2022年国内中高档数控机床翘楚海天精工市场布局竞争格局研究报告（30页）.pdf

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1、2022 年深度行业分析研究报告 2 正文正文目录目录 一、 机床：工业母机，国之重器 . 6 1、 行业增速换挡，下游韧性依旧 . 6 2、 更新高峰将至，需求加速释放 . 8 3、 数控化率提升，政策助力发展 . 9 二、 海天精工：国内中高档数控机床翘楚 . 9 1、 营业收入增长，盈利能力增强 . 11 2、 龙门机床做强，立式机床扩产 . 13 3、 股权分布集中，股东资源丰富 . 15 4、 重视研发投入，自研核心零件 . 16 三、 成长空间：看好海天精工中期高成长性 . 18 1、 切入航空航天供应链，下游景气保持高位 . 18 2、 高品质机床媲美海外，打开进口替代空间 .

2、19 3、 海外新兴市场广布局，第二增长曲线确立 . 20 4、 海天金属正迅速崛起，深耕大型压铸业务 . 22 四、 竞争格局：产品定位高端，高弹性产能形成优势 . 23 1、 产品定位高端，技术积累丰厚 . 23 2、 成本管理领先，生产能力突出 . 25 五、 他山之石：复盘大隈百年发展，核心在自主研发及全球布局 . 26 图表图表目录目录 图 1：机床按加工方式分为金属成形机床和金属切削机床 . 6 图 2：2020 年中国机床行业表观消费额 1393.4 亿元 . 6 图 3：机床下游应用广泛 . 6 图 4：2020 年我国数控机床下游以通用机械、汽车为主 . 6 图 5：金属切削

3、机床 2021 年下半年订单增速回落 . 7 iWzXpZoNpPnNqQ7NdNbRsQpPmOnPlOoOsQkPmNpPaQmMyRwMqRqMwMmOzR 3 图 6：通用机械设备出口旺盛为机床行业提供有力支撑 . 7 图 7：汽车制造业工业增加值有望触底回升 . 8 图 8：数控机床 10 年更新周期高峰已至 . 8 图 9：2011-2021 年金属切削机床数控化率增长 15.0% . 9 图 10：我国数控化率远低于海外机床大国，发展潜力大 . 9 图 11：海天精工发展历史 . 10 图 12：海天精工产品种类丰富 . 10 图 13：海天精工产品发展历史 . 11 图 14：

4、海天精工营收规模增长提速 . 11 图 15：海天精工扣非归母净利润整体保持增长 . 11 图 16：2020 年海天精工数控龙门加工中心占比 56.4% . 11 图 17：海天精工海外业务占比逐步提升 . 11 图 18：海天精工 2021 年前三季度净利率创上市以来新高 . 12 图 19：海天精工期间费用率总体呈现下降趋势 . 12 图 20：海天精工现金流情况良好 . 12 图 21：海天精工各式机床产销比维持高位 . 12 图 22：海天精工在存货增长同时存货周转率保持稳定 . 13 图 23：数控龙门加工中心 2020 年收入创新高 . 13 图 24：数控立式加工中心 2020

5、 年营收增长迅速 . 13 图 25：数控卧式加工中心营收规模总体稳定 . 14 图 26：其他机床业务营收基数小，波动大 . 14 图 27：2020 年公司主要产品毛利率均有提升 . 14 图 28：公司四大机床业务产品销售单价区趋于稳定 . 14 图 29：海天精工股权分布集中 . 15 图 30：海天精工享有海天集团平台资源 . 16 图 31：海天精工的研发组织架构 . 16 图 32：研发支出连续 5 年维持稳定上涨 . 17 图 33：海天精工发明专利数量丰富 . 17 图 34：海天精工生产多类型机床的电主轴 . 17 图 35：电主轴的生产量逐年增加 . 17 图 36：我国

6、国防支出逐年提升 . 18 图 37：十四五风机装机量预计将较十三五提升 105% . 19 4 图 38：2010-2020 年风电机组平均装机容量不断增加 . 19 图 39：新能源汽车销量爆发式增长 . 19 图 40：国内金属加工机床进口值及占消费总量比例 . 20 图 41：2020 年我国机床进口额同比下降 9.17% . 20 图 42：海天精工国外业务营收占比整体不断增加 . 21 图 43：海天精工进行全球化布局 . 21 图 44：2016-2020 年公司国外营收 CAGR=44.49% . 22 图 45：海天精工国外产品收入居可比上市公司第一 . 22 图 46：海天