轻工制造行业近视防控专题：青少年近视形势严峻近视防控蓝海市场大有可为-220524（15页）.pdf

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1、1 敬请关注文后特别声明与免责条款 近视防控专题近视防控专题：青少年近视形势严峻青少年近视形势严峻，近视近视防控防控蓝海市场蓝海市场大有可为大有可为 方正证券研究所证券研究报告方正证券研究所证券研究报告 行业专题报告 行业研究 轻工制造行业轻工制造行业 2022.05.24/推荐 分析师：分析师： 陈佳妮 登记编号： S1220520080002 Table_Author 联系人：联系人： 解慧新 重要数据：重要数据： 上市公司总家数上市公司总家数 163 总股本总股本( (亿亿股股) ) 1067.45 销售收入销售收入( (亿元亿元) ) 7550.27 利润总额利润总额( (亿元亿元)

2、) 599.43 行业平均行业平均 PEPE 25.14 平均股价平均股价( (元元) ) 14.32 行业相对指数表现行业相对指数表现： -29%-23%-17%-11%-5%1%2021/52021/82021/112022/2轻工制造沪深300 数据来源：wind 方正证券研究所 相关研究相关研究 明月镜片：用心呵护视觉健康，重新定义国产镜片2022.05.15 国内青少年近视形势严峻，社会关注度提升。国内青少年近视形势严峻，社会关注度提升。2020 年我国近视率为 47.1%，在世界范围内处于较高水平。受疫情下网络授课、户外活动减少等因素影响，2020 年我国儿童青少年近视率同比增加

3、2.5 个点至 52.7%，儿童青少年近视形势较为严峻。青少年近视潜在危害大，社会关注度逐步提高，2018 年起，国家陆续出台多项政策落实近视防控相关工作，近视防控逐步上升至国家战略层面；巨量算数数据显示，2020 年起，用户对近视防控相关概念的关注度大幅增加。 近视防控主要有三种方式，离焦镜具有一定比较优势。近视防控主要有三种方式，离焦镜具有一定比较优势。三种主要方式按有效性从高到低依次为低浓度阿托品角膜塑形镜离焦镜（其中，多点离焦周边离焦） ，离焦镜近视防控效果略弱于角膜塑形与低浓度阿托品，但仍具备较好近视防控力，且离焦镜具有佩戴方便、价格远低于角膜塑形镜、配镜渠道便捷等比较优势。 从蔡司

4、发布国内第一款近视防控镜蔡司成长乐至今，国内近视防控镜片技术逐步从周边离焦向防控效果更好的多点离焦演变，防控效果与产品性能逐步优化，目前国内头部镜片品牌均已布局青少年近视防控相关产品。 20202020 年离焦镜渗透率约年离焦镜渗透率约 4%4%， 青少年近视防控市场具备较大成长， 青少年近视防控市场具备较大成长空间空间。根据爱博医疗招股书，2020 年 8-18 岁青少年近视人口约 1.0 亿人，儿童青少年近视人口基数大，而 2020 年离焦镜销量约 400 万副，在 8-18 岁近视青少年中渗透率约 4%，考虑到国家政策层面加大近视防控相关工作力度，居民近视防控意识提升，头部品牌逐步发力近

5、视防控赛道，行业渗透率具备较大提升空间，青少年近视防控市场广阔。根据我们的测算，出厂价口径下，预计行业发展至中期，国内近视防控市场规模有望达 67 亿元。 建议关注国产镜片龙头明月镜片：建议关注国产镜片龙头明月镜片：公司预计临床报告于 Q2 披露，看好近视防控产品持续放量，同时公司计划二季度新增 4款产品，持续完善产品线布局，扩大用户覆盖范围；疫情期间公司生产优势突出，交付周期远短于竞对，公司的多项核心竞争优势进一步彰显。我们维持此前盈利预测，预计 2022-2024年公司归母净利润为 1.2 亿、1.5 亿和 2.0 亿元，当前股价对应 P/E 为 47x、37x 和 28x。 风险提示风险

6、提示：原材料价格波动风险；疫情反复的风险；行业竞争加剧的风险。 2 轻工制造-行业专题报告 敬请关注文后特别声明与免责条款 目录目录 1 国内青少年近视形势严峻，社会关注度提升 . 4 1.1 国内青少年近视率高，疫情加重近视发生率 . 4 1.2 近视的成因包括先天因素与后天因素，潜在危害大 . 5 1.3 国家重视青少年近视防控相关工作，居民近视防控意识提升 . 5 2 近视防控主要有三种方式，其中离焦镜具备一定比较优势 . 7 2.1 近视防控核心三种方式：角膜塑形镜、低浓度阿托品、离焦镜 . 7 2.2 离焦镜分为周边离焦与多点离焦，多点离焦效果更优 . 8 2.3 青少年近视防控市场