银行业上市银行2021年业绩综述与经营展望：“跨周期”加码促进经营稳健、“宽信用”抬头催生投资机会-20220406（26页）.pdf

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1、 -1- 证券研究报告 2022 年 4 月 6 日 行业行业研究研究 “跨周期”“跨周期”加码促进经营稳健加码促进经营稳健、“宽信用”抬头催生“宽信用”抬头催生投资机会投资机会 上市银行 2021 年业绩综述与经营展望 银行银行业业 上市银行上市银行 2 2021021 年经营情况年经营情况：业绩维持高增业绩维持高增、资产质量、资产质量继续向好继续向好。2021 年 20 家A 股上市银行营业收入、归母净利润同比增速分别为 8.0%、13.2%，营收同比增速自 1Q21 以来逐季提升，盈利增速小幅放缓但仍维持高位。具体看： 1 1）净利息收入净利息收入增速季环比增速季环比提升提升 0 0.4

2、pct.4pct 至至 4 4. .7 7%，规模扩张驱动规模扩张驱动利息收入增长利息收入增长。 a.“a.“量量”：资产端扩张力度加大。资产端扩张力度加大。2021 年上市银行生息资产同比增速为 8.2%，较上季度末提升 1.1pct，资产端扩张力度加大。信贷投放呈现“大行多，小行少” 、 零售增长好于对公的特点， 普惠小微、 绿色信贷等重点行业保持较高增速；b.“b.“价价”：息息差差降降幅继续收窄，部分银行企稳回升。幅继续收窄，部分银行企稳回升。测算净息差环比 1-3Q21 提升 1bp 至 2.01%，呈现企稳态势；建行、交行、常熟、江阴等息差季环比提升。 2 2）非息非息收入延续前期

3、强势表现，同比增速季环比提升收入延续前期强势表现，同比增速季环比提升。2021 年，上市银行净手续费及佣金收入同比增长 8.8%，增速较 1-3Q21 提升 0.5pct。净其他非息收入同比大幅增长 32.4%，主要是权益工具、债券投资等收益增加。 3 3）资产质量）资产质量进一步向好，资本充足率稳中有升进一步向好，资本充足率稳中有升。2021 年上市银行不良指标实现“双降” ， 拨备覆盖率季环比提升 7.7pct 至 238.6%， 风险抵补能力进一步增强。 房地产房地产信用体系收缩明显，信用体系收缩明显，政策转向将力保政策转向将力保市场市场稳定稳定。按揭贷款增速放缓，开按揭贷款增速放缓，开

4、发发贷贷下半年下半年呈现负增长。呈现负增长。2021 年以来，涉房类融资增速逐季放缓，上市银行住房按揭、 对公房地产贷款同比增速分别为 10.8%、 3.8%， 较 1H21 分别下降 1.1、2.3pct，开发贷 21 年下半年减少 0.20 万亿。涉房类业务不良率有所提升，整涉房类业务不良率有所提升，整体风险可控体风险可控。房企融资渠道收缩背景下，弱资质主体现金流压力较为突出，但近期金融委会议后，稳定房地产市场共识达成。 绿色信贷持续发力，绿色信贷持续发力，国股银行发挥国股银行发挥“头雁头雁”作用。作用。绿色信贷方面，绿色信贷方面，2021 年上市银行加大绿色信贷投放力度，多数银行绿色贷款

5、增速超过 30%，工农中建绿色信贷新增投放位于 4600-6400 亿左右的较高规模，主要用于基础设施绿色升级、清洁能源等领域。绿色债券方面，绿色债券方面，上市银行持续推进绿色金融债券发行工作，并通过债券承销等方式，协助境内外各大机构发行绿色债券，推动品种创新。 财富管理夯实财富管理夯实客群基础，客群基础， 理财净值转型深化理财净值转型深化。 上市银行加强客户拓展与分层管理，引导客户多元资产配置，注重财富管理队伍建设与金融科技赋能。2021 年，上市银行理财规模增速稳中有升，多数银行净值化率超过 90%，部分城农商行已实现全部净值化。2021 年末，招银理财规模已达到 2.78 万亿，工银理财

6、、建信理财、农银理财、中银理财规模突破 1.5 万亿，银行理财公司进一步完善产品体系、注重产品创新。 银行股投资逻辑与建议银行股投资逻辑与建议。今年以来银行业经营依然稳健， 规模扩张仍将是拉动利息收入增长的重要因素， 净息差压力有所加大，但政策推动负债成本管控叠加通过资负有效摆布， 后续有望将 NIM 控制在合理区间。 1Q1Q2222 上市银行上市银行营收营收与盈利与盈利增速增速料料“稳稳中略降中略降”。3 月 16 日金融委会议召开后，银行板块走势强劲，北向资金加仓意愿增强。展望展望 4 4 月份，月份，“宽信用“宽信用”预期可能”预期可能加强加强并逐步进入兑现期，并逐步进入兑现期，而地产