电子行业深度报告：智能眼镜有望成为端侧AI落地最佳场景之一-250520（29页）.pdf

1、行 业 研 究 2025.05.20 1 敬 请 关 注 文 后 特 别 声 明 与 免 责 条 款 -14%-1%12%25%38%51%24/5/2024/8/1 24/10/1324/12/25 25/3/825/5/20电子沪深300 电 子 行 业 深 度 报 告 智能眼镜有望成为端侧 AI 落地最佳场景之一 分析师 马天翼 登记编号：S1220525040003 鲍娴颖 登记编号：S1220525050001 行 业 评 级:推 荐 行 业 信 息 上市公司总家数 512 总股本(亿股)5,735.26 销售收入(亿元)15,601.48 利润总额(亿元)1,031.07 行业平均

2、 PE 140.83 平均股价(元)36.33 行 业 相 对 指 数 表 现 数据来源：wind 方正证券研究所 相 关 研 究 存储行业：周期上行与国产化双重大机遇2025.05.17 AI 终端落地场景丰富，产业链迎高增机遇2025.05.08 苹果链复盘与展望2024.07.28 拥抱 AI 创新，赋能硬件新未来2024.06.17 RayRay-Ban MetaBan Meta 销量破百万，智能眼镜有望成为端侧销量破百万，智能眼镜有望成为端侧 AIAI 落地最佳场景之一：落地最佳场景之一：“AI 眼镜”可以定义为在普通眼镜/墨镜的基础上，导入多模态 AI 功能，是对端侧 AI 应用场

3、景重要探索。2023 年 9 月，Meta 与 Ray-Ban 第二代联名产品 Ray-Ban Meta 发售，轻便时尚的外形及便捷的拍摄、音频、交互功能使其迅速成为百万销级别爆品，2024 年累计销量达 142 万台。根据Wellsenn 数据，2024 年全球 AI 智能眼镜销量 152 万台，随着随着 RayBanRayBan MetaMeta的销量增长，以及的销量增长，以及智能眼镜创业厂商、手机厂商、互联网大厂智能眼镜创业厂商、手机厂商、互联网大厂等等接连接连入场入场发售发售 AIAI 智能眼镜新品，预计智能眼镜新品，预计 20252025 年年全球全球销量达销量达 350350 万台

4、，万台，同比同比增长增长 230%230%。AI+ARAI+AR 眼镜或是产业下一步发展趋势，行业巨头积极布局：眼镜或是产业下一步发展趋势，行业巨头积极布局：在 AI 赋能下的AR 眼镜不仅能极大地提升交互能力，还能拓展应用场景。从产业巨头布局来看，在 XR 领域市占率第一的 Meta 有望在 AI+AR 领域积极布局。2024 年9 月 Meta 发布了首款 AR 眼镜原型产品 Orion，采用分体方案，整套系统由AR 眼镜、EMG 腕带和无线计算单元组成，采用了 MicroLED 投影方案，其采用的光学级碳化硅镜片可以在保证画质的情况下，提供高达 70 度的视场角。此外，有了 LIama

5、3.2 大模型的加持，Meta AI 可以在 Orion 上识别周围环境物体，进行虚实融合展示，结合 Meta AI 进行交互，玩 AR 游戏、实现免提视频通话和多个虚拟屏幕同屏共享等功能。ARAR 显示器件与光学方案是降本增效核心环节，显示器件与光学方案是降本增效核心环节，Micro LED+Micro LED+光波导发展可期：光波导发展可期：AR 设备主要构成器件包括芯片、感知交互、传感器、光机模组、机框等，其中显示器件与光学方案构成的光机模组是价值量最高的零部件，占 AR 设备成本约 50%，是产业链降本增效的核心环节。相对于其他技术路径而言，光波导方案在体积、清晰度、FOV 等方面具备

6、优势。同时，光波导作为 AR眼镜的核心光学组件，正从传统玻璃基底材料向碳化硅基底演进。碳化硅材料不仅能减轻设备重量，还能增强光学透明度，提升显示亮度和色彩表现，解决了传统光波导的多项技术瓶颈。显示方面，Micro LED 发光亮度、响应速度和使用寿命上均优于 Micro OLED，我们认为 Micro LED+光波导或为AR 眼镜最优光显方案，有望在生产工艺及技术成熟后成为主流发展方向。投资建议：投资建议：未来随着产业巨头加速布局与供应链降本增效的推进，AI+AR 眼镜有望快速发展，建议关注 ODM 和声学环节代表公司歌尔股份；ODM 环节代表公司龙旗科技、华勤技术、亿道信息、天键股份；光学环