百果园招股书拆解：水果零售龙头产业链一体化布局及标准分析-220506（51页）.pdf

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1、产业链布局立标准，一体化零售筑龙头2022年5月6日一文看懂百果园招股书公司专题姓名：刘越男（分析师）姓名：陈笑（分析师）姓名：于清泰（分析师）邮箱：邮箱：邮箱：电话：021-38677706电话：021-38677906电话：021-38022689证书编号： S0880516030003证书编号：S0880518020002证书编号： S0880519100001感谢博士后赵国振对本文的贡献感谢博士后赵国振对本文的贡献诚信 责任 亲和 专业 创新2请参阅附注免责声明百果园：国内最大的水果零售企业1.1百果园是国内最大的水果零售企业，拥有国内水果行业最大的分销网络。根据弗若斯特沙利文，按20

2、21年水果零售额计，百果园在中国所有销售水果的零售企业中位列第一，占1.0%的市场份额，而前五大参与者合共占3.6%的市场份额；按水果零售额计，公司在中国所有水果专营零售企业中位列第一，规模是第二名的2.8倍。截至最后实际可行日期，百果园线下下门店网络共有超过5,351家门店，遍布全国22个省市超过130个城市，主要集中在居民区、商业街等高人流量区位。图：百果园提出让天下人享受水果美好生活、好吃是一种愉悦的享受等slogan数据来源：百果园官网wVbWiYmXgViYiUtUjZ6McMaQtRqQpNoMeRrRsPiNqQwP7NqQyRwMnQrNNZmPpR诚信 责任 亲和 专业 创新

3、3请参阅附注免责声明数据来源：招股说明书百果园：品牌知名度高，渠道优势强1.1拥有多个全国知名的水果品类品牌和渠道品牌，拥有中国最大的贴近社区。 通过对上游供应链的掌握，储备优秀的产品品牌，公司的竞争优势，也是赖以长期发展的战略。通过有机开发及与相关供应商的密切合作，成功将在中国独有的27个招牌和A级品类品牌引入市场。就水果于中国共注册了190个商标，例如草莓品牌红芭蕾及大芭猫山王品牌。正进行注册额外22个品牌名称。仅在最优质产品上使用该等自有品牌名，这使公司有别于其他市场竞争对手，并进一步增强品牌身份及意识。图：核心水果产品品牌图：熊猫大鲜品牌诚信 责任 亲和 专业 创新4请参阅附注免责声明

4、行业规模：中国生鲜食品零售总额到2026年将达到8.48万亿元1.2随着生活水平提高，进出口贸易活跃，且人口老龄化和亚健康趋势导致健康支出增加，对生鲜产品的消费需求正在增长。据弗若斯特沙利文，中国生鲜食品零售总额由2016年的3.47万亿元增至2021年的5.64万 亿元，CAGR为10.2%，2026年预计达8.48万亿元，CAGR为8.5%。随着冷链物流基础设施的完善及广泛覆盖，配送方式的多样化，以及疫情对于消费习惯的影响，中国生鲜线上渗透率迅速提升。据弗若斯特沙利文，生鲜线上渗透率从2016年的2.9%提升至2021年的12.9%，线上生鲜零售市场规模从2016年1019亿元上升到202

5、1年7290亿元，CAGR为48.2%；2026年预计达22.4%，线上生鲜食品零售额将达1.9万亿元，CAGR为21.1%。图：中国生鲜食品零售总额到2026年将达到8.48万亿元数据来源：招股说明书，弗若斯特沙利文备注：左图单位为十亿元诚信 责任 亲和 专业 创新5请参阅附注免责声明行业规模：中国水果零售市场规模到2026年将达到1.78万亿元1.2中国水果零售市场规模将稳步增长，到2026年将达到1.78万亿元：随着人均消费支出的增加和饮食消费升级，消费者对高品质水果的需求日益增加，也愿意为优质美味的水果支付高昂的溢价。同时，得益于供应链的发展和冷链仓储物流技术的升级，配送时效提升，水果

6、损耗率降低，消费者可以及时享受到新鲜高品质水果。据弗若斯特沙利文，按零售额计，中国水果零售市场的市场规模已由2016年的8,273亿元增至2021的12,290亿元，CAGR为8.2%，2026年预计将进一步增至17,752亿元，CAGR为7.6%。数据来源：招股说明书，弗若斯特沙利文图：中国水果零售市场规模到2026年将达到1.78万亿元诚信 责任 亲和 专业 创新6请参阅附注免责声明水果产业价值链：种植、采后处理、配送（物流和仓储）和销售1.3国内水果价值链普遍存在损耗率较高等问题，且上下游相对割裂：中国传统的水果价值链存在低效率、多层次配送，导致损耗率较高等问题。据弗若斯特沙利文，行业损