激光雷达行业系列之二：需求明确产业加速！从车型和海外厂商看激光雷达最新进展-20220320（16页）.pdf

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1、 行业及产业 行业研究/行业深度 证券研究报告 通信 2022 年 03 月 20 日 需求明确，产业加速！从车型和海外厂商看激光雷达最新进展 看好 激光雷达行业系列之二 相关研究 通信领域智能汽车再梳理：重点关注 0到1环 节 - 申 万 宏 源 通 信 周 报（2022/3/7-2022/3/11） 2022 年 3月 13 日 稳增长、降负、双碳主线下的通信行业投 资 机 会 - 申 万 宏 源 通 信 周 报（20220228-20220304） 2022 年 3月 5 日 本期投资提示： 国内：激光雷达计划车型陆续公布。2 月 25 日我们发布激光雷达行业第一篇深度千亿激光雷达，光学

2、组件先行受益-激光雷达行业系列一暨智联汽车系列深度十八，我们认为2022 年可认为是激光雷达上车量产元年。近期已有蔚来、理想、阿维塔等车厂陆续公布配置激光雷达车型。智能化进阶的背景下，激光雷达路线确定性不断增强。 国内目前已经公布车型包括： （1）蔚来 ET7：搭载一颗图达通激光雷达“猎鹰” ，蔚来 ET7是 2022 年国内第一款上市的激光雷达车型，当前已开放试驾，预计最快 3 月底-4 月初首批用户可提车。ET7 售价为 44.8 万起； （2）理想 L9：搭载 1 颗禾赛 AT128 激光雷达，北京车展首发，价格区间为 45-50 万元； （3）阿维塔 11：搭载 3 颗华为激光雷达，北

3、京车展首发。 海外激光雷达厂商进展解析：重点选择海外 Luminar、Innoviz、Aeva、Cepton 四家代表厂商进行分析，主要有以下两点核心结论： 1) 激光雷达需求的确定性。 目前从中游激光雷达厂商的进展情况来看， 下游海外越来越多车厂选择部署激光雷达传感器（如宝马、奔驰、通用、沃尔沃、奥迪、大众等）并签订长周期量产合同。 2) 2022 年是激光雷达行业实现规模量产的重要时间点。上述四个厂商作为代表厂商，在2022 年业务均有明显进展，其中 Luminar 2022 年计划实现其车规级激光雷达 Iris 量产；Innoviz 和宝马合作车型有望 2022 年上线；Aeva 要在

4、2022 年实现 4D 激光雷达 Aeries II 首次交付；Cepton 要在 2022 年完成 C 阶段样品，2023 年实现上车。 根据当前车厂车型规划和海外激光雷达厂商进展解析，我们认为激光雷达行业具备了量产基础且行业在 2022 年将会迎来更多积极变化。结合我们对于激光雷达产业链的分析，在关注激光雷达厂商本身进展的基础上，光学作为产业链价值量占比不低且成熟环节，也将充分受益行业发展。 建议可重点关注标的：永新光学（激光雷达镜头出货量破万）、炬光科技（已有产品实现量产上车）、光库科技（光纤激光器配套无源器件）、舜宇光学（车载光学领军厂商【电子覆盖】）、天孚通信（布局光学元件和模块封装

5、环节）、腾景科技（精密元件产品已完成送样）；同时可关注蓝特光学、水晶光电、福晶科技、长光华芯（拟 IPO）等。 风险提示：智能驾驶发展不及预期，激光雷达路线不确定的风险。 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 行业深度 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第 2 页 共 17 页 简单金融 成就梦想 投资案件 结论和投资分析意见 根据当前车厂车型规划和海外激光雷达厂商进展解析， 我们认为激光雷达具备了量产基础且行业在2022年将会迎来更多积极变化。 结合我们对于激光雷达产业链的分析，在关注激光雷达厂商本身进展的基础上，光学作为产业链价值量占比不低且成熟环节，也将充分受益行业发展。

6、 建议可重点关注标的：永新光学（激光雷达镜头出货量破万） 、炬光科技（已有产品实现量产上车） 、光库科技（光纤激光器配套无源器件） 、舜宇光学（车载光学领军厂商【电子覆盖】 ） 、天孚通信（布局光学元件和模块封装环节） 、腾景科技（精密元件产品已完成送样） ；同时可关注蓝特光学、水晶光电、福晶科技、长光华芯（拟 IPO）等。 原因及逻辑 国内：激光雷达计划车型陆续公布。我们认为 2022 年可认为是激光雷达上车量产元年。近期已有蔚来、理想、阿维塔等车厂陆续公布配置激光雷达车型。智能化进阶的背景下，激光雷达路线确定性不断增强。 海外：重点选择海外 Luminar、Innoviz、Aeva、Cep