煤炭开采行业：2024年全球煤炭市场复盘及展望-250219（46页）.pdf

1、证券研究报告|行业深度 请仔细阅读本报告末页声明请仔细阅读本报告末页声明 gszqdatemark x 煤炭开采煤炭开采 2024 年年全球煤炭市场复盘及展望全球煤炭市场复盘及展望 根据根据 IEA 数据，数据，2024 年年全球煤炭产量全球煤炭产量预计预计将略有增加，与煤炭需求放缓一致将略有增加，与煤炭需求放缓一致。主要增产国：2024 年中国原煤产量 47.6 亿吨，同比增长 1.3%；2024 印度尼西亚原煤产量8.4 亿吨，同比增长 7.8%；2024 年印度原煤产量 10.8 亿吨，同比增长 7.2%。主要减产国：2024 年 1-11 月美国原煤产量 4.3 亿吨，同比-11.9%

2、；2024 年 Q1-3 澳大利亚原煤产量 4.0 亿吨，同比-0.6%；2024 年 1-11 月俄罗斯原煤产量 3.9 亿吨，同比-1.4%。2024 年全球海运煤炭贸易量同比增长约年全球海运煤炭贸易量同比增长约 3.0%。据 IEA 数据，2024 国际海运煤贸易量累计为15.5 亿吨，同比增长 3.0%。主要煤炭出口增长国：2024 年印尼煤炭出口 5.6 亿吨，同比增长 7.0%，占比 36.1%；2024年澳大利亚煤炭出口预计为 3.54 亿吨，同比增长约 0.3%，占比 22.9%；2024 年美国煤炭出口 0.98 亿吨，同比增长 7.8%，占比 6.3%。主要煤炭出口下降国：

3、2024 年俄罗斯煤炭出口 1.95 亿吨，同比下降 8.0%，占比 12.6%；2024 年 1-11 月南非煤炭出口 0.64 亿吨，同比下降 3.3%，占比 4.5%。主要煤炭进口增加国：2024 年中国煤炭进口 5.4 亿吨，同比+14.4%，占比 34.9%；2024年 1-11 月印度煤炭进口 2.37 亿吨，同比+1.8%，占比 16.7%；2024 年越南煤炭进口 6400万吨，同比+24.9%，占比 4.1%。主要煤炭进口减少国：2024 年日本煤炭进口 1.67 亿吨，同比-0.7%，占比 10.8%；2024 年韩国煤炭进口 1.16 亿吨，同比-3.2%，占比 7.5%

4、；2024 年中国台湾煤炭进口 5700 万吨，同比-2.1%，占比 3.7%。2024 年全球煤炭需求增长约年全球煤炭需求增长约 1.0%。根据 IEA 数据，预计 2024 年全年煤炭需求将达到 87.7 亿吨，增长 1.0%，结构来看最大增量将来自印度（增加 7000 万吨，即 6%）和中国（增加 5600 万吨，即 1.1%），以及印度尼西亚和越南等其他地区；最大减量将在欧盟（减少 4200 万吨，即 12%）和美国（减少 1800 万吨，即 5%）。印度尼西亚：印度尼西亚：2024 年，印度尼西亚煤炭产量达到 8.36 亿吨，同比增长 7.8，已连续第四年大幅增长，CAGR2013-

5、2024=5.3%。全球煤炭出口第一大国。2017-2024 年印尼原煤出口量从 3.9 亿吨增至 5.58 亿吨，CAGR2017-2024=5.2%。2024 年印尼 8.36 亿吨煤炭产量中，煤炭出口 5.55 亿吨，供应国内市场需求 2.33 亿吨，其余 4800 万吨成为了库存，IEA 预计预计 2027 年印度尼西亚的煤炭总需求预计增至年印度尼西亚的煤炭总需求预计增至 2.94 亿亿吨。吨。长期来看，印尼煤炭产量增长或已现瓶颈。根据根据 IEA 数据，数据，2025-2027 年年 IEA 预计印度预计印度尼西亚的煤炭生产将受到出口和国内需求增长的双重影响，到尼西亚的煤炭生产将受到

6、出口和国内需求增长的双重影响，到 2027 年印度尼西亚煤炭产年印度尼西亚煤炭产量将减少量将减少 7500 万吨至万吨至 7.3 亿吨。展望亿吨。展望 2027 年，年，IEA 预计因中国动力煤进口或将面临大预计因中国动力煤进口或将面临大幅减少，印度尼西亚煤炭出口量预计亦呈现压力。幅减少，印度尼西亚煤炭出口量预计亦呈现压力。但印尼能源和矿产资源部部长表示“如果价格被压降得太低，也可能会考虑收紧煤炭出口。同时明确要求出口商使用 HBA 出售煤炭商。”可见，若煤炭出口价格较低印尼政府亦有稳定价格保持出口量的预期。俄罗斯：俄罗斯：2024 俄罗斯煤炭产量累计为 4.27 亿吨，同比下降 0.6%，C