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1、AIDCAIDC建设热潮呼之欲出，算力电力必须协同发展建设热潮呼之欲出，算力电力必须协同发展AIDCAIDC电能质量深度研究报告电能质量深度研究报告长城证券产业金融研究院分析师于夕朦 S1070520030003分析师王泽雷 S1070524020001分析师张靖苗 S1070524070005联系人孙诗宁 S1070123070028证券研究报告证券研究报告评级：强于大市时间：2025年4月1日 核心观点核心观点 AIAI与数字经济驱动算力需求激增与数字经济驱动算力需求激增，全球数据中心建设加速扩张全球数据中心建设加速扩张。人工智能技术迭代推动算力需求爆发式增长，全球科技巨头加速布局AIDC

2、（人工智能数据中心），2030年AI全球市场规模将超10万亿元，年均复合增长超35%。我国“东数西算”工程明确八大枢纽节点，且2025年政府工作报告再次强调“人工智能+”，提出优化全国算力资源布局，打造具有国际竞争力的数字产业集群；截至2024年8月，全国已备案的人工智能大模型有197个，通用大模型、行业大模型分别占比31%、69%。高功率供配电与电能质量成高功率供配电与电能质量成AIDCAIDC规模化核心挑战规模化核心挑战。智算单机柜功耗显著提升，单个智算中心电力需求激增，城市电网承载力面临瓶颈。为满足超大数据中心用电需求，需要配建专用变电站以及冗余配置，其需求进一步增长。同时，高功率供配电

3、与电能质量成为核心挑战，在2023年数据中心宕机事故中，场内供配电中断占比数据中心宕机事故的主要原因高达52%。算力基建推动电能治理市场扩容算力基建推动电能治理市场扩容，技术创新企业加速布局技术创新企业加速布局。全球电能质量治理市场规模预计2026年将达3319亿元RMB，其中数据中心对电能质量要求严苛，需求增长较快，叠加使用绿色电力的要求更增强了电能治理需求，若全球新增数据中心的80%实现绿电匹配，数据中心“源网荷储”建设在2025年将增加电能质量治理90亿元RMB以上的需求，到2030年预计这一需求增长到200亿元RMB。投资建议：投资建议：建议关注配套数据中心提供智慧模块化变电站的安靠智

4、电，新能源微网相关的四方股份和安科瑞，以及电能质量管理相关的盛弘股份和爱科赛博。风险提示：风险提示：全球数据中心扩张进度不及预期、下游资本开支不及预期、市场竞争加剧、技术迭代风险。2 目录目录数字经济黑金数字经济黑金，算力基建热潮算力基建热潮31高功率供配电挑战高功率供配电挑战，电能质量备受关注电能质量备受关注2电能治理市场持续壮大电能治理市场持续壮大，新质生产力诉求更盛新质生产力诉求更盛3相关受益：配套变电站相关受益：配套变电站、新能源微网新能源微网、电能治理电能治理4风险提示风险提示5数字经济黑金数字经济黑金 算力基建热潮算力基建热潮 人工智能快速发展，算力需求不断增长人工智能快速发展，算

5、力需求不断增长数字经济黑金数字经济黑金 算力基建热潮算力基建热潮My whole modelofthe world is that the two important currencies ofthe future,ourcomputeslash intelligence and energy.SamAltman图表图表1：人工智能（：人工智能（AI）全球市场规模及预测）全球市场规模及预测5数字经济时代的到来，数据成为新的生产资料，而算力成为新的生产力。在万物互联的背景下，数据量爆炸式增长，对算力的需求达到前所未有的高度。过去十几年是通算中心快速发展阶段，主要以云计算为主；随着生成式人工智能的

6、横空出世，通算中心已经逐渐无法满足日益增长的计算需求，智算中心应运而生以支撑各类智能算法的运算需求，已成为必然趋势。PrecedenceResearch预测AI全球市场规模年度复合增长有望超35%，将于2030年超10万亿RMB。智算业务在应用中的两个环节：训练和推理，其中推理算力占比将逐步提升。数据来源：智算中心基础设施演进白皮书、长城证券产业金融研究院图表图表2：云端推理占比逐步提升：云端推理占比逐步提升 科技巨头加码算力基建，我国科技巨头加码算力基建，我国AIDCAIDC高占比高增长高占比高增长数字经济黑金数字经济黑金 算力基建热潮算力基建热潮6Alphabet、微软、亚马逊和Meta，