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基建行业：政策发力融资成本有望降低-220515（20页）.pdf

上传人：铅笔编号：72600 2022-05-17 PDF PDF 20页 2.49MB 1张图表

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2022年4月社会融资规模增量为9102亿元，比上年同期少9468亿元。其中，对实体经济发放的人民币贷款增加3616亿元，同比少增9224亿元，企业债券净融资3479亿元，同比少145亿元；政府债券净融资3912亿元，同比多173亿元；非金融企业境内股票融资1166亿元，同比多352亿元。社融数据相对较弱，看似不符合当前稳增长的背景，但4月疫情影响较为严重，多地区物流停滞，原材料运输受限，加之工地封闭的影响，4月份工程进度放缓，但目前上海等地区正逐步复工，疫情影响有所缓解，后续“稳增长”将持续发力。

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报告速读

根据报告的内容，本文主要概括了以下几个关键点： 1. 4月社融数据较弱，主要受疫情影响，但“稳增长”政策将持续发力。 2. 银保监会调整差别化住房信贷政策，有望改善新房销售，促进房建产业链复苏。 3. 投资建议关注建筑央企及优质国企，以及减隔震、轨交、基建投资等板块。 4. 风险提示包括基建投资大幅下滑和原材料价格大幅上涨。 5. 分析师简介：李瑶芝，英国布里斯托大学硕士，从事钢铁及建筑方向研究工作。