2022年CAx行业格局影响因素市场规模分析及中望软件发展研究报告（35页）.pdf

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1、2022 年深度行业分析研究报告 2 内容目录内容目录 1. 核心观点 . 6 1.1. 区别于市场的观点 . 7 1.2. 盈利预测 . 7 2. 国产 CAx 求索者，引领工业信息化新生态 . 8 2.1. 从国产 CAD 佼佼者到 All-in-One CAx 探路者 . 8 2.2. 营收高速增长，控费能力显著 . 9 2.3. 广阔格局，全球视野 . 13 3. CAx 行业：工业软件的黄金赛道 . 16 3.1. 核心价值：赋能企业全价值链，从源头驱动企业增效降本 . 17 3.2. 行业特征：产品化特性与正版化因素造就我国 CAx 市场天然高弹性 . 18 3.3. 市场规模：供

2、需缺口较大，估算未来仍有超十倍空间 . 18 3.4. 市场格局：海外厂商受益先发优势，多因素带来市场格局松动可能性 . 20 3.4.1. 影响因素一：断供可能性成为企业风险考量 . 22 3.4.2. 影响因素二：海外厂商云化 . 22 3.4.3. 影响因素三：软件版本升级导致 PDM/PLM 不兼容问题 . 23 3.4.4. 影响因素四：信创重构 IT 底层，市场格局或将最终被颠覆 . 24 4. 中望核心成长逻辑：从“走向市场”到“引领市场” . 25 4.1. 技术自主为中望提供不竭的成长动力 . 25 4.1.1. 关于 CAD 底层的几个关键问题 . 25 4.1.2. 短期

3、推力：政策激励下自主工业软件加速成长，市场认知提升 . 27 4.1.3. 长期吸引力：从收益成本角度，下游客户选择技术自主的供应商更加有利 . 28 4.2. 工程能力逐渐沉淀，产品力迅速提升 . 29 4.2.1. 短期推力：大客户战略为中望提供优质的工程土壤. 29 4.2.2. 长期吸引力：龙头客户的示范效应有望形成行业虹吸力 . 30 4.3. 深入教育市场，布局未来 . 30 4.3.1. 短期推力：借力渠道实现渗透，社区建设巩固用户. 31 4.3.2. 长期吸引力：深化认知，实现人才反哺行业 . 32 4.4. 稀缺的工业信息化生态建筑师 . 32 4.4.1. 短期推力：产品

4、线延展路径合理 . 32 4.4.2. 长期吸引力：借力平台形成生态，强化行业根基地位 . 33 3 5. 盈利预测与估值 . 34 5.1. 核心假设 . 34 5.1.1. 收入成本预测 . 34 5.1.1. 费用率假设 . 34 5.2. 相对估值 . 35 4 图表目录图表目录 图 1：中望发展历程 . 8 图 2：中望前十大股东（截止 2021Q3） . 8 图 3： 公司创始人杜玉林个人资料. 9 图 4：2017-2021Q3 中望软件总收入及增速（百万元，%） . 9 图 5：2017-2021Q3 中望软件归母净利润及增速（百万元，%） . 9 图 6：中望产品线拓展路线

5、. 10 图 7：2018-2020 中望软件业绩拆分（百万元，%） . 10 图 8：2018-2020 中望软件毛利率拆分（%） . 10 图 9：2017-2021Q3 中望软件利润率情况（%） . 11 图 10：中望费用率情况（%） . 11 图 11： 中望销售费用及销售费用率情况（百万元，%） . 11 图 12：中望研发支出及研发支出占比情况（百万元，%） . 12 图 13：2017-2021H1 中望软件研发人员情况（人，%） . 12 图 14： 2021H1 中望软件研发人员结构（%） . 12 图 15： 2017-2020H1 中望软件研发团队情况（%） . 13

6、图 16： 中望销售策略 . 13 图 17：中望国际化战略 . 14 图 18：公司国内外收入占比（%） . 14 图 19：2018-2020H1 中望软件境外经销商留存率（%） . 15 图 20：生产与新订单 PMI（%） . 16 图 21：各行业 PMI（%） . 16 图 22：工业企业利润率（%） . 16 图 23：规模以上制造业企业人均工资（万元，%） . 16 图 24：工业软件增厚工业企业利润路径 . 17 图 25：研发阶段决定了产品成本的 70%以上 . 17 图 26： 2013-2018 年我国工业软件细分产品收入增速（%） . 18 图 27：研发设计类软件市