【国开证券】机械设备行业周报：系列政策组合助力，机械设备行业需求有望改善-250331（9页）.pdf

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1、 行行 业业 研研 究究 证证 券券 研研 究究 报报 告告 行行 业业 周周 度度 报报 告告 请务必阅读正文之后的免责条款。正宏观宏观研究研究 系列政策组合助力，机械设备行业需求有望改善系列政策组合助力，机械设备行业需求有望改善 -机械设备行业周报机械设备行业周报(3.243.28)Table_Author 分析师：分析师：崔国涛 执业证书编号：S1380513070003 联系电话：010-88300848 邮箱： Table_PicQuote 近一年近一年 SW 机械设备机械设备与与沪深沪深 300 指数指数相对涨跌幅相对涨跌幅 数据来源：Wind Table_IndustryRank

2、 行业评级行业评级 强于大市 Table_Report 相关报告相关报告 Table_Date 2025 年年 3 月月 31 日日 正文摘要正文摘要：上周SW机械设备指数下跌3.49%至1701.14点，涨跌幅在申万31个一级行业中排名第28位，跑输同期沪深300指数3.50个百分点。截止到2025年3月28日，SW机械设备板块滚动市盈率为39.89倍（整体法，剔除负值），相对全部A股的溢价率为115.59%，高于2010年以来84.91%的中位数水平。自动化设备、通用设备、专用设备、工程机械、轨交设备板块滚动市盈率分别为60.43、54.71、47.45、24.48、21.05倍。1-2月

3、规上企业利润降幅较月规上企业利润降幅较2024年全年有所收窄年全年有所收窄。国家统计局数据显示，2025年1-2月我国规上工业企业营业收入累计同比增长2.8%至20.09万亿元，收入增速较2024年全年上升0.7个百分点。剔除价格因素，1-2月规上工业企业实际营业收入同比增速为5.11%，好于2024年全年0.72个百分点。2025年1-2月规上工业企业利润总额累计同比下降0.3%至9109.9亿元，尽管降幅较2024年全年收窄3个百分点，但在外部环境日趋复杂严峻，不稳定不确定性因素增多的情况下，部分企业经营延续承压。通用、通用、专用设备制造业利润专用设备制造业利润好于规上企业整体水平好于规上

4、企业整体水平。2025年1-2月我国规上通用、专用设备制造业营业收入累计同比增速分别为6.8%、4.5%，分别高于规上企业整体4、1.7个百分点；利润总额累计同比增速分别为6%、5.9%，分别高于规上工业企业整体6.3、6.2个百分点，大规模设备更新政策效果持续显现。2025年1-2月，规上通用、专用设备制造业毛利率分别为18.12%、21.15%，与2024年同期相比分别小幅下降0.38、0.04个百分点；营业收入利润率分别为5.02%、4.53%，与2024年同期相比分别变化-0.18、0.04个百分点，盈利能力相对稳定。系列政策组合助力，机械设备行业需求有望改善系列政策组合助力，机械设备

5、行业需求有望改善。当前外部环境变化带来的不利影响持续加深，我国经济运行仍面临诸多挑战，有效需求相对不足对机械设备行业整体订单增长形成掣肘。2025年政府工作报告强调加快制造业重点产业链高质量发展，强化产业基础再造和重大技术装备攻关，同时提出进一步扩范围、降门槛，深入实施制造业重大技术改造升级和大规模设备更新工程。2025年3月，中共中央办公厅、国务院办公厅印发了提振消费专项行动方案，旨在全方位扩大国内需求，以高质量供给创造有效需求，往前看，随着一系列存量政策和增量政策持续协同发力，机械设备行业市场需求有望进一步释放，建议关注工程机械、工业母机等板块的投资机会。风险风险提示提示：市场竞争加剧导致

6、板块内公司业绩不达预期；国内外经济形势变化导致市场需求不足；中美贸易争端进一步加剧引致的风险；国内外二级市场风险。-30%-20%-10%0%10%20%30%40%Mar-24May-24Jul-24Sep-24Nov-24Jan-25Mar-25机械设备机械设备(申万申万)沪深沪深300300 行业周度报告 请务必阅读正文之后的免责条款请务必阅读正文之后的免责条款 2of9 目录目录 1 1、上周市场回顾与投资策略、上周市场回顾与投资策略 .3 3 1.1 机械设备板块整体市场回顾.3 1.2 机械设备板块投资策略.5 2 2、行业动态、行业动态 .6 6 3 3、重点数据跟踪、重点数据跟