【西南证券】汽车行业周报：国资委将推进整车央企战略性重组，助力汽车行业高质量发展-250330（23页）.pdf

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1、 请务必阅读正文后的重要声明部分 2025 年年 03 月月 30 日日 强于大市强于大市(维持维持)证券研究报告证券研究报告行业研究行业研究汽车汽车 汽车行业周报（汽车行业周报（3.24-3.28）国资委将推进整车央企战略性重组，助力汽车行业高质量发国资委将推进整车央企战略性重组，助力汽车行业高质量发展展 投资要点投资要点 西南证券研究西南证券研究院院 分析师：郑连声 执业证号：S1250522040001 电话：010-57758531 邮箱： 联系人：郭瑞晴 电话：13379781776 邮箱： 行业相对指数表现行业相对指数表现 数据来源：聚源数据 基础数据基础数据 股票家数 266 行

2、业总市值（亿元）47,060.94 流通市值（亿元）40,078.36 行业市盈率TTM 27.6 沪深 300市盈率TTM 12.4 相关相关研究研究 Table_Report 1.汽车行业周报（3.17-3.21）：机器人产业化加速落地，天然气重卡纳入报废更新补贴范围 (2025-03-24)2.激光雷达：城市 NOA 渗透率提升，激光雷达行业爆发 (2025-03-19)3.汽车行业周报（3.10-3.14）：预计25年汽车报废更新达500万辆，关注机器人/智能化发展 (2025-03-17)4.汽车行业周报（3.3-3.7）：吉利发布千里浩瀚智驾系统，国内车企加速推进智能驾驶 (202

3、5-03-10)5.汽车行业周报（2.24-2.28）：特斯拉 FSD入华落地，高阶智驾渗透率提升 (2025-03-03)投资建议：投资建议：3 月 1-23 日，乘用车零售 115.4 万辆，同比增长 18%，环比增长25%，今年以来累计零售 433 万辆，同比增长 5%。乘联会预计，3 月乘用车零售约 185.0 万辆左右，同比增长 9.1%，环比增长 33.7%。近期，工信部副部长辛国斌表示，工信部将进一步加强技术攻关突破、加快自动驾驶产业化发展、积极稳定和扩大汽车消费，综合整治汽车行业“内卷式”竞争，开展网络反不正当竞争执法专项行动，营造良好的市场环境。同时，国务院国资委相关负责人表

4、示，将对整车央企进行战略性重组，产业集中度有望迎来提升。此外，商务部负责人表示，未来将深入实施汽车以旧换新，适当加大换购新能源汽车的支持力度，释放存量消费潜力，持续聚焦新能源汽车流通堵点，着力强化配套保障。基于当前政策端对汽车行业的支持以及供给端持续优化，国内市场需求有望得到释放，乘联会秘书长崔东树预测，2025年狭义乘用车零售将同比增长 2%，实现 2330 万辆，其中，国内销量将达到 2300 万辆，同比增长 3%，预计 2025 年新能源乘用车批发销量 1570 万辆，同比增长 28%。投资机会方面，建议关注 2025 年新车周期开启以及以旧换新政策延续带来的机会；建议关注华为、小米、小

5、鹏等新车型上市以及比亚迪超级 e平台发布带来的机会；建议关注 L3商用、FSD入华、Robotaxi进展以及整车厂推动智驾平权给智能驾驶板块带来的机会；建议关注人形机器人发展以及重视与机器人配套有较高协同度的汽车产业链投资机会；建议关注 2025 年国四货车、天然气重卡纳入补贴范围给重卡行业带来的机会。乘用车：乘用车：3月 1-23日，乘用车零售 115.4万辆，同比增长 18%，环比增长 25%，今年以来累计零售 433万辆，同比增长 5%；3月 1-23日，乘用车批发 132.1万辆，同比增长 16%，环比增长 33%，今年以来累计批发 518.6万辆，同比增长 13%。乘联会预计，伴随供

6、给端优化叠加“两新”政策形成的组合拳有效刺激终端需求，3 月乘用车零售约 185.0 万辆左右，同比增长 9.1%，环比增长33.7%。主要标的：比亚迪（002594）、吉利汽车（0175.HK）、小鹏汽车（9868.HK）、上汽集团（600104）、长安汽车（000625）、广汽集团（601238）。新能源汽车：新能源汽车：3月 1-23 日，新能源乘用车零售 62.2万辆，同比增长 30%，环比增长 40%，今年以来累计零售 204.8 万辆，同比增长 34%；3 月 1-23 日，新能源乘用车批发 67万辆，同比增长 35%，环比增长 30%，今年以来累计批发 238.9万辆，同比增长