医药行业深度研究：CGT风云正起看好CGT外包服务行业-220406（25页）.pdf

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1、 - 1 - 敬请参阅最后一页特别声明 市场数据市场数据(人民币）人民币） 市场优化平均市盈率 18.90 国金医药指数 1938 沪深 300 指数 4264 上证指数 3283 深证成指 12173 中小板综指 12214 相关报告相关报告 1.mRNA 疫苗进展不断，看好疫苗和上游供应链-新冠专题报告 ，2022.4.5 2.多款 mRNA 新冠变异株疫苗获批临床-核酸疫苗行业点评 ，2022.4.4 3.十四五中医药规划发布推动中医药行业发展-中医药行业政策点评 ，2022.3.30 4.继续关注业绩兑现+疫情防控双主线-医药行业周报 ，2022.3.28 5.MPP 授权落地，看好相

2、关企业及上游产业链-新冠专题深度报告 ，2022.3.23 王班王班 分析师分析师 SAC 执业编号：执业编号：S1130520110002 (8621)60870953 wang_ C CGTGT 风云正起，看好风云正起，看好 CGTCGT 外包外包服务服务行业行业 投资逻辑投资逻辑 细胞与基因治疗细胞与基因治疗（CGT）具备多种优势，未来发展潜力大。具备多种优势，未来发展潜力大。细胞与基因治疗（CGT）是继小分子、大分子后又一重磅药物类型，具备多种优势，未来发展潜力巨大。CGT 主要优势有：1）单次治疗的疗效持久；2）靶点多，可以覆盖难治性疾病。主要特点有：1）以基因治疗载体为核心，工艺开

3、发和质控难度大；2）与基因等基础研究联系紧密；3）对 CDMO 的依赖程度更高。目前，CGT 历经多年发展，多款新药陆续获批上市，未来发展潜力巨大。 基因治疗基因治疗 CRO 及及 CDMO 市场快速扩容。市场快速扩容。2016 年至 2020 年，我国基因治疗 CRO 市场规模从 1.7 亿元增长至 3.1 亿元，预计将于 2025 年增至 12.0亿元。此外，我国基因治疗 CDMO 行业将迈入高速发展阶段，预计市场规模将从 2018 年的 8.7 亿元增长到 2022 年的 32.6 亿元，年复合增长率达39.3%；预计 2027 年的市场规模将增长至 197.4 亿元，2022 年至 2

4、027年的预期年复合增长率将高达 43.3%。 药明康德药明康德 WuXi ATU，开创全球，开创全球 CTDMO 新模式。新模式。WuXi ATU 作为药明康德细胞与基因疗法业务平台，开创了独特的 CTDMO (合同测试、开发、生产外包服务)商业模式，从而可以更好地应对当前 CGT 领域测试、开发和放行复杂度和困难度大的问题，有效解决放大生产的成本问题。WuXi ATU的三大业务具备独特技术优势，通过收购 OXGENE 进一步增强公司 AAV及慢病毒平台技术能力，从而提升 WuXi ATU 为客户提供一体化、端到端的细胞和基因疗法产品开发及生产服务的能力。 和元生物和元生物聚焦聚焦 CGT

5、领域，领域，CRO+CDMO 双线发展。双线发展。和元生物是一家聚焦基因治疗领域的生物科技公司，专注于为重组病毒载体产品、溶瘤病毒产品、CAR-T 产品等基因治疗的先导研究和药物研发提供基因治疗载体构建、靶点及药效研究、工艺开发及测试、IND-CMC 药学研究临床/-11 期及商业化 GMP 生产等一体化 CRO/CDMO 服务。公司具备多种优势：1）战略先发布局及优质客户资源；2）CRO/CDMO 技术平台优势；3）大规模、高灵活性 GMP 生产平台优势；4）先进的核心技术集群优势；5） 全方位基因治疗综合服务优势；6）丰富的项目执行经验优势。 金斯瑞蓬勃生物金斯瑞蓬勃生物（CDMO） ，技

6、术扎实、特色突出、国际化成长稳健。技术扎实、特色突出、国际化成长稳健。公公司拥有一站式生物药研发生产平台，致力于为 CGT 药物、疫苗及生物药等提供从靶点开发到商业化生产的端到端 CDMO 服务。2021 年承接 390个抗体药发现项目，80 个 PreCMC 项目；24 个 CMC+CMO 项目。 博腾生物，聚焦细胞与基因治疗，提供博腾生物，聚焦细胞与基因治疗，提供 CDMO 服务。服务。博腾生物以博腾股份为依托，提供单抗和 CGT 从临床前研发到临床 I 期生产服务及配套的分析和质量控制服务，同时公司在积极扩大研发及商业化生产规模，从而加快 CGT 药物从研发至商业化生产的转化。 投资建议