摩根资产管理：2025年二季度环球市场纵览-中国版（92页）.pdf

1、市场洞察环球市场纵览中国版|2025年2季度|截至2025年3月31日22中国版环球市场洞察策略团队美洲欧洲亚洲Aaron Hussein伦敦Shogo Maekawa前川将吾东京Kerry Craig,CFA墨尔本Chaoping Zhu,CFA朱超平上海Agnes Lin林雅慧台北Tai Hui许长泰香港Arthur Jiang蒋先威上海Raisah Rasid新加坡Marcella Chow周奂彤香港Ian Hui许慧恒香港Sahil Gauba孟买Vincent Juvyns卢森堡Tilmann Galler,CFA法兰克福Maria Paola Toschi米兰Karen Ward伦

2、敦Max McKechnie伦敦Hugh Gimber,CFA伦敦Lucia Gutierrez Mellado马德里Natasha May伦敦Zara Nokes伦敦Marina Valentini圣保罗Dr.David Kelly,CFA纽约Gabriela Santos纽约Stephanie Aliaga纽约Meera Pandit,CFA纽约Jack Manley纽约Jordan Jackson纽约Mary Park Durham纽约Brandon Hall纽约Grant Papa纽约Katie Korngiebel纽约Adrian Wong黄良谦香港Jennifer Qiu,CFA丘

3、紫君香港Aaron Mulvihill纽约Grace Wyckoff纽约Fumiaki Morioka森冈文明东京33中国版3页码索引中国经济全球经济中国股票中国固定收益全球市场投资法则4.中国经济：总量增长趋势5.中国经济：GDP增速构成6.中国经济：采购经理指数（PMI）7.中国经济：居民和企业信心8.中国经济：消费9.中国经济：固定资产投资10.中国经济：工业生产11.中国经济：就业和收入12.中国经济：通货膨胀和实际利率13.中国经济：对外贸易14.中国经济：房地产行业15.中国经济：货币和信贷供应16.中国经济：货币政策工具17.中国经济：财政政策18.中国经济：汇率34.中国股票：

4、市场总体表现35.中国股票：主要指数估值36.中国股票：股债性价比37.中国股票：投资者情绪38.中国股票：回报构成39.中国股票：分行业盈利预期40.中国股票：行业供需关系41.中国股票：A股市场风格42.中国股票：A股行业表现43.中国股票：A股行业估值44.中国股票：A股行业轮动强度45.中国股票：中概股46.中国股票：港股47.中国股票：港股行业表现48.中国股票：高股息策略49.中国固定收益：宏观环境50.中国固定收益：收益率总体走势51.中国固定收益：市场规模52.中国固定收益：流动性和收益率53.中国固定收益：股债相关性54.中国固定收益：主要板块表现55.中国固定收益：主要板块

5、估值56.中国固定收益：国债57.中国固定收益：信用债收益率58.中国固定收益：信用债融资和违约59.中国固定收益：城投债60.中国固定收益：中资离岸债券61.中国固定收益：债券市场国际化62.全球股市表现63.全球股票：回报构成64.全球股票：盈利预期65.全球股票：估值66.全球股票：高股息策略67.亚太股票：对出口的依赖68.美国股票：标准普尔500指数的集中度69.美国股票：分行业盈利预期和估值70.日本股票：市场驱动因素71.日本股票：分行业盈利预期和估值72.全球固定收益表现73.全球固定收益：回报构成74.全球固定收益：收益率及久期75.全球固定收益：信用债估值76.美国固定收益

6、：信用债再融资77.亚洲固定收益：信用息差78.全球外汇市场：主要货币兑美元走势79.全球外汇市场：主要货币长期汇率水平80.全球大宗商品市场表现81.黄金市场82.全球主要资产类别的表现83.美国经济衰退期间的全球大类资产表现84.主要经济体在低利率环境下的增长和股市表现85.中国主要资产类别的长期回报86.60/40股债模拟组合的长期表现87.主动管理和被动投资的表现88.投资者的择时交易89.长期投资的回报90.跨市场股票配置91.投资组合构建、资产类别回报及波动率19.全球经济：GDP增速20.全球经济：采购经理指数（PMI）21.全球经济：通货膨胀22.全球经济：四大经济体央行政策利