传媒行业深度报告：影院档期优势不显视频平台加速提质减量-220520（24页）.pdf

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1、 Table_RightTitle 证券研究报告证券研究报告| |传媒传媒 Table_Title 影院档期优势影院档期优势不显， 视频平台加速提质减量不显， 视频平台加速提质减量 Table_IndustryRank 强于大市强于大市(维持) Table_ReportType 传媒传媒行业深度报告行业深度报告 Table_ReportDate 2022 年 05 月 20 日 Table_Summary 行业核心观点：行业核心观点： 2022 年疫情复发，传媒行业各子板块市场行情再次受到影响，表现不及预期。 影院大范围关停、 重点影片撤档及进口片质量不及预期致使电影票房大幅回落，档期优势不再

2、显著，影院建设速度有所放缓；广告营销市场相对疲软，各渠道同比增幅均有所下降，梯媒景气度依旧；视频平台方面持续剧场化建设，剧集加速提质减量，选秀综艺终止，综艺爆款缺乏； 出版整体图书零售市场情况较为严峻， 网络渠道首次出现负增长； 广播电视 2 月份 OTT 端开机率有所上涨， 智能电视端直播及点播媒体混合榜头部较为稳定。 投资要点：投资要点： 一一电影电影：1 1）疫情多地复发，第一季度影院票房回落严重）疫情多地复发，第一季度影院票房回落严重。22Q1 票房140.0 亿元，同比下降 22.7%，持续负增长趋势，回落至 17 年水平；2 2）排映场次持续负增长，观影人次流失明显排映场次持续负增

3、长，观影人次流失明显。22Q1 放映 3002 万场次，同比下降 3.4%。观影人次 3.08 亿元，同比下降 27.2%；3 3）剧情片、喜剧剧情片、喜剧数量有所回落，爆款数量下降、体量压缩明显数量有所回落，爆款数量下降、体量压缩明显；4 4）影院建设速度持续影院建设速度持续放缓，万达院线持续龙头地位。放缓，万达院线持续龙头地位。市场份额同比提升 1.84pct 至 16.19%。 二广告营销：二广告营销：1 1）22Q122Q1 广告市场相对疲软，个人用品、饮料行业同比广告市场相对疲软，个人用品、饮料行业同比增幅显著。增幅显著。其中 2、3 月广告刊例费用同比分别减少 7%、12.6%，3

4、 月花费环比下跌 1.7%，跌幅较上月收窄 13 个百分点；2 2）各渠道同比增幅各渠道同比增幅均有所下降，梯媒景气度依旧。均有所下降，梯媒景气度依旧。 三数字媒体：三数字媒体：剧集：剧集：1 1）22Q122Q1 平台加速提质减量，上新剧部数及剧集平台加速提质减量，上新剧部数及剧集数均有缩减。数均有缩减。22Q1 全网新剧供给量大幅减少 24 部，上线剧集的总集数同比减少 33.5%；2 2）电视剧独播比例增多，芒果电视剧独播比例增多，芒果 TVTV 独播比例增长独播比例增长；3 3）都市题材占据市场主流， 悬疑题材佳作不断， 热度不减都市题材占据市场主流， 悬疑题材佳作不断， 热度不减；

5、4 4） “回转付费”“回转付费”助力全网有效播放会员侧上涨，芒果助力全网有效播放会员侧上涨，芒果 TVTV 双方面播放大幅度增长。双方面播放大幅度增长。22Q1全网剧集正片有效播放同比下滑 8.6%至 769 亿，全网剧集会员内容有效播放同比上涨 8.5%至 344 亿；5 5）22Q122Q1人世间领跑全网连续剧有人世间领跑全网连续剧有效播放榜，腾讯视频上榜数过半。效播放榜，腾讯视频上榜数过半。综艺：综艺：1 1）22Q122Q1 全网连续剧全网连续剧网综上新网综上新量大幅上涨，爆款综艺缺乏，整体市场表现不及预期量大幅上涨，爆款综艺缺乏，整体市场表现不及预期；2 2）情感赛道垂情感赛道垂向

6、分类更加显著， 冬奥会热度拉动体育综艺播放量向分类更加显著， 冬奥会热度拉动体育综艺播放量； 3 3） 哈哈哈哈哈第哈哈哈哈哈第2 2 季领跑综艺有效播放榜，四大平台独播综艺数量势均力敌。季领跑综艺有效播放榜，四大平台独播综艺数量势均力敌。行业模行业模式变动：式变动：取消平台定级推动取消平台定级推动 2C2C 趋势，指向内容品质升级。趋势，指向内容品质升级。爱奇艺会员首播取消平台定级、 以会员观看有效时长计算分账收益， 云影院首映引入片方自主定价， 在原有点播分账模式基础上引入会员分账模式， 延长双窗口期。 这一举措将网络电影受益决定权交于用户， 打破平台定级带来的不同的站内推广力度与资源倾斜