金融行业信创动态跟踪：行业信创之首分布式革新驱动-220209（44页）.pdf

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1、金融信创动态跟踪：行业信创之首，分布式革新驱动请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明仅供机构投资者使用证券研究报告|行业深度研究报告核心逻辑20222022年信创正式开启规模化应用，年信创正式开启规模化应用， “ “2+8”2+8” 自主创新框架下，自主创新框架下，一个关键的变化是从党政信创向行业信创延展，其中金融信创首当其冲。一个关键的变化是从党政信创向行业信创延展，其中金融信创首当其冲。复盘金融信创历程，复盘金融信创历程，2020/20212020/2021年一期年一期/ /二期试点落地，二期试点落地，OA & OA & 邮件等一般系统完成初步替代，主要业

2、务系统完成选型试点，判断邮件等一般系统完成初步替代，主要业务系统完成选型试点，判断20222022年是全年是全面投入的高峰年份面投入的高峰年份（顶层定调全面加速推广）（顶层定调全面加速推广）。20212021年：年：试点机构信创投入占全年IT支出15%比例；20222022年：年：该占比提升至30%比例（且试点机构数量扩容带来乘数效应）；20232023年：年：对一般系统& 部分业务系统完成基本替换；20242024- -20252025年：年：预计替换难度较高的核心系统及关键业务系统步入替换期。关注金融信创业务导向的替换带来的增量，而非“为信创而信创”。关注金融信创业务导向的替换带来的增量，

3、而非“为信创而信创”。分布式革新作为业务导向金融信创的一体两面，带来核心系统+六大外围系统合计超过500亿元的改造增量，将在2025年以前持续释放。但随着银行逐步接纳银行IT厂商对于金融信创、数字人民币（近期强催化）领域的赋能，格局将趋于集中，真龙头呼之欲出。投资建议：投资建议：基于低估值 & 高景气（政策 & 需求双驱）的板块现状，首推银行银行IT IT龙头厂商龙头厂商宇信科技、长宇信科技、长亮科技、亮科技、神州信息神州信息；其他受益标的包括京北方、天阳京北方、天阳科技科技、高伟达高伟达等。此外，金融机具厂商也将迎来大规模改造机遇，楚天龙、优博讯、新大陆、新国都、拉卡拉、广电运通楚天龙、优博

4、讯、新大陆、新国都、拉卡拉、广电运通均有望受益。风险提示：风险提示：国产替代技术成熟度不及预期、数字人民币推进不及预期。1hVNBuWmPqQoOnN7N9R7NsQpPsQmOlOnNsQeRmNqQ6MnNuNvPqQrPNZnNsO01行业信创之首，政策强驱动21.1 信创元年奠定基础，2022年开启规模化应用20202020年是信创产业“元年”，年是信创产业“元年”，“ “2+8”2+8”体系中全面升级自主创新信息产品体系中全面升级自主创新信息产品，信创行业开始全面爆发和整体布局，业绩增长、标杆项目频出。，信创行业开始全面爆发和整体布局，业绩增长、标杆项目频出。经过信创元年的集中爆发，

5、2021年信创产业逐步走向应用落地阶段，“适配生态“、”竞标中标“、”产品迭代”等关键词凸显了信创产业在“2+8”行业应用中的良好态势。20222022年是信创正式开启规模化应用，一个关键的变化是从党政信创向行业信创延展。年是信创正式开启规模化应用，一个关键的变化是从党政信创向行业信创延展。3 信创产业发展历程1.2 党政信创启动最早，金融信创领衔八大行业信创起步于党政，即党政从公文系统开始替换计划（起步于信创起步于党政，即党政从公文系统开始替换计划（起步于20132013年），预计党政到年），预计党政到20232023年左右完成基本公文系统的信创改造，后续还要电子年左右完成基本公文系统的信创

6、改造，后续还要电子政务系统的国产化替代，市场规模更大。政务系统的国产化替代，市场规模更大。“ “2+8”2+8”中，党政之外的八大重点行业亦是信创重头戏、且更关乎信创的商业化逻辑。其中中，党政之外的八大重点行业亦是信创重头戏、且更关乎信创的商业化逻辑。其中金融行业信创首当其冲，推进速度最快金融行业信创首当其冲，推进速度最快，电信紧随其后，之后是能源、交通、航空航天，教育、医疗也在逐步进行政策推进和试点。其他N个行业的信创预计2023年左右开始启动。4 2+8+N：信创发展时间轴金融是行业信创代表，接力党政新创浪潮1.2 党政信创启动最早，金融信创领衔八大行业随着金融领域信创的加速推进，医疗、交