娱乐行业：艺人管理一体化龙头娱乐新时代蓄势待发-220313（22页）.pdf

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1、艺人管理一体化龙头，娱乐新时代蓄势待发2022年03月13日行业一般研究诚信 责任 亲和 专业 创新2请参阅附注免责声明01艺人管理一体化龙头，积极构建文化娱乐平台乐华成立于2009年，是国内最大的艺人管理公司兼认知度最高的娱乐品牌之一，公司以广泛高质量的艺人矩阵为基础，将艺人管理业务延伸至音乐IP制作及运营、泛娱乐等领域，三大业务内容相互补充，整体构建成为强大的文化娱乐平台。020304摘要艺人管理行业发展趋于规范，虚拟艺人带来新机2018年末相关部门开始加强对娱乐业的监管，在此影响下艺人管理市场规模由2018年的685亿元收缩至2020年的523亿元。随着艺人管理行业发展趋于规范，专业素质

2、过硬、品德高尚的艺人更易获得受众青睐，其背后的艺人管理公司有望建立良好的市场声誉，2020-2025年艺人管理市场规模复合增长率有望达到14.4%。虚拟艺人凭借人设讨喜“不塌房”的特质成功吸引了众多90后粉丝，对于管理方而言亦具备更强的商业安全感与可控性，自2020年起迅速爆发。公司业绩高速增长，泛娱乐新业务蓄势待发2021年公司实现营收12.9亿元，同比增长40%，实现经调整归母净利润3.95亿元，同比增长32%。分业务来看，艺人管理业务是公司的支柱业务，2021年收入同比增长45%，占比达91%；泛娱乐业务在虚拟艺人组合A-Soul的带动下实现80%的同比增长，收入占比同比提升0.6pct

3、至2.9%，虚拟艺人较低的运营成本亦使得泛娱乐业务毛利率由2019年的47.6%提升至2021年的77.7%。风险提示对头部艺人依赖度高、对公众喜好敏感度高、对娱乐业整体发展依赖度高等。qWtZzV9XlWzW8O8Q9PnPmMoMnPfQrRsRiNoPnR7NrRuNuOqRqRwMmQnN3诚信 责任 亲和 专业 创新请参阅附注免责声明目录/ CONTENTS艺人管理一体化龙头，积极构建文化娱乐平台01艺人管理行业发展趋于规范，虚拟艺人带来新机02公司业绩高速增长，泛娱乐新业务蓄势待发0304 风险提示4诚信 责任 亲和 专业 创新请参阅附注免责声明01艺人管理一体化龙头，积极构建文化

4、娱乐平台诚信 责任 亲和 专业 创新5请参阅附注免责声明国内艺人管理龙头，实现产业链一体化布局1.1 乐华是中国最大的艺人管理公司兼认知度最高的娱乐品牌之一。公司成立于2009年，业务主要包括艺人培训、运营、宣传、管理等，工作内容贯穿于艺人管理全生命周期。此外，公司以广泛高质量的艺人矩阵为基础，将业务拓展至音乐IP制作及运营、泛娱乐业务等其他相关领域。业务内容相互补充，整体构建成为强大的文化娱乐平台。图：乐华已发展成为中国最大的艺人管理公司资料来源：公司招股书，国泰君安证券研究发展历程发展历程2009主要子公司之一乐华有限公司成立主要子公司天津乐华及西藏乐华成立20112014开始在韩国运营业

5、务UNIQ出道并推出其首支单曲Falling in LoveNEXT出道并推出其首张专辑THE FIRST20182019EVERGLOW出道并推出其首张专辑ARRIVAL OF EVERGLOWA-SOUL出道并推出其首支单曲Quiet20202021NAME出道并推出其首支单曲Say My NameTEMPEST出道并推出其首张专辑Its ME, Its WE2022诚信 责任 亲和 专业 创新6请参阅附注免责声明国内艺人管理龙头，实现产业链一体化布局1.2 三大业务互相补充，以艺人管理为基石构建强大的文化娱乐平台。图： 公司三大业务互相补充资料来源：公司招股书，国泰君安证券研究图：公司三

6、大业务版块及其收入来源诚信 责任 亲和 专业 创新7请参阅附注免责声明创始人掌握决策权，团队分工明确1.3 创始人杜华持股集中，阿里、字节入股提供平台与技术支持。乐华娱乐创始人杜华持有乐华娱乐集团股份，杜华的配偶、合伙人孙一丁持有3.31%，韩庚持有2.35%。此外，华人文化、东阳阿里巴巴影业和字节跳动全资子公司量子跃动通过联属公司认购，分别持有4.25%、14.25%、4.74%的股权。 团队分工明确、各司其职。董事会由九位董事组成，包括三位执行董事，其中杜华为执行董事、董事长兼首席执行官，主要负责本集团的整体战略规划、业务方向及日常运营。孙一丁为执行董事兼总裁，主要负责参与董事会有关本集团