【公司研究】龙泰家居-竹家居行业龙头企业持续拓宽竹应用领域-20200614[31页].pdf

《【公司研究】龙泰家居-竹家居行业龙头企业持续拓宽竹应用领域-20200614[31页].pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《【公司研究】龙泰家居-竹家居行业龙头企业持续拓宽竹应用领域-20200614[31页].pdf（31页珍藏版）》请在三个皮匠报告上搜索。

1、 1 龙泰家居：以竹为主材的家居行业龙头企业。龙泰家居：以竹为主材的家居行业龙头企业。公司多年来专注从事 竹家居用品的设计、生产及销售，2012 年与全球家居连锁龙头宜家建 立合作关系，双方合作稳定，公司对宜家的竹家居销售占宜家竹家居 产品采购比例亦逐年上升。2017 年，公司二期 7,000 平米厂房竣工投 入生产，预计释放年最大产能 8,000 万元，带动 2018 年营业收入大增 50%。2018 年公司成立了两家全资子公司，分别是以开发生产竹和碳 钢相结合产品为主的迈拓公司，和以设计生产弯曲竹、木产品为主的 展拓公司，两家子公司已于 2019 年投入生产，且展拓已成为宜家弯曲 木业务的

2、合格供应商。2020 年，公司新设全资子公司龙泰定制，新增 生产线以扩大产能，重点开发非宜家客户及国内市场。 核心业务：专业从事竹家居用品的设计、生产及销售。核心业务：专业从事竹家居用品的设计、生产及销售。公司产品设 计轻便简约、安全环保，耐磨耐蚀，当前有收纳臵物、餐具、园艺、 家具四大产品系列，其中收纳臵物增长迅速，收入从 2017 年的 6085 万元增至 2019 年的 1.74 亿元，收入占比从 39%提升至 64%，餐具、 园艺、家具在 2019 年的销售占比分别为 19%、11%、5%。2015-2019 年，公司营业收入从 1.15 亿元增至2.74 亿元，复合增速高达 24%，

3、归 母净利润规模从 974 万元增至 5532 万元，复合增速高达 54%，2019 年综合毛利率为 32.12%，净利率为 20.19%。 竞争优势：区位优势突出，产能提升明显，服务国际大型客户。竞争优势：区位优势突出，产能提升明显，服务国际大型客户。截 至最新，公司已拥有 101 项专利，其中发明专利 6 项，不断增加研 发投入，致力于竹复合材料应用、新产品和新工艺的开发。产品外销 比例接近 80%，国际家居用品巨头 IKEA 是公司的最大客户，2019 年 销售收入占比约为 87%。此外，公司与荷兰 BRAND LOYALTY、法 国 ARC FRANCE 等全球知名公司建立合作关系，深

4、得客户和市场的 认可。 竹家居公司销售成本的主要影响因素为外购原材料的采购成本， 龙泰地处南平市建阳区，当地 2.6 万公顷竹林通过了 FSC 森林认证， 区位优势突出。随着公司二期 7,000 平米厂房投入生产，公司产能大 幅提升，从 2017 年的 969.25 万件增至1959.82 万件，且产能利用率、 产销率皆保持在较高水平。 行业大势：行业大势：以竹代木顺应环保大趋势，竹家居市场大有可为。以竹代木顺应环保大趋势，竹家居市场大有可为。 发展 木材代用早在 2005 年提出，木材的成材周期一般在 15 年以上，而 竹子生长周期短，4-5 年即可成材，可作木材首选替代。我国森林资源 获严

5、格保护，预测木材产量将逐年减少，木材需求量存在 2 亿立方米 缺口，主要依赖进口填补。材质的环保性成为家居消费最重要考量的 因素。随着环保概念在欧洲以及美洲的家具市场加速渗透，消费者倡 Tabl e_Ti t l e 2020 年年 06 月月 14 日日 龙泰家居：龙泰家居：竹家居行业龙头企业，持续拓宽竹应用领域竹家居行业龙头企业，持续拓宽竹应用领域 Tabl e_BaseI nf o 新三板新三板主题报告主题报告 证券研究报告 诸海滨诸海滨 分析师 SAC 执业证书编号：S1450511020005 021-35082086 相关报告相关报告 两会看三板：精选层、流动 性、转板已落实，20

6、20 年强 调配套规则、转板通道落地 2020-05-24 国内射频通信测试仪器龙头 公司，创远仪器精选层获受 理 2020-05-23 亿童文教：新品研发、渠道 管理发力，经销渠道网络覆 盖全国、深入区县 2020-05-23 IPO 观察： 芯朋微 等 7 家企 业 IPO 过会，本期 三生国 健 或值得追踪 2020-05-20 精选精投系列一：精选层申 报公司 TMT 行业解析 2020-05-19 2 导对资源要采取有步骤、有节制的开采和利用，这一趋势预计将引导 家具材料选择的转变，海外竹木家具市场预计会迎来更广阔的空间。 同时，随着机械化设备的引进，竹制品生产效率大幅提升，而生产技