其他轻工制造行业洪九果品招股书梳理：水果供应链第一股分销龙头破茧成蝶数字化赋能产业链-20220314（16页）.pdf

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1、 - 1 - 敬请参阅最后一页特别声明 市场数据市场数据(人民币）人民币） 市场优化平均市盈率 18.90 国金其他轻工制造指数 1785 沪深 300 指数 4175 上证指数 3224 深证成指 12064 中小板综指 12221 相关报告相关报告 1.原油价格巨幅波动，成长布局机会凸显-【国金化工】行业研究周报 ，2022.3.13 2.电子烟监管政策落地，行业将迎规范化发展-电子烟行业点评 ，2022.3.13 3.产能释放带动业绩增长，打开第二成长曲线-【国金化工】建龙微纳. ，2022.3.12 4.国金医药-君实生物深度-新冠小分子中国临床领先 ，PD-1 冲刺. ，2022.3

2、.11 5.再次彰显成本管控能力，整体业绩稳步提升-【国金化工】宝丰能源. ，2022.3.11 水果供应链第一股：分销龙头破茧成蝶，数字水果供应链第一股：分销龙头破茧成蝶，数字化赋能产业链化赋能产业链洪九果品招股书梳理洪九果品招股书梳理 事件事件 洪九果品洪九果品发布招股书发布招股书：国内高端鲜果分销龙头，区域国内高端鲜果分销龙头，区域&品类扩张品类扩张&新渠道新渠道驱驱动成长，盈利能力靓眼。动成长，盈利能力靓眼。公司立足榴莲、火龙果等六大高端果品，扎实推进品牌策略进行全区域推广，把握终端渠道变革机会夺取新零售增量份额，20/1H21 营收分别达 57.7/54.2 亿元，同比增速+177.

3、8%/+126%。根据1H2021 数据计算，公司是国内最大的自有品牌鲜果集团，亦是国内最大的东南亚进口鲜果集团。 我们特整理公司招股说明书主要内容要点供广大投资者参考。 投资要件投资要件 万亿鲜果市场，效率提升是价值获取关键。万亿鲜果市场，效率提升是价值获取关键。根据灼识咨询，2016-2021 年国内鲜果零售市场规模由 0.87 万亿元增至 1.29 万亿元，复合增长率 8.2%；国内鲜果分销市场规模由 0.68 万亿元增长至 1.03 万亿元，复合增长率8.4%。消费升级驱动高端优质水果需求，进口水果市场扩张迅速，东南亚为主要产地。从产品属性角度，果品基于分散&高损耗的特性，进一步降低单

4、环节价值，效率提升亟待解决。以洪九为代表的头部供应商当前聚焦各环节，通过数字化智能化管理、品牌化之路探索供应链环节的价值变现。 竞争优势：构建竞争优势：构建 “端对端”高效供应链体系。“端对端”高效供应链体系。公司在产品层面立足六大果品，优势品类头部地位稳固，公司在泰国的榴莲采购量占中国向泰国进口榴莲总量的 10.6%，全方位打造自有品牌提升附加值。另一方面，聚焦供应链自上而下各环节能力的提升，其中，采购环节提升原产地直采比例，组建东南亚工厂及 400+名当地团队，保证上游果品供应稳定性；分拣环节配备全国 57 个智能分拣中心，实现产地端标准化运作和物流便捷；高效去除中间层级并构建数字化分销网

5、络，运营及周转效率不断升级，2020/1H2021 净利率分别达 11.5%/11.2%。 拓区域拓区域&拓品类拓品类&新渠道驱动中期成长。新渠道驱动中期成长。公司当前在全国拥有 18 家销售分公司，销售辐射范围 300 个城市，2019/2020/1H2021，公司新签约批发商268/500/353 家，且新签约批发商提货额呈提升趋势。下游与社区团购、盒马等新兴渠道合作紧密，有望利用新兴渠道价值优势实现自身成长。 募集资金主要用于强化供应链募集资金主要用于强化供应链布局布局、自主自主品牌打造等。品牌打造等。公司本次募集资金，主要用于强化自身水果供应链（采购-物流&仓储-分销及销售） 、水果品

6、牌打造及产品推广（终端营销赋能、孵化新品牌等） 、数字化系统升级及全球水果产业互联网平台开发、偿还银行贷款补充流动资金等。 风险因素风险因素 极端天气状况等非人为因素等导致公司业绩发生变动；食品安全、食品质量问题对公司业务产生影响；新果品推广不及预期的风险；现金流不足风险。 2024236527063047338937304071210315210615210915211215国金行业 沪深300 2022 年年 03 月月 14 日日 行业专题分析报告 其他轻工制造 行业专题研究报告行业专题研究报告 证券研究报告 消费升级与娱乐研究中心消费升级与娱乐研究中心 行业专题分析报告 - 2 - 敬