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紫光股份-内外改善稀缺的数字经济核心资产起航！-220127（27页）.pdf

上传人： X**** 编号：60292 2022-01-28 PDF PDF 27页 2.32MB 23张图表

该报告所属合集： 2026年紫光股份报告合集

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报告速读

本文主要分析了紫光股份（000938）的证券研究报告，主要内容包括： 1. 紫光股份是数字经济底层的核心资产，拥有产业数字化最重要的两大能力：云的系统架构能力和硬件的方案化能力。 2. 公司同时是稀缺的ICT平台型公司，拥有完整且领先的硬件产品线，依托紫光云面向垂直行业提供“芯-云-网-边-端”的整体解决方案，本土市场具有稀缺性。 3. 内部机制与战略理顺是最大的预期反转，新华三在历史上几经波折，当前内部协同，是历史上最佳发展期。集团重整实质推进，协同有望增强。公司已经实现了从产品到方案的转型。 4. 外部格局优化是最大的增量逻辑，聚焦成长。未来五年新华三将“进军千亿营收的阵营”，据此测算，公司三年业绩CAGR中枢较过去将有显著提升。 5. 紫光股份目前性价比凸显，上调至买入评级。预计公司2021-2023年归母净利润为21.65、27.01、33.79亿元，对应PE分别为29、24、19倍。