游戏行业Switch 2深度报告系列（一）：八年磨一剑引爆游戏市场需求-250728（32页）.pdf

1、20252025年年7 7月月2828日日卜卜灿灿华华（S SA AC C N NO O:S1S11 120205 524241 12 20 000006 6）1请仔细请仔细阅阅读在本读在本报报告尾部的告尾部的重要法重要法律律声明声明S Sw wi it tc ch h 2 2深深度度报报告告系系列列（一一）八八年年磨磨一一剑剑，引引爆爆游游戏戏市市场场需需求求证证券券研研究究报报告告2核心结论核心结论Switch 2Switch 2八年磨一剑，全新全面升级八年磨一剑，全新全面升级 任天堂在25年4月2日官宣发布Nintendo Switch 2，时隔八年正式更新Switch系列新一代产品，并

2、于6月5日全球同步发售；爱范儿评价“Switch 重新定义了游戏机，而 Switch 2 重新定义了 Switch”，根据iFixit对Switch2的拆解，Switch 2配备了更快的芯片、更好的屏幕，以及更大更快的 256 GB UFS 3.1 存储。我们认为我们认为S Sw wi it tc ch h 2 2的全的全面升面升级有级有望望激激发一发一代用代用户的户的换换代代升级升级，同，同时时S Sw wi it tc ch h 2 2在性在性能和能和产产品力品力的的提升提升也有也有望激望激发发潜潜在用在用户的户的市场市场需需求求。Switch 2Switch 2引爆消费者热情，产品持续供

3、不应求引爆消费者热情，产品持续供不应求 6月11日，任天堂首次公布了Switch 2的官方销售报告，数据显示这款主机发售以后，四天就已售出超过350万台，创造了任天堂历代主机首发四日销量的最高纪录，断档式领先初代首月274万台的销售数据。根据Bloomberg综合预测数据显示，任天堂自一月份发布新机视频以来，市场销量预期持续上修。根据游民星空，任天堂方面表示需求远超预期，产能供不应求，将加强生产以满足需求，根据日经新闻，供不应求的情况可能会持续到明年春季；我们认为我们认为，市场，市场低低估了估了S Sw wi it tc ch h 2 2强大强大的消费者的消费者基础和基础和潜潜在需求，在需求，

4、实际销实际销量量数据也显数据也显示示S Sw wi it tc ch h 2 2有望成为现有望成为现象级的象级的消费电子消费电子产品，产品，市市场将逐步场将逐步修修复此复此前低前低估的估的预预期期。未。未来随来随着更着更多多游游戏上戏上线，线，未来未来的的需需求增求增长仍长仍将持将持续续。投资建议投资建议受受益益标标的的：南南极极光光、澳澳弘弘电电子子、福福蓉蓉科科技技、致致尚尚科科技技等等。风险提示风险提示S Sw wi it tc ch h 2 2需需求求不不及及预预期期、行行业业竞竞争争加加剧剧、国国际际形形势势风风险险等等。3一一、八八年年磨磨一一剑剑，全全新新全全面面升升级级二、引爆

5、消费者热情，产品持续供不应求三、相关标的四、风险提示目录目录4八年来全面更新八年来全面更新，Switch2Switch2正式发布上市正式发布上市任天堂在25年4月2日官宣发布Nintendo Switch 2，时隔八年正式更新Switch系列新一代产品。根据荆楚网，任天堂Switch 2于6月5日全球同步发售，据报道，Switch 2于4月24日在美国开启预购，主机价格449.99美元，各大零售商线上平台首批预购7分钟内售罄。Switch 2在日本，首轮抽签的报名人数约为220万人，中签率仅为12%。为此，任天堂社长道歉称申请量远超预期和首批备货。资料来源：任天堂，华西证券研究所图：图：任天任

6、天堂发堂发布全布全面更面更新新后的后的S Switcwitch2h25Nintendo Switch 2 Nintendo Switch 2 外观主要更新点外观主要更新点资料来源：XDA，Jump x Switch，华西证券研究所根据XDA，在 Switch 的OLED 型号之后，有些人可能预计 Switch 2 也会默认使用 OLED 显示屏，但相反，NS2得到了一个新的、大大改进的 LCD 面板。事实上，这款新屏幕比原来的好得多。在某些方面，它可能比 OLED 面板更好。根据XDA，除了磁性连接之外，新 Joy-Con 2 控制器的最大新增功能是左右控制器上的鼠标传感器。这两个控制器都可以