轻工制造行业：2022M2个护家具阿里电商跟踪报告-220312（24页）.pdf

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1、2022M2个护家具阿里电商跟踪报告证券研究报告行业专题轻工制造1.个护： 2022M2低基数下增速修复，其中纸巾/湿巾品类2022M1-2累计同比增速转正。分品类来看，阿里平台纸巾/湿巾销售额2022M1-2累计同比+1.8%，卫生巾/私处护理销售额2022M1-2累计同比-3.3%，纸尿裤销售额2022M1-2累计同比-10.3%，成人尿裤护理销售额2022M1-2累计同比-15.2%。分品牌看，纸巾/湿巾方面，维达增长稳健，增速、市占率均走高。维达2022M1-2累计销售额同比+32.9%；2022M2市场份额为22.4%，同比+3.8pp。卫生巾方面，乐而雅增速、市占率双提升，2022

2、M2行业CR9同比+7.6pp至63.6%，行业集中度处于稳定高位。成人失禁护理方面，行业集中度降低，2022M2 CR6同比-6.9pp、环比-1.5pp至36.8%。婴儿尿裤方面，2022M2行业CR6同比+2.3pp、环比+2.5pp至50.3%。2.软体： 2022M1&M2软体整体销售额同比+39%，其中沙发销售额同比+73.7%，床垫销售额同比-26.9%。 沙发方面，布艺沙发、皮艺沙发和懒人沙发销售额同比增速亮眼。布艺沙发销售总额同比+133.7%，皮艺沙发销售总额同比+68%，懒人沙发销售总额同比+132.7%。细分品牌来看，顾家家居销售额增速亮眼，较去年同比+169.2%，其

3、次为源氏木语同比+69.3%。床垫方面，弹簧床垫市场份额稳步提升，占市场39.2%，同比+73.4%，乳胶床垫销售总额占比42.8%，同比-54.3%；分品牌来看，梦百合增速亮眼， 2022M1&M2总销售额同比+60.75%。3.文具&潮玩：文具大盘增速转正，得力、晨光集中度上升；潮玩行业泡泡玛特延续靓丽表现。文具方面，2022M2销售额增速同比转正，为2.8%，2022M1-2累计销售额同比-20.4%。细分品类来看，书写工具、纸张本册、画具/画材/书法工具和日常学习用品2022M1-2累计销售额同比分别-33.3%、-17.0%、-3.9%、-11.7%。得力2022M1-2累计销售额同

4、比-22.5%，市场份额同比+3.0pp至9.5%；晨光2022M1-2累计销售额同比-4.6%，市场份额同比+2.1pp至7.4%。潮玩方面，2022M1&M2，潮玩行业销售总额同比-4.6%。泡泡玛特M1&M2销售总额同比+18.3% ，市场份额（销售额口径）为5.9%。投资建议：家具板块：1）与行业持续分化的低估值龙头【顾家家居】、【敏华控股】、【欧派家居】；2）基本面向好估值处于低位的【索菲亚】，建议关注【志邦家居】、【金牌厨柜】；3）海运费回落、中美贸易关系边际缓和受益的出口产业链，建议关注【乐歌股份】、【恒林股份】、【永艺股份】。学生文具短期受双减政策下终端渠道提货信心受损的冲击表

5、现偏弱，我们预计2021Q4将有所修复，推荐经营稳健、回调较多的行业龙头【晨光文具】。风险提示：汇率及原材料价格大幅波动；地产竣工及销售不达预期；销售渠道结构未能形成适应性转变；宏观经济恢复未达预期；数据统计的准确性。核心要点2 3ZkXhW9YrVvYmNnPoN7NbP9PmOnNoMpNiNrRoNeRqRrN7NpOmMNZqMwPNZqMnP目录32.软体行业2022M2阿里电商数据跟踪1.个护行业2022M2阿里电商数据跟踪3.文具行业2022M2阿里电商数据跟踪5.风险提示4.潮玩行业2022M2阿里电商数据跟踪 1.个护行业2022M2阿里电商数据跟踪4 1.1个护行业大盘情况

6、数据来源：淘数据，东吴证券研究所52022M2低基数下增速修复，其中纸巾/湿巾品类2022M1-2累计同比增速转正。分品类来看，阿里平台纸巾/湿巾销售额2022M2同比增长33.9%，2022M1-2累计同比增长1.8%，2022M1-2同2019M1-2相比3年复合增速为0.7%；卫生巾/私处护理销售额2022M2同比增长27.4%，2022M1-2累计同比下滑3.3%，2022M1-2同2019M1-2相比3年复合增速为11.3%；纸尿裤销售额2022M2同比增长18.5%，2022M1-2累计同比下滑10.3%，2022M1-2同2019M1-2相比3年复合增速为1.6%；成人尿裤护理销