汽车行业：智能汽车系列报告5更多科技公司入局备战软件定义汽车时代-220222（38页）.pdf

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1、 证券研究报告 请务必阅读正文之后的免责条款 更多科技公司入局，备战软件定义汽车时代更多科技公司入局，备战软件定义汽车时代 智能汽车系列报告 52022.2.22 中信证券研究部中信证券研究部 核心观点核心观点 智能汽车逐渐成为继手机之后下一个重要的移动互联智能智能汽车逐渐成为继手机之后下一个重要的移动互联智能 AI 平台平台。 软件定义汽。 软件定义汽车时代来临，车时代来临，科技巨头跨界而来、新势力风头正劲，与传统科技巨头跨界而来、新势力风头正劲，与传统整车厂在产业巨变整车厂在产业巨变的转型期碰撞。的转型期碰撞。我们复盘我们复盘过去过去 15 年的全球智能手机产业年的全球智能手机产业：iPh

2、one 给苹果带来给苹果带来创新者红利之后，市场开始进入“总量高增长、百家争鸣”的阶段，此后进入创新者红利之后，市场开始进入“总量高增长、百家争鸣”的阶段，此后进入“总量低增长、市场集中度提升”阶段。我们判断，智能汽车市场“总量低增长、市场集中度提升”阶段。我们判断，智能汽车市场格局格局开始开始进进入“先分散、再集中”入“先分散、再集中”阶段，阶段，2022-2025 年将呈现持续有新进入者的年将呈现持续有新进入者的“高度高度分分散”阶段散”阶段。特斯拉引领，特斯拉引领，Rivian、Lucid、小鹏、理想、蔚来等新势力跟进，、小鹏、理想、蔚来等新势力跟进，大众、丰田等传统大众、丰田等传统整车

3、厂焦虑跟进，小米整车厂焦虑跟进，小米、百度、鸿海、立讯等科技公司入局，、百度、鸿海、立讯等科技公司入局，苹果苹果汽车汽车亦值得期待。亦值得期待。 汽车智能化：电动化驱动，产业趋势确立汽车智能化：电动化驱动，产业趋势确立。2021 年全球、中国新能源乘用车销量 596 万、332 万辆，对应行业渗透率 9.9%、15.5%，我们预计到 2025 年，该渗透率数字有望提升至 32%、42%。电动化作为智能化理想载体，叠加整车厂、产业配套、政策等层面合力，汽车智能化趋势确立：1）汽车电子电气架构由分布式向域集中式、中央计算架构演进，软件定义汽车成为长期必然趋势；2）硬件技术成熟、规模效应等推动核心传

4、感器成本不断下移，ICVTank 预计2018-2025 年期间车载激光雷达、毫米波雷达价格有望下降 97%、33%。3）特斯拉作为典型代表，智能化有助于整车厂实现产品差异化、商业模式重塑等。据车厂产品规划，2022 年全球主要一线车厂、造车新势力均有望搭载 L3 及以上自动驾驶系统。 造车新势力初具规模，科技造车新势力初具规模，科技公司加速进场公司加速进场。目前全球造车新势力、科技巨头等正积极参与全球汽车产业电动化、智能化进程：1）特斯拉引领全球。2021 年销量为 93.6 万辆，我们预计 2022 年销量有望超过 140 万辆。同时特斯拉 CEO马斯克亦表示， 有信心保持每年至少 50%

5、的交付量增长率， 到 2030 年实现年销量 2000 万辆。2）造车新势力快速跟进。2021 年海外造车新势力 Lucid、Rivian纷纷上市， 成为全球前十大市值车企公司。Lucid 预计公司 2021-2022 年销量分别为 577/20,000 辆；Rivian 预计公司 2021-2022 销量分别为 920/60,000 辆。2021 年蔚来、小鹏、理想销量分别为 9.1 万、9.8 万、9.0 万辆，我们预计 2022年将分别增长至 18 万、20 万、18 万辆，先发优势显著；3）科技公司跑步进场，目前苹果、索尼、百度、小米、鸿海、立讯精密等公司均已开始布局整车业务。苹果作为

6、消费电子领域产品定义者，智能汽车有望于 2025 年上市；百度、小米等科技公司有望于 2023-2024 年推出新款车型，预计智能化是其核心卖点；鸿海&立讯精密等代工&零部件厂商亦宣布加大在整车领域中的布局，备战未来和苹果等巨头合作的可能。 手机产业复盘：手机产业复盘：过去过去 15 年，年，从功能机到智能机，从功能机到智能机，竞争竞争格局、商业模式等剧变格局、商业模式等剧变。1）2007 年，苹果推出第一代 iPhone，上市 74 天销量 100 万台，智能手机开始真正走向市场；2）2010 年，苹果 iPhone 4 上市，出色产品设计、丰富内容应用，叠加 3G 网络在欧美发达市场规模商