 估值溢价高，但明显分层.11 二、科学的市值管理战略方法论二、科学的市值管理战略方法论.12 2.1 市值管理的本质是“做价值涨预期”.12 2.1.1 价值创造.13 2.1.2 价值塑造.13 2.1.3 价值经营.14 2.1.4 预期传播.15 2.1.5 预期稳定.15 2.1.6 预期释放.16 2.2 市值管理工作的三个阶段.17 2.2.1 市值管理诊断.17 2.2.2 市值战略规划与设计.19 2.2.3 市值战略的实施和推进

2、.20 三、价值管理分析三、价值管理分析.21 3.1 价值创造继续承压，盈利质量不同加剧分化.21 3.2 价值塑造偏短视，产业投资逻辑不够清晰.24 3.3 价值经营意愿增强，专业性提高.26 3.3.1 并购活跃度下降，但金额大幅提升.27 3.3.2 回购活跃，与市场互动的主动性提高.28 3.3.3 增持活跃，内部增持为主.31 3.3.4 股权激励活跃，方式更具战略意义.33 3.4 价值管理排行榜.36 四、预期管理分析四、预期管理分析.37 4.1 预期传播主动性强，市场反馈偏弱.37 4.2 预期稳定保持了相对优势.39 4.3 预期释放回报性增强，价值分层凸显.40 4.4

3、 预期管理排行榜.43 五、市值管理建议五、市值管理建议.44 5.1 市值管理关键窗口开启.44 5.2 三条市值管理建议.45 5.3 市值战略成效评价排行榜.48 引言 在过去五年复杂的发展环境与市场风格切换中，专精特新上市公司指数表现亮眼。凭借较高的成长性与强劲的创新力，该群体股价持续大幅跑赢大盘的同时，也超越了同期中盘表现。截至 2025 年 8 月5 日，专精特新指数较 2021 年初上涨 10.71%，大幅跑赢大盘 32.81 个百分点、跑赢中盘 13.49 个百分点，市场对群体持续给予了较高估值溢价。作为我国广大中小企业的领头羊，下游需求收缩不可避免地传导至专精特新企业，使其面

4、临的内卷压力逐步加大。专精特新企业，尤其是上市公司，是研究“科技创新如何引领经济走出内卷”的最佳样本之一，更是观察新质生产力发展路径的重要窗口这正是本报告希望呼应的核心命题。在“做价值”层面，群体的产业价值创造持续承压：随着企业步入不同发展阶段，价值创造不再是抽象概念，而需依托更扎实的运营能力与更具体的应用场景落地。现阶段“盈利质量”的差异正在显著加剧群体内部的分化；面向资本市场的价值塑造多偏向于短期回报性投资标签的打造，而鉴于价值创造能力的短板，群体上市公司在讲好“回报”故事的同时，更需夯实产业价值的投资逻辑，引导资本市场聚焦可持续的价值创造。此外，回购、增持及股权激励等行为日趋活跃，价值经

5、营的主动性显著增强，方式上也呈现结构性变化，专业化水平得以提高，但与 A 股平均水平之间仍有差距。在“涨预期”层面，尽管企业传播预期的主动性明显增强，但市 场反馈相对平淡市场关注度仍有较大提升空间，机构资金的配置意愿也有待释放；值得肯定的是，其信披合规等内控工作相对扎实。从预期释放角度来看，群体向市场释放回报的“确定性”相对更强，这主要得益于更高的短期回报水平以及更高的核心业务资本使用效率。需注意的是，股息率分化的加剧，正推动群体“价值分层”加速演进。中国经济从“规模扩张”向“质量突围”的关键转型，突破口在专精特新企业；而专精特新企业的突破口，则在提升造血能力，从而“强筋壮骨”。这不仅对科技创

6、新提出了更高要求，更考验“一米宽、万米深”的科学战略管理以及落地系统。从“实验室”到“市场”的最后一公里需要突破，从单一场景到更贴合人民对美好生活需要的多元场景也需拓展。协助、陪伴专精特新企业成长，正是找到反内卷路径的最佳方式之一；而上市公司更能借力资本市场，更快提供实践数据与验证答案。我们将以“市值管理”为切入口，持续追踪并赋能专精特新上市公司的高质量可持续发展。一、一、专精特新专精特新 20242024 年整体情况概览年整体情况概览 1.11.1 重要历史重要历史使命使命 在百年未有之大变局与逆全球化浪潮交织的当下，中国经济正经历从“规模扩张”到“质量突围”的关键转型。在这一进程中，专精特