传媒行业NFT深度专题：代码即信任通证即资产数据即价值-220214（29页）.pdf

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1、 请务必阅读正文之后的重要声明部分请务必阅读正文之后的重要声明部分 、 NFT深度深度专题专题 代码代码即即信任，通证即资产，数据即价值信任，通证即资产，数据即价值 传媒 证券研究报告证券研究报告/专题研究报告专题研究报告 2022年年02月月14日日 评级：增持评级：增持（维持维持 ） Table_Profit 基本状况基本状况 上市公司数 152 行业总市值(亿元) 14393.18 行业流通市值(百亿元) 12201.47 Table_QuotePic 行业行业- -市场走势对比市场走势对比 公司持有该股票比例 Table_Report 相关报告相关报告 1 【中泰传媒 深度专题】游戏引

2、擎-元宇宙筑梦师 2022.01.02 2 【中泰传媒 游戏专题】论当前游戏出海竞争格局与潜在机会 2021.11.27 3 【中泰传媒 游戏专题】三季度梳理：行业头部化、全球化趋势进一步加深，政策趋严，收入增速回暖 2021.11.03 4 【中泰传媒 游戏专题】从投资、买量、产品、政策、全球市场5维 度 看 行 业 发 展 趋 势 2021.06.04 5 【中泰传媒 游戏专题】估值的锚 对 比 中 美 游 戏 公 司 2021.01.07 Table_Finance 重点公司基本状况重点公司基本状况 简称 股价 (元) EPS PE PEG 评级 2019 2020 2021E 2022

3、E 2019 2020 2021E 2022E 网易-S 161.00 6.53 3.60 4.5 5.6 20 36 29 23 - 买入 腾讯控股 477.00 9.64 16.52 16.83 18.26 40 24 23 21 0.7 未评级 视觉中国 16.29 0.31 0.20 0.29 0.38 52 81 57 43 - 未评级 三人行 182.45 3.74 5.86 7.37 10.58 49 31 25 17 0.8 未评级 备注：股价取自 2022 年 2 月 11 日收盘，人民币：港币 = 0.815 ：1（腾讯控股、视觉中国、三人行一致预期取自 Wind） 投资要

4、点投资要点 引言：引言：随着元宇宙概念的火爆，NFT（非同质化通证）也成为 2021 年热点之一，不断出现的天价交易持续刺激着人们的神经，元老级 NFT 项目 CryptoPunk#4156 最高售出1035 万美元，Decentraland 旗下 Fashion Street Estate 虚拟地块售出 242 万美元，一时间 NFT 仿佛成为了财富密码，根据第三方数据机构 nonfungible 统计，2021 年 NFT交易规模达到 140 亿美元，是疫情前 2019 年全球艺术品拍卖总额 105.7 亿美元的 1.3倍。 本篇报告将对本篇报告将对 NFT 进行全面梳理解析，回答进行全面

5、梳理解析，回答 7 大疑问大疑问：1）NFT 的本质是什么；2）基于什么底层技术；3）NFT 解决了什么需求；4）2021 年如此火爆背后的原因；5）未来发展前景如何；6）当前的局限在哪里；7）国内 NFT 市场发展现状。 （下文对其中核心观点进行简要阐述，详细解析请查阅正文） 。 NFT 的定义：的定义：由智能合约创建、维护、执行的由智能合约创建、维护、执行的非同质化非同质化数字资产通证数字资产通证； NFT 的底层技术的底层技术：区块链是智能合约实现的底层技术，NFT 通过智能合约 ERC-721、ERC-1155 等标准合约形式（不同区块链合约标准不同）部署在以太坊等区块链上，NFT 所

6、具有的唯一公开、不可篡改、可交易等属性均是基于区块链技术实现； NFT 的功能实现：的功能实现：可以概括为实现资产的去中心化认证与交易可以概括为实现资产的去中心化认证与交易； NFT 的发展历程：的发展历程：2017 及 2021 年至今经历两次热潮，两次热潮在技术背景、基础生态、应用范围都完全不同，2021 年开始的热潮是在成熟生态背景下实现破圈 NFT 的发展潜力：的发展潜力：NFT 逐渐成为数字世界社交新模式，NFT 市场规模将随着全球数字化的推进不断扩大； NFT 当前的局限：当前的局限：1）资金涌入带来投机潮，NFT 市场头部效应明显，交易参与者大部分亏损出局；2）应用范围目前更多还