【东莞证券】机械设备行业双周报：2025Q1机械设备利润端环比改善明显-250509（11页）.pdf

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1、 本报告的风险等级为中高风险。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。请务必阅读末页声明。机械设备行业机械设备行业 标配（维持）机械设备行业机械设备行业双双周报（周报（2022025 5/0 04 4/2525-2022025 5/0 05 5/0808）2025Q1 机械设备利润端环比改善明显 2025 年 5 月 9 日 分析师：谢少威 SAC 执业证书编号：S0340523010003 电话：0769-23320059 邮箱： 机械设备机械设备（申万）指数（申万）指数走势走势 资料来源：iFind，东莞证券研究所 相关报告相关报告

2、投资要点：投资要点：行情回顾：行情回顾：机械设备本周涨跌幅：机械设备本周涨跌幅：申万机械设备行业双周上涨6.66%，跑赢沪深300指数4.85个百分点，在申万31个行业中排第5名；申万机械设备板块本月至今上涨4.71%，跑赢沪深300指数2.53个百分点，在申万31个行业中排名第4名；申万机械设备板块年初至今上涨10.44%，跑赢沪深300指数12.52个百分点，在申万31个行业中排名第1名。机机械设备二级板块本周涨跌幅：械设备二级板块本周涨跌幅：截至2025年5月8日，申万机械设备行业的5个二级板块中，从双周表现来看，通用设备板块涨幅最大，为8.36%。其他板块表现如下，自动化设备板块上涨8

3、.08%，专用设备板块上涨7.23%，轨交设备板块上涨2.87%，工程机械板块上涨2.58%。机械设备个股涨跌情况：机械设备个股涨跌情况：截至2025年5月8日，机械设备板块双周涨幅前三个股分别为大叶股份、春光智能、七丰精工，涨幅分别为98.88%、59.70%、54.33%。机械设备板块双周跌幅前三个股分别为*ST新元、ST逸飞、江顺科技，跌幅分别为27.27%、22.24%、16.01%。机械设备本周估值：机械设备本周估值：截至2025年5月8日，申万机械设备板块PE TTM为27.10倍。通用设备、专用设备、轨交设备、工程机械、自动化设备PE TTM分别为34.55倍、25.43倍、17

4、.00倍、20.41倍、46.78倍。机械设备行业周观点机械设备行业周观点：2024年申万机械设备行业营收同比保持小幅增长，利润端承压。从季度来看，2025Q1归母净利润环比改善明显。行业连续三个季度盈利能力环比下降后回升，2025Q1毛利率、净利率分别环比提升0.76pct、5.41pct。二级板块方面，2025Q1，工程机械工程机械业绩同环比双增，受益于原材料价格处于低位，叠加主机厂商进一步拓展海外市场，盈利能力明显增强。随着资金加速落地、存量更新替换等因素助力，国内需求将逐渐增加，建议关注4-5月内销数据。自动化自动化设备设备企业业绩压力仍存，工控、机器人、激光设备等细分领域利润端环比改

5、善。我们认为随着消费进一步复苏，工业领域细分板块业绩将持续修复。建议关注：汇川技术（300124）、绿的谐波（688017）、三一重工（600031）、恒立液压（601100）。风险提示：风险提示：基建/房地产/采矿业/制造业投资不及预期风险；国产替代进程不及预期风险；海外市场需求减少风险；人形机器人发展不及预期风险；核心零部件价格上涨风险；原材料价格上涨风险。行业周报行业周报 行业研究行业研究 证券研究报告证券研究报告 机械设备行业双周报（2025/04/25-2025/05/08）2 请务必阅读末页声明。目录目录 一、行情回顾.3 二、板块估值情况.6 三、数据更新.7 四、产业新闻.8

6、五、公司公告.8 六、本周观点.9 七、风险提示.10 插图目录插图目录 图 1：申万机械设备行业行情走势（截至 2025 年 5 月 8 日）.3 图 2：申万机械设备板块近一年市盈率水平（截至 2025 年 5 月 8 日）.6 图 3：申万通用设备板块近一年市盈率水平（截至 2025 年 5 月 8 日）.6 图 4：申万专用设备板块近一年市盈率水平（截至 2025 年 5 月 8 日）.6 图 5：申万轨道交通板块近一年市盈率水平（截至 2025 年 5 月 8 日）.6 图 6：申万工程机械板块近一年市盈率水平（截至 2025 年 5 月 8 日）.7 图 7：申万自动化设备块近一年