体育行业：政策护航方兴未艾冬奥会驱动下冰雪产业有望迎发展黄金期-220127（52页）.pdf

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1、 行业行业报告报告 | 行业深度研究行业深度研究 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 休闲服务休闲服务 证券证券研究报告研究报告 2022 年年 01 月月 27 日日 投资投资评级评级 行业评级行业评级 强于大市(维持评级) 上次评级上次评级 强于大市 资料来源：聚源数据 相关报告相关报告 1 休闲服务-行业点评:君亭酒店 ： 21Q4 受疫情影响业绩承压，收购君澜相关资产加速全国中高端布局 2022-01-23 2 休闲服务-行业点评:“十四五”旅游业发展规划印发，旅游业复苏前奏正式启动 2022-01-22 3 休闲服务-行业点评:横琴粤澳深度合作区建设总体方案出台，加速粤澳长远

2、发展，澳门文旅博彩、免税等多板块有望持续受益 2021-09-07 行业走势图行业走势图 体育行业：政策护航方兴未艾，体育行业：政策护航方兴未艾，冬奥会驱动下冰雪产冬奥会驱动下冰雪产业有望迎业有望迎发展发展黄金期黄金期 体育产业逐步成为国民经济重要组成部分，体育产业逐步成为国民经济重要组成部分，2025 年总规模超五万亿目标年总规模超五万亿目标势在必行势在必行 体育产业是国民经济的重要组成部分，根据 2021 年底发布的全国体育产业总规模数据，2020 年中国体育产业规模 27372 亿元。我们认为，中国体育产业的优势和未来空间包含人口基数、政策、以及消费观念转变等方面，其中积极的支持政策长期

3、以来是国内体育事业发展的保障，为体育规划、产业资本指明了明确的发展方向。根据全民健身计划（2021-2025 年） ，到 2025 年体育产业达到 5 万亿规模势在必行，对应复合增速 12.8%，随着“双减”政策逐步落地，我们看好体育教培、传媒、健身休闲等体育服务业在未来发展中占比持续提升，迎来高速发展。 中游媒体协同上游打造国内领先赛事中游媒体协同上游打造国内领先赛事 IP，叠加全民健身背景促进下游体育消费，叠加全民健身背景促进下游体育消费 体育产业以竞技赛事为核心构建核心层、外围层和相关产业层，分别对应着产业链的上游赛事资源、中游媒体传播、下游体育衍生产业。体育赛事是体育行业的上游，目前我

4、国体育赛事发展仍处初级阶段，预计随着国家政策支持、居民对体育行业的重视程度提升以及中游媒体行业积极协同开发本土体育赛事 IP，将有效推动我国体育行业整体的快速发展。同时，中下游体育产业也正进行积极改革，体育媒体端不断提升体育内容付费群众接受程度，探索赛事衍生节目增加用户粘性；体育消费端基于全民健身背景以及冬奥会机遇，积极打造“互联网+体育”新业态，努力发展我国冰雪产业链条。 美国体育产业探究：围绕体育赛事的成熟消费生态，紧跟流量变迁历久弥新美国体育产业探究：围绕体育赛事的成熟消费生态，紧跟流量变迁历久弥新 美国的体育产业历经百年蓬勃发展，是美国的支柱性产业之一，占全球体育产业的约 1/3，美国

5、体育上游赛事供给丰富，中游及下游已经形成了围绕赛事的成熟消费生态。通过对 NFL 百年历史的复盘，我们认为 1）NFL 的壮大离不开美国传媒业百年来的不断发展，从三四十年代的电视机普及，到八九十年代的有线电视，再到如今的流媒体，NFL 与新媒体的合作走在了每一次媒体及流量变迁之前。2）NFL 通过全渠道触达全美家庭，而真正吸引美国观众的是 NFL 对于自身比赛的打磨以及模式的更新迭代，包含比赛规则的迭代、战术的迭代、直播技术的迭代、赞助商类型等的迭代。对比之下，当前数字经济逐步兴起，与美国电视机等逐步普及的窗口期类似，在此背景下我们看好中国体育产业利用自身的优势在全民健身、体育数字经济、冰雪产

6、业等方面迎来长足发展。 冰雪产业及冬奥会冰雪产业及冬奥会：中国冰雪产业步入黄金年代，冬奥会承办加速驱动：中国冰雪产业步入黄金年代，冬奥会承办加速驱动 冰雪产业是在冰雪资源开发的基础上形成的特殊资源型产业，覆盖范围广，产业链庞大。整体来看，我国冰雪运动产业初步形成了以健身休闲为主，竞赛表演、场馆服务、运动培训和体育旅游等业态协同发展的产业格局。以美日为鉴，冬奥会的发展有望对冰雪产业产生催化作用，自北京获得冬奥会举办权后中央密集出台政策鼓励冰雪产业发展，我们看好冰雪产业在冬奥会后迎来发展黄金期，2025 年有望突破万亿，相关赛事版权和商业赞助有望成为未来突破口。 投资建议投资建议 进入 2022