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建筑工程行业专题：深度复盘二十年-220428（81页）.pdf

上传人：起** 编号：70396 2022-04-29 PDF PDF 81页 5.43MB 223张图表

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报告速读

本文主要内容为对2000-2022年建筑股的周期性复盘，分析了建筑股与固定资产投资、宏观经济周期的关系，以及政策对建筑股的影响。文章指出，建筑股的绝对收益与大盘走势一致，具有顺周期性，但相对收益与固定资产投资增速和行业景气度呈现负相关性，具有逆周期性。文章还分析了2008年以来的五次“稳增长”政策周期，指出政策对基建投资的拉动作用明显，政策转向的时点与建筑股相对收益的拐点重合度高。当前，中国基建投资仍有足够的潜在空间，中央基建投资意愿强烈，静待后续政策出台，专项债支撑作用明显增强。因此，文章建议关注央企龙头，认为建筑国央企有望最大程度受益于本轮基建周期行情。