电力设备及新能源行业跟踪报告：2021年欧洲新能源车销量点评全年销量227万碳排政策奠定高增势头-20220210（23页）.pdf

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1、证 券 研 究 报证 券 研 究 报 告告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 未经许可，禁止转载未经许可，禁止转载 行业行业研究研究 电力设备及新能源电力设备及新能源 2022 年年 02 月月 10 日日 电力设备及新能源行业跟踪报告 推荐推荐 （维持）（维持） 2021 年欧洲新能源车销量点评年欧洲新能源车销量点评：全年销量全年销量 227 万，万，碳排政策奠定高增势头碳排政策奠定高增势头 欧洲欧洲 12 月电动车销量月电动车销量 28 万辆，全年销量突破万辆，全年销量突破 227 万辆，万辆，预计预计 2022 年欧洲新年欧洲新能源车销量有望达到

2、能源车销量有望达到 300 万辆万辆。2021 年欧洲销量突破 227 万辆，同比增长66.4%，其中，欧洲十国年销量合计 194 万辆，同比增长 63.7%，渗透率达到21.3%。预计 2022 年欧洲新能源车销量有望达到 300 万辆，同比增速将达到46%，对应全年渗透率 30%，而远期 2025 年销售量预计将达到 600 万辆，对应渗透率 52%，5 年 CAGR 将达 35%。 1）德国：年销量超德国：年销量超 68 万辆遥遥领先，年渗透率达万辆遥遥领先，年渗透率达 26%。2021 年德国新能源车年销量 68.1 万辆，遥遥领先于欧洲其余各国，同比增长 72.7%，年渗透率达26%

3、，同比上升 12.5 个百分点。 2）英国：英国：12 月渗透率突破月渗透率突破 30%，2022 年补贴政策出有较大退坡。年补贴政策出有较大退坡。2021 年英国新能源车年销量 30.5 万辆，在欧洲十国中位居第二，同比增长 74.3%，年渗透率达 18.5%，同比上升 7.8 个百分点。2022 年英国补贴政策有较大退坡，补贴门槛由 3.5 万英镑下调至 3.2 万英镑，补贴金额由 2500 英镑下调至 1500 英镑。 3）法国：年销量突破法国：年销量突破 26 万辆，补贴政策延期利好万辆，补贴政策延期利好 2022 年销量增长。年销量增长。2021 年法国新能源车年销量 26.4 万辆

4、，在欧洲十国中位居第三，同比增长 42.5%，年渗透率达 17.6%，同比上升 6.4 个百分点。 4）挪威：年渗透率超挪威：年渗透率超 86%，持续领跑欧洲。，持续领跑欧洲。2021 年挪威新能源车年销量 15.3万辆，同比增长 44.5%，年渗透率达 86.6%，同比上升 11.8 个百分点。在具体车型上， 特斯拉 Model 3 全年销量稳居第一， 丰田 RAV4、 大众 ID.4 位列第二、三。 5）意大利：意大利：年销量大幅增长，年销量大幅增长，2021 年补贴政策继续生效年补贴政策继续生效。2021 年意大利新能源车年销量 13.7 万辆，同比增长 125.1%，年渗透率达 9.3

5、%，同比上升 4.9 个百分点。 Fit for 55制定碳排新目标，加速推动欧洲汽车电气化进程。制定碳排新目标，加速推动欧洲汽车电气化进程。2021 年 7 月14 日欧盟委员会发布新法规Fit for 55，提出至 2030 年所有登记注册的新车的排放总量较 2021 年降低 55%，至 2035 年全面禁售燃油车。预计 2030 年新能源渗透率将达至少 65.1%以上，对应至少新增 1113 万辆新能源汽车，这将加速推动欧洲汽车电气化进程。 欧洲车企持续投入电动化， 预计欧洲车企持续投入电动化， 预计 2022 年欧洲新能源车销量有望突破年欧洲新能源车销量有望突破 300 万辆，万辆，2

6、025 年有望突破年有望突破 600 万辆。万辆。Stellantis、戴姆勒、大众、雷诺先后公布了未来 5年内加速电动化和数字化转型的重点投资和发展计划。目前，在欧洲严苛的碳排放政策倒逼以及各国针对新能源车汽车高补贴及免税政策推动下， 预计欧洲新能源车将持续保持高速增长的态势。 投资建议：投资建议：新能源汽车建议关注以下投资主线：1）具备全球竞争力的稳健龙头：宁德时代、恩捷股份、容百科技、赣锋锂业、华友钴业、先导智能等宁德时代、恩捷股份、容百科技、赣锋锂业、华友钴业、先导智能等；2）受益于全球电动化浪潮的锂电池标的： 比亚迪、 亿纬锂能、 国轩高科、 欣旺达、比亚迪、 亿纬锂能、 国轩高科、