奇安信-数字经济打开空间平台建设推动盈利-220325（24页）.pdf

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1、 敬请参阅末页重要声明及评级说明 证券研究报告 数字经济打开空间，平台建设推动盈利数字经济打开空间，平台建设推动盈利 Table_StockNameRptType 奇安信奇安信（688561688561） 网络安全系列（一）/公司深度 Table_Rank 投资评级：投资评级：买入买入（首次首次） 报告日期： 2022-03-25 Table_BaseData 收盘价（元） 5 58 8. .00002323 近 12 个月最高/最低（元） 130130. .2929/ /5 56 6. .2121 总股本（百万股） 6868. .2121 流通股本（百万股） 4545. .8686 流通股比

2、例（%） 6767. .2323% 总市值（亿元） 395395. .6161 流通市值（亿元） 26265 5.9 .97 7 Table_Chart 公司价格与沪深公司价格与沪深 300300 走势比较走势比较 Table_Author Table_Author 分析师：尹沿技分析师：尹沿技 执业证书号：S0010520020001 邮箱： 联系人：联系人：陈晶陈晶 执业证书号： S0010120040031 邮箱： 联系人：联系人：张旭光张旭光 执业证书号：S0010121090040 邮箱： 相关报告相关报告 1.华安证券_行业深度_计算机行业_深度研究_数字经济系列（二） ：“东数西

3、算”奠定数字经济发展基础2022-03-16 主要观点：主要观点： Table_Summary 公司公司多多类类产品产品居行业首位，营收居行业首位，营收高速成长高速成长 公司自 2014 年成立至今，凭借持续的高研发和在新赛道布局的先发优势，目前已发展成为国内领先的基于大数据、人工智能和安全运营技术的大型国内领先的基于大数据、人工智能和安全运营技术的大型政企网络安全供应商政企网络安全供应商，业务覆盖网络安全产品、网络安全服务及硬件。2016-2021 年，公司营收复合增长率约 55%。公司产品线全面，根据安全牛发布的第八版中国网络安全行业全景图，公司入选 13 个一级安全领域和 94 个二级细

4、分领域，成为连续多年入选全景图细分领域最多的企业。与此同时，公司在零信任、终端安全、态势感知、威胁情报等领域位居行业首位，未来新赛道产品+服务有望成为公司营收增长主力。 行业行业趋势偏向趋势偏向主动防御主动防御，政策政策+ +需求助需求助未来发展未来发展 我国网络安全行业现在已经进入动态积极防御阶段，下游需求从合规导向转为强安全导向，增速开始攀升。根据信通院数据，2020 年全球网络安全市场的规模为 1366.6 亿美元，北美市场占比为 46.8%。而我国的市场规模为 532 亿元，仅占全球市场的 6.1%，未来有较大的增长潜力，主要驱动力来自于：1 1）网安网安相关政策相关政策刺激刺激：网信

5、办等部门相继出台网络安全法 、等保 2.0、 数据安全法等政策法规，创造发展环境；2 2）安全威胁的变化安全威胁的变化使安全技术不断更新迭代使安全技术不断更新迭代：从过去主流的病毒、木马、蠕虫等安全威胁到现在新增的勒索病毒、供应链攻击等安全威胁，安全威胁越来越多样化、且复杂度也在不断的提升，而安全的本质是攻与防，所以，安全威胁的变化将使得传统的网络安全产品、技术不能满足安全防御，从而迫使安全技术持续更新迭代；3 3）新兴产业“云大物移工”的发展催生新安全需求新兴产业“云大物移工”的发展催生新安全需求：云计算、大数据、物联网、移动互联网、5G、工业互联网等前沿技术发展将使得传统的网络安全产品不再

6、能满足客户需求，从而迫使网络安全产业转变安全理念，更加重视网络安全中的主动防御，进行创新变革提升网络更加重视网络安全中的主动防御，进行创新变革提升网络安全能力安全能力，迎来新一波投资机会。 产产品平台体系成型，乘上“东”风有望盈利品平台体系成型，乘上“东”风有望盈利 未来网安行业下游需求将高速成长，应用场景之一的“东数西算”计划有望撬动 17 万亿的数字产业化与 70 万亿的产业数字化，将催生数据安全、数据安全、边界安全与实战态势感知边界安全与实战态势感知等方面的需求，有利于公司在这三方面的营收提升。根据 2021 年业绩快报，公司以上三大类产品营收同比增速均超 30%，此增速有望维持。除此之