传媒行业元宇宙专题系列报告之一：大步迈进元宇宙时代产业链投资机会在哪里-220302（26页）.pdf

1、 行业专题报告行业专题报告 请务必阅读正文之后的免责声明请务必阅读正文之后的免责声明 渤渤海证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格海证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格 1 of 27 大步迈进元宇宙时代，产业链投资机会在哪里大步迈进元宇宙时代，产业链投资机会在哪里 元宇宙专题系列报告之一元宇宙专题系列报告之一 投资要点：投资要点： 元宇宙定义元宇宙定义 元宇宙是一个高度智能化、高度具象化的虚拟世界，是一个去中心化的经济系统和社会体系，是对多种新兴技术的整合应用。Roblox 在其招股说明书中提出了元宇宙的八大要素：身份、朋友、沉浸感、低延迟、多元化、随地、经济系统和文明，但我们认为，元

2、宇宙还应该有另一个必不可少的要素智能。 元宇宙的实现依赖于五大技术底座的发展元宇宙的实现依赖于五大技术底座的发展 元宇宙的实现需要五个底层技术的支撑：5G 技术保障通信基础，低延迟是良好体验感的保障； VR 技术打破虚拟现实界限， 沉浸式感受是实现元宇宙的必要需求；云计算提供算力支持，强大的云端算力降低用户终端设备的门槛；区块链技术搭建经济系统，独立安全的经济系统将会在元宇宙中带来新的就业机会；数字孪生技术创造平行世界，元宇宙场景全面落地，彻底改变人们的生产生活方式。 元宇宙改变生产生活方式，游戏、社交可能成为率先落地场景元宇宙改变生产生活方式，游戏、社交可能成为率先落地场景 元宇宙应用场景广

3、泛。我们可以进入到元宇宙中进行社交、游戏、消费、学习等日常生活；也可以通过元宇宙提高生产效率和精度、降低生产成本，如元宇宙+医疗、元宇宙+工厂、元宇宙+航空航天等等。随着元宇宙相关技术的不断突破，以上场景将会逐步落地，而其中最容易实现全数字化、最容易搭建出元宇宙世界的是游戏平台和社交平台。国内外众多公司也已经开始在这两个领域发力，我们预计 2022 年将会大规模落地第一批成熟的元宇宙游戏和元宇宙社交平台。 元宇宙概念热度持续走高，国内外大厂争相布局元宇宙概念热度持续走高，国内外大厂争相布局 随着 Facebook 更名为 Meta，各大厂商也陆续宣布正式进军元宇宙。海外由Facebook 引领

4、，微软、苹果、谷歌等相继入局。国内各互联网大厂也不甘落后，腾讯、字节跳动、百度、阿里也纷纷开始布局元宇宙。目前各大厂商的布局模式主要以收购结合自身产品为主。游戏行业，以腾讯、网易为主导；社交软件行业，字节跳动占得先机；而百度、阿里则更多的是在云计算、VR方向布局元宇宙。 VR/AR 和云计算有望率先突破和云计算有望率先突破 结合元宇宙底层技术和七大产业链分析，VR/AR 设备和云计算两个板块市场规模大、 增速较快， 且需求侧持续增长， 未来市场前景广阔。 2024 年， VR/AR设备全球市场规模将达 4800 亿元人民币，增速约为 54%；2020 年，我国云计算市场规模达到 2091 亿元

5、，增速为 56.6%。随着市场不断扩张，国内各科技企业纷纷入局，市场规模有望在近几年迎来爆发式增长。我国三大云原 行行业业研研究究 证证券券研研究究报报告告 专专题题报报告告 子行业子行业评级评级 硬件 软件 服务 产业云 中性 看好 看好 看好 重点重点品种品种推荐推荐 中科创达 增持 丝路视觉 深信服 紫光股份 增持 增持 增持 行业专题报告行业专题报告 请务必阅读正文之后的免责声明请务必阅读正文之后的免责声明 渤渤海证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格海证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格 2 of 27 生核心技术趋于成熟，相关衍生技术进入发展爆发期，市场活跃，高增速有望继续保

6、持。 投资建议投资建议 综上，我们给予 VR 领域中中科创达(300496.SZ)、丝路视觉(300556.SZ)；云计算领域中深信服(300454.SZ)、紫光股份(000938.SZ)“增持”评级。 风险风险提示：提示：元宇宙政策趋严；技术发展不达预期。 tZpVPB8WlWwV6MbP8OmOoOnPpNiNnNoNjMpPmPaQrRuNwMmNsNNZrMtM 行业专题报告行业专题报告 请务必阅读正文之后的免责声明请务必阅读正文之后的免责声明 3 of 27 目 录 1.元宇宙下一代互联网曙光初现 . 5 1.1 元宇宙的诞生及定义. 5 1.2 元宇宙特征：九大要素 . 5 1.3