【国盛证券】建筑装饰行业周报：后续还有哪些重大项目可以期待？-250727（12页）.pdf

1、证券研究报告|行业周报 请仔细阅读本报告末页声明请仔细阅读本报告末页声明 gszqdatemark 建筑装饰建筑装饰 后续还有哪些重大项目可以期待？后续还有哪些重大项目可以期待？雅下水电站的启动表明了中央加杠杆的趋势明确，预计后续仍有重大项雅下水电站的启动表明了中央加杠杆的趋势明确，预计后续仍有重大项目、区域发展战略加码。目、区域发展战略加码。从 2025 年 6 月经济数据看，基建、制造业投资等数据均高位持续回落，地产投资、销售、资金到位跌幅扩大，显示目前需求不足仍是核心问题，下半年经济整体仍面临一定压力。预计后续中央仍会推出一批重大项目及区域重点发展战略，延续中央加杠杆趋势，从而稳定整体基

2、建投资和总需求。此外，预计下半年财政政策也将继续加力，改善基建资金面，驱动实物工作量加快落地，从财政政策发力方向上看，一方面政府将加快现有财政政策落地实施，专项债、特别国债、特殊再融资债等预计将显著加快发行和使用；另一方面，下半年增量财政政策可期，我国有望根据需要扩大赤字、专项债、特别国债和特殊再融资债券资金额度，同时政策性金融机构、央企债券等“准财政”工具也有望发力。下半年国内基建资金面有望改善，实物工作量有望落地加快，叠加去年下半年基数较低，建筑央企收入与业绩有望边际改善。下文梳理后续可能启动的重大项目及区域发展战略：下文梳理后续可能启动的重大项目及区域发展战略：1）重大交通项目：重大交通

3、项目：“十四五”铁路发展规划提出，“认真贯彻落实习近平总书记解决我国西部铁路 留白太大问题的重要指示精神，加强战略骨干通道，构建多向入藏通道，完善新疆对外通道，加快边境地区铁路建设”，中吉乌铁路、新藏铁路等重点项目加速推进。中吉乌铁路中吉乌铁路全长 590 公里，中国/吉尔吉斯斯坦/乌斯别克斯坦境内段分别约 200/330/60 公里，预计总投资 80 亿美元（其中 47 亿美元用于吉尔吉斯斯坦部分）。2024 年12 月项目举行启动仪式，进入建设阶段，计划 2025 年 7 月正式开工，工期 6 年。新藏铁路新藏铁路北起新疆和田市，南至西藏日喀则市及拉萨市，是连接新疆和西藏的重要交通要道，长

4、约 2010 公里，其中和田至日喀则拉孜段全长 1600 多公里，预计投资额 960 亿元。2022 年和田至日喀则段写入“十四五”现代综合交通运输体系发展规划，2024 年 11 月进行地勘监理招标，2025 年 4 月交通运输部新闻发布会表示，新藏铁路正在加快推进，力争年内开工建设。重大铁路及交通项目建设启动带动施工、建材、装备等需求释放：1）主体施工环节重点推荐大型铁路及交通建设龙头央企中国中铁、中国铁建、中国交建中国中铁、中国铁建、中国交建等；2）建材水泥环节重点关注新疆水泥龙头青松建化青松建化、预拌混凝土龙头西部建设西部建设等；3）施工装备环节重点关注大型盾构机/TBM 龙头中铁工业

5、中铁工业（中国中铁公公）、铁建重工铁建重工（中国铁建公公）、铁轨减震龙头天铁科技天铁科技、轨交供电设备龙头高铁电气高铁电气（中国中铁公公）。2）大型运河）大型运河项目：项目：运河是现代物流重要组成部分，有利于推动运输行业降本增效（其成本是铁路运输成本的 1/2，公路运输成本的 1/5，航空运输成本的 1/20）、改善区域产业布局、拉动内陆经济发展，具备重大国家战略意义。启动部分重大运河项目短期可起到稳投资、稳经济的重要作用（据交通部，估算沿海和内河水运建设投资乘数为 16 和 13 左右）。我国天然的河流超 5800 条，总长超过 43 万 km，具有优越的内河资源，当前已有多条运河项目在建或

6、筹建中。2024 年 8 月初，新中国成立以来建设的第一条通江达海的运河平陆运河建设任务实现“双过半”，项目总投资约 720 亿元，累计完成投资 368 亿元，项目 2022 年开建，预计将于2026 年完成，通航后中国西南地区可直接自西江干流向南入海，预计缩短入海航程约 560 公里，每年为西部陆海新通道沿线地区节约的运输费用超 52 亿元。同时，我国还在筹建多个运河项目，包括：1）浙赣粤运河：由赣粤、浙赣运河组成，总投资约 3200 亿元，建成后将连通京津冀、长增持增持（维持维持）行业走势行业走势 作者作者 分析师分析师 何亚轩何亚轩 执业证书编号：S0680518030004 邮箱： 分