软件与服务行业信息安全深度剖析4：从亚信安全看安全软件和运营商安全市场机会-220209（33页）.pdf

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1、 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野全球视野 本土智慧本土智慧 行业行业研究研究 Page 1 证券研究报告证券研究报告深度报告深度报告 软件与服务软件与服务 信息信息安全安全深度剖析深度剖析 4 超配超配 （维持评级） 2022 年年 02 月月 09 日日 一年该行业与一年该行业与上证综指上证综指走势比较走势比较 行业专题行业专题 从亚信安全看安全软件和运营商从亚信安全看安全软件和运营商安全安全市场机会市场机会 亚信安全亚信安全成功成功上市上市，定位“懂网、懂云”安全厂商，定位“懂网、懂云”安全厂商 亚信安全出身于亚信科技，在合并了趋势科技中国区业务后重新起航，定位为“懂网、懂云”

2、的安全公司。身份、终端、云网边安全产品构成了公司的主要收入，得益于运营商基因，近年来运营商收入贡献在 65%以上。随着营销体系逐步完善，高管团队不断精进，公司发展有望加速。 身份管理身份管理向向 IDaaS 和零信任方向发展，亚信安全是国内和零信任方向发展，亚信安全是国内 IAM 龙头龙头 身份管理成为企业服务入口，全球技术向 IDaaS 和零信任架构演进，国内市场有望加速。数字信任及身份安全是亚信安全第一大业务，公司是国内 IAM 领导者，市场份额第一，多次承载了国内政府、运营商的大型统一身份认证项目。SDP 等零信任技术已落地移动。 终端安全终端安全发展迅速，亚信安全国内领先且实现独立自主

3、发展迅速，亚信安全国内领先且实现独立自主 全球终端安全市场稳定增长，国内保持较快增速，EDR、虚拟化安全等成为推动当前终端安全市场增长的主要动力。趋势科技是全球终端安全领导厂商，亚信安全继承趋势科技终端安全能力，且已实现独立自主。公司终端、服务器安全均位居领先，市场份额排名第二。 态势感知开启向态势感知开启向 XDR 进化，亚信安全云网边产品增速快进化，亚信安全云网边产品增速快 国内态势感知市场 2021 年预计达到 54 亿，是增速最快的领域；随着各个 EDR、NDR、MDR 等检测响应技术不断演进，XDR 成为 SIEM、态势感知、SOAR 发展的再进化，实现网络安全“自动化” 。亚信安全

4、位居态势感知领导者象限，率先推动 XDR 发展，云网边产品保持快速增长。 安全软件安全软件增速快于行业平均增速快于行业平均，运营商，运营商市场有望迎来加速市场有望迎来加速 我国安全软件占网络安全市场比不到全球一半，随着新兴安全建设加大，以终端安全软件、身份和数字信任软件、SAIRO 为代表的软件产品增速更快。工信部明确提出电信等重点行业网络安全投入占信息化投入比例不低于 10%，深耕运营商的安全厂商有望充分受益 风险提示风险提示 疫情反复影响全社会 IT 支出；政策推动不及预期；行业竞争加剧。 投资建议投资建议 网络安全行业景气度依旧，新的创新点和增长点依然发展健康，重点关注软件安全和运营商市

5、场有望高增长。重点关注亚信安全。 相关研究报告：相关研究报告： 国信证券-计算机行业-海外科技跟踪特斯拉 FSD 软件价格上涨至 1.2 万美元， 全球最大的 汽 车 共 享 公 司 Turo 拟 上 市 2022-01-21 汽车智能化系列专题之感知篇：终端智能化军备竞赛打响， 中游各感知硬件放量先行 2022-01-12 海外科技跟踪：海外科技跟踪 2022-01-08 计算机行业 2022 年 1 月投资策略：电力信息化改革加速，建议关注相关企业 2022-01-06 国信证券 -计算机行业 -海外科技跟踪-Facebook 正式发布虚拟现实应用，人力资本管理平台 Justworks 拟

6、上市 2021-12-24 独立性声明：独立性声明： 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，其结论不受其它任何第三方的授意、影响，特此声明 0.60.70.80.91.01.1F/21A/21J/21A/21O/21D/21上证综指软件与服务 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野全球视野 本土智慧本土智慧 Page 2 投资摘要投资摘要 关键结论与投资建议关键结论与投资建议 积极关注信息安全行业投资机会，安全软件和运营商行业有望加速成长，重点关注亚信安全。市场对于信息安全行业政府开支过于悲观，但政策层面依然积极，不断引