obovan行业专题报告：Robovan节约成本+解放人力智能驾驶技术落地新场景-250603（20页）.pdf

1、Robovan节约成本节约成本+解放人力，智能驾驶技术落地新场景解放人力，智能驾驶技术落地新场景-Robovan行业专题报告行业专题报告分析师|齐天翔 S0800524040003 联系人|庄恬心西部证券研发中心2025年6月3日证券研究报告请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明核心结论核心结论2【Robovan是什么是什么，成本成本，主要参与方主要参与方】2024年10月11日，特斯拉推出无人驾驶厢式车Robovan。行业之前将其通常命名为无人配送车，一般为低速无人驾驶车辆，通常用于最后五公里的配送，包括快递、轮胎、医药、生鲜、烟草、蛋糕等多场景。我们预计当前一辆无人配送车成本或在5-1

2、0万元左右，伴随未来ADAS域控国产化、无人配送厂商规模化放量，或进一步降本。行业重要参与方九识智能和新石器都提出在今年有望交付1万/1万+台无人车。【Robovan的政策限制和技术难点的政策限制和技术难点】路权开放意味着在指定区域或道路上，允许无人配送测试和运营，是技术验证和商业模式验证的必然需要。截至目前，新石器已经在全国100多个地市获得公开道路路权。从技术难度来看，Robovan落地难度相对较低，虽然速度要求没有特别高，但场景复杂度特别高。【Robovan的好处：节约成本的好处：节约成本，提升配送频率提升配送频率，解放人力解放人力，有效应对配送高峰有效应对配送高峰】我们认为目前成本优势

3、为主要优势。我们测算了物流场景下，九识智能E6能为单票快递节约的成本，测算得九识E6能为单票快递节约66-69%的成本（不考虑快递员搬运等场景，仅以运输场景测算）。【如何看待如何看待Robovan投资机会投资机会】从落地难度和发展速度来看，Robotaxi 由于涉及人身安全，Robotaxi算法技术难度高于Robovan，且对舒适性要求高于Robovan，落地较为复杂、缓慢。我们预计，成熟产业下的Robovan涉及主体或包括牌照颁发方、整车OEM（拥有牌照、技术、同时可以作为车企）、运营方，目前商业模型在客户端已经跑通，我们预计Robovan的落地速度将远快于Robotaxi，有望快速形成规模

4、提升-成本降低、技术提升-规模进一步提升的正向循环。从竞争要素来看，我们认为，无人配送的客户分为两类，一类是C端和小B端，如个体户和区域快递网点等，我们预计这类客户主要看产品力（包括成本和技术能力），一类是B端快递公司，我们预计这类客户一方面看关系，同时也看产品力（包括成本和技术能力）。推荐：整车环节：德赛西威（协同L2产业链有成本优势）。零部件环节：经纬恒润（域控和传感器）、德赛西威（域控和传感器），伯特利（线控底盘）。建议关注：速腾/禾赛（激光雷达），耐世特（线控转向是增量零部件），开勒股份（与河南省汽车产业投资集团有限公司签署合作协议）、佑驾创新（布局L4业务）、亚太股份（线控底盘）。风

5、险提示：风险提示：Robovan商业化进展不及预期；自动驾驶政策落地不及预期；智能化技术突破不及预期。行业评级行业评级超配超配前次评级前次评级超配评级变动评级变动维持相对表现相对表现1个月个月3个月个月12个月个月汽车汽车3.410.5429.87沪深沪深3002.34-0.817.36近一年行业走势近一年行业走势-12%-5%2%9%16%23%30%37%2024-052024-092025-01汽车沪深300yXjWvYiW8VlXrQpNmPoM8O8Q8OoMqQnPnQfQrRtNjMmMmQ7NrRzQvPnRwONZpPwO请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明什么是什么是

6、Robovan？无人驾驶厢式车无人驾驶厢式车，用于低速配送场景用于低速配送场景，定义不一定义不一，市场产品市场产品的质量的质量、车速车速、尺寸已超出规则之外尺寸已超出规则之外32024年年10月月11日日，特斯拉推出无人驾驶厢式车特斯拉推出无人驾驶厢式车Robovan。Robovan可承载20人，也可以进行货物运输。造型方面，特斯拉Robovan前脸和尾部均采用了多条幅贯穿灯组，科技感十足。新车还配备大尺寸侧滑门，方便乘客上下车。内饰方面，Robovan同样没有搭载方向盘和踏板，此外还能看到采用双排对坐布局，Robovan搭载特斯拉完全体的FSD自动驾驶。尽管尽管Robovan是新概念是新概念