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1、 稳定币在大宗商品跨境贸易中的应用研究报告 主编单位 TradeGo KUN PolyFlow 翌能 联合编撰组 Will Liao,刘春林,于强伟,郑鹏程 2025 年 7 月 1 主编单位简介 TradeGo TradeGo 由中化能源、中国石油国际事业、麦格理大宗商品及全球市场、中远海运能源、中国银行、沙特阿美能源基金、建设银行、招商轮船、三井物产和万向区块链共同成立，搭建基于区块链技术的大宗商品国际贸易数字化服务平台，助力能化、金属等大宗商品产业客户进行业务拓展和创新。TradeGo 平台于 2022 年上线，已形成涵盖电子贸易单据（IGP&I 电子提单许可）、数字身份认证（GLIEF

2、 QVI）、数字船燃及数字支付的一站式贸易数字化解决方案矩阵。2 KUN 鲲 KUN 是以稳定币支付及金融服务为核心的创新型科技企业，依托香港、新加坡和欧洲的牌照及合规体系，服务覆盖大湾区、东南亚、中东、非洲、拉美等新兴市场。其已搭建支付、资管和发卡三大业务线，涵盖企业账户、支付平台、出入金和卡服务等产品，为 B2B 跨境电商、大宗贸易、泛娱乐、海外广告、Web3 交易所等企业客户及高净值个人提供安全、便捷、高效的一站式跨境支付、汇款和金融服务，致力于构建新一代全球数字支付网络，助力跨境交易提速。3 PolyFlow PolyFlow 是一个创新的 PayFi 基础设施，旨在将传统支付、Web

3、3 支付与去中心化金融（DeFi）进行整合，通过去中心化的方式来处理现实世界中的真实支付场景。其此前与 Stellar 区块链合作推出供应链融资平台，将买方应收账款代币化并拆分，使供应商可在结算前通过PolyFlow 流动性池以 USDC 获取营运资金，并可通过授权渠道兑换为当地货币。该代币化平台集成链上 KYC 和企业级钱包，已为两家供应商提供 100 万美元 USDC 贷款，缓解其现金流压力，降低融资成本，帮助中小企业绕过传统银行壁垒，平等接入全球金融体系。4 翌能 翌能(北京)咨询有限公司是集产品研发、销售、实施和咨询为一体的本土 CTRM 厂商，致力于为本土客户提供专业化的贸易与风险管

4、理解决方案，提高中国大宗商品行业的信息化与风险管理水平。近年来，翌能在境内为中海油集团、中海油国贸、海油气电、中化石油、中化国际、新奥能源、万华化学、中国燃气、中信金属、嘉吉金属等大型企业独立提供了 CTRM 全套解决方案，在境外作为 ENUIT 的外包服务商向三菱金属、三井物产、伊藤忠、SEMBCROP、泰国国家石油、中石油国际等国际大宗商品企业开展 CTRM 跨境实施。5 目录 前言.7 一、稳定币数字时代背景下的货币形态.8 1.1 稳定币的货币本质.8 1.2 代币化.9 1.2.1 跨时间.9 1.2.2 跨空间.10 1.2.3 代币价值的凸显.10 1.3 稳定币区块链上的代币化

5、货币.10 1.3.1 结合区块链的优势.10 1.3.2 代币本身的优势.11 二、市场上的主要稳定币和区块链.12 2.1 Tether（USDT）.13 2.2 Circle（USDC）.15 2.3 主要区块链的选择.16 三、稳定币的监管.17 3.1 美国GENIUS 稳定币法案.17 3.2 香港稳定币条例.18 四、稳定币支付的合规生态.19 五、稳定币如何促进大宗商品跨境贸易.21 5.1 全球经济大动脉B2B 跨境商品贸易.22 6 5.2 支付效率的提升.24 5.3 贸易文件的数字化.25 5.4 稳定币贸易融资.27 5.5 智能合约替代银行信用证.29 六、写在最后

6、.31 参考文献.33 7 前言 随着人类社会的持续发展，货币的载体及表现形式也在不断演进。从最早雅浦岛的石币、贝壳等简单交换媒介，到中世纪欧洲硬币推动区域性贸易繁荣，再到北宋“交子”为信用金融体系奠定基础，货币形态始终随经济活动复杂度提升而迭代。当前，全球化深入推进与经济活动日益复杂，对更安全高效的支付方式提出迫切需求，推动了互联网数字支付兴起及数字货币诞生。稳定币（Stablecoin）作为数字时代的货币形态，是基于区块链技术的数字货币，通过锚定法定货币、大宗商品、主流加密资产或依赖算法机制实现价格相对稳定。由于合规稳定币中，锚定法定货币的法币稳定币占据 90%以上市场份额，本文讨论将围绕