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1、 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 智能电视及交互显示业务稳健，创新类显示业务打造新增长极 康冠科技(001308)康冠科技：专注智能显示三十载，业务版图日臻丰富康冠科技：专注智能显示三十载，业务版图日臻丰富 康冠科技成立于 1995 年，主要产品包括智能交互平板、创新类显示产品、专业类显示产品及智能电视等。作为全球智能显示行业龙头企业之一，公司收入体量稳健上行，行业地位稳固，竞争优势持续强化。25Q1，公司实现营收 31.42 亿元，同比+10.8%，实现归母净利润 2.15 亿元，同比+15.8%。智能电视：定位新兴市场，柔性供应链优势突出，有智能电视：定位新兴市场，柔性供应链优势突出

2、，有望充分享受增长空间望充分享受增长空间 智能电视业务稳健增长，构成公司营收基本盘，2024 年康冠电视出货量排名全球前三；全流程软硬件定制化研发设计，小批量、多型号柔性化制造优势突出，快速响应小批量客户的差异化定制需求，获得稳定增长；采用差异化策略，智能电视业务主要服务于国际知名品牌中小区域市场及各区域市场本地龙头品牌客户，毛利率相对稳定。智能交互显示：智能交互显示：核心客户稳定，核心客户稳定，政策驱动政策驱动下下增长可期增长可期 公司智能交互平板产品主要销往欧洲、北美等主流市场及新兴市场国家，以服务全球前十大品牌客户为主，主要客户包括智能交互显示产品全球首创企业 SMART、全球前三大教育

3、显示品牌企业普罗米休斯等；据公司招股书，SMART、普罗米休斯占公司 2021年收入比重分别为 10.16%与 3.92%。据群智咨询，2022 年，普罗米休斯与 Smart 以 13%与 11%的市占率位居全球交互平板出货量第二与第三；据洛图科技，2024 年，海外交互平板市场中，ViewSonic、SMART、普罗米休斯、Newline 占据 Top4 席位，其合并的出货量份额（CR4）为 43.4%。公司与大部分头部教育平板公司与大部分头部教育平板品牌商及众多知名会议设备品牌建立品牌商及众多知名会议设备品牌建立稳定稳定合作关系，核心客户在合作关系，核心客户在智能交互平板市场份额稳固，智能

4、交互平板市场份额稳固，驱动驱动公司智能交互平板业务增长。公司智能交互平板业务增长。创新类显示：创新类显示：研发研发创新能力突出，新品持续迭代创新能力突出，新品持续迭代 2022-2024 年，创新类显示产品收入从 4.20 亿元增至 15.19 亿元，期间 CAGR 为 90.1%，占营收比重从 3.6%增至 9.7%；25Q1，创新类显示产品（含三个自有品牌）收入同比+50.4%。1 1）随心随心屏屏：2024 年，KTC 定位偏高端的新品搭载超薄 OLED 屏幕并引入移动电影院产品概念，除 KTC 闺蜜机轻奢版外，还布局了闺蜜机Pro、闺蜜机 AI 版本等，产品矩阵逐步丰富，并通过布局跨境

5、电商平台带来新增量。2 2）AIAI 眼镜：眼镜：2025 年 6 月 11 日，公司在火山引擎原动力大会展出 AI 交互眼镜，硬件采用渐变墨镜镜片，具备全时兜底闲聊、AI 闪记及图像视觉理解功能。3 3）智能美妆）智能美妆镜：镜：2022 年，公司自有品牌 FPD 推出智能美妆镜产品，为全国首款镜屏一体式专业级美妆镜，具备智能分屏化妆教学、一键模拟明星妆容、AI 测肤及专业肤质分析、随心切换环境光等功能，且可以通过智能 AI 语音控制，实现智能人镜交互。评级及分析师信息 Table_Rank 评级：评级：买入 上次评级：增持 目标价格：目标价格：最新收盘价：22.21 Table_Based

6、ata 股票代码：股票代码：001308 52 周最高价/最低价：29.2/17.27 总市值总市值(亿亿)155.61 自由流通市值(亿)53.27 自由流通股数(百万)239.84 Table_Pic 分析师：纪向阳分析师：纪向阳 邮箱： SAC NO：S1120525020004 联系电话：联系人：褚菁菁联系人：褚菁菁 邮箱： SAC NO：联系电话：相关研究相关研究 1.【华西家电】康冠科技-2024 年三季报点评：收入表现亮眼，控价提份额影响盈利表现 2024.11.04 2.【华西家电】康冠科技-2024 年中报点评：收入表现亮眼，成本波动压制盈利表现-0902 2024.09.0