2022年OTC品牌华润三九市场销售渠道扩张及竞争优势分析报告（31页）.pdf

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1、2022 年深度行业分析研究报告 Table_Pagehead $start$ 正文目录正文目录 1 老牌国企焕发新活力老牌国企焕发新活力 . 5 1.1 华润集团旗下 OTC 品牌药平台，非处方药行业龙头 . 5 1.2 聚焦 CHC 健康消费品和处方药 . 6 1.3 CHC 逐步成为业绩增长引擎，销售费用率逐年下降 . 7 2 品牌和渠道是品牌和渠道是 CHC 长期增长驱动力，智能制造和创新赋能处方药长期增长驱动力，智能制造和创新赋能处方药 . 10 2.1 优化资源配置，强化品牌优势 . 10 2.2 传统渠道下沉+“互联网+”布局，推动销售网络扩张 . 12 2.3 创新+数据+技术

2、，促进降本增效 . 14 3 研发投入占比逐年提高，品牌研发投入占比逐年提高，品牌+创新双轮驱动创新双轮驱动 . 14 4 CHC: 品牌是核心驱动力，渠道把握和产品升级拓宽市场边界品牌是核心驱动力，渠道把握和产品升级拓宽市场边界 . 16 4.1 品牌 OTC: 业务占比最大，增长持续可期 . 17 4.2 专业品牌: 技术升级和渠道终端拓展为增长驱动力 . 21 4.3 慢病康复：完善产业链布局完善，新品成增长点 . 23 4.4 大健康：有长期发展机遇，重点关注线上需求 . 24 5 处方药：产品创新迭代，未来有望实现恢复性增长处方药：产品创新迭代，未来有望实现恢复性增长 . 24 5.

3、1 中药配方颗粒：积极应对行业变化，具备竞争优势 . 25 5.2 专科线：调整产品结构，强化现有产品优势 . 28 5.3 抗感染：政策影响已到底部，有望在新品带动下重获增长 . 30 图表 1: 华润三九是华润集团旗下 OTC 品牌药平台 . 5 图表 2: 华润三九股权结构（数据截止 2021 年 12 月 31 日） . 6 图表 3: 华润三九子公司情况（数据截至 2021 年 12 月 31 日） . 6 图表 4: 华润三九业务结构 . 7 图表 5: 华润三九 CHC 健康消费品和处方药覆盖疾病领域 . 7 图表 6: 华润三九 2012-2021 年营业收入和增速 . 8 图

4、表 7: 华润三九 2012-2021 年归母净利润和增速 . 8 图表 8: 华润三九 2012-2021 年经营活动产生的现金流量净额和增速 . 8 图表 9: 华润三九 2012-2021 年经营性现金净流量净额与净利润/总营收比例 . 8 图表 10: 华润三九 CHC 健康消费品和处方药销售额和增速 . 9 图表 11: 华润三九销售、管理和财务费用率变化 . 9 图表 12: 华润三九销售毛利率和各产品毛利率 . 10 图表 13: 华润三九净资产收益率(摊薄)和销售净利率 . 10 图表 14: 华润三九近五年资产周转率 . 10 图表 15: 华润三九并购整合历史 . 11 图

5、表 16: 华润三九与跨国企业战略合作历史 . 11 图表 17: 三九商道 KA 平台销售额（亿元）和复合增长率 . 13 图表 18: 2020 年 KA 平台四个事业部业绩（亿元） . 13 图表 19: 华润三九电商渠道建设 . 13 图表 20: 华润三九研发投入和占比 . 14 图表 21: 华润三九创新项目(数据截止 2021 年 12 月 31 日) . 15 图表 22: 2015-2020 年中国妇科用药市场规模和增速 . 16 Table_Pagehead 图表 23: 2021E 重点城市实体药店妇科中成药亚类格局 . 16 图表 24: 近 5 年报产/临床在审的妇科

6、中成药（数据截止 2022 年 3 月 30 日） . 16 图表 25: 华润三九“感冒灵颗粒”在中成药感冒药中居首位（2020 年数据） . 17 图表 26: 华润三九“感冒灵颗粒”销售额和增速 . 17 图表 27: 华润三九 OTC 感冒用药布局 . 18 图表 28: “三九胃泰颗粒”在中成药感冒药排名领先（2020 年数据） . 18 图表 29: “三九胃泰颗粒”销售额和增速 . 19 图表 30: 华润三九 OTC 肠胃用药产品线 . 19 图表 31: 2020 年中国化学类 OTC 皮肤用药品牌 top15 . 20 图表 32: “999 皮炎平”复方醋酸地塞米松乳膏销