清科研究中心：2023年股权投资市场CVC发展研究报告产业与资本的融合之路（48页）.pdf

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1、 产业与资本的融合之路 2023 年股权投资市场 CVC 发展研究报告 清科研究中心 2023.08 PEDATA MAX 186*2166 2023-08-18 03:17PEDATA MAX 186*2166 2023-08-18 03:17PEDATA MAX 186*2166 2023-08-18 03:17PEDATA MAX 186*2166 2023-08-18 03:17PEDATA MAX 186*2166 2023-08-18 03:17PEDATA MAX 186*2166 2023-08-18 03:17PEDATA MAX 186*2166 2023-08-18 03

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3、规范健康发展，回归服务实体经济本源.8 2.2 产业资本参与股权投资的经济环境.9 2.3 产业资本参与股权投资的阶段演变.11 2.3.1 全球 CVC 市场：萌芽于传统工业时期，发展阶段与产业科技周期趋同.11 2.3.2 中国 CVC 市场：起步较晚但发展稳健，近三年进入高质量运作阶段.12 三、产业资本参与股权投资路径研究.14 3.1 产业资本参与股权投资动因分析.14 3.1.1 业务动因：产业的横向扩张与纵向延伸.14 3.1.2 业务动因：再造企业的增长引擎.15 3.1.3 财务动因：打造利益共同体，削减企业支出.15 3.1.4 财务动因：提升资金或运作效率，增厚企业收益.

4、16 3.2 产业资本参与股权投资市场模式及路径研究.16 3.2.1 投资 1.0 模式：产业资本直接进行股权投资.17 3.2.2 投资 1.0 模式：产业资本直接出资股权投资基金.18 3.2.3 投资 2.0 模式：产业资本独资设立并管理直投基金.19 3.2.4 投资 2.0 模式：产业资本独资设立并管理母基金.19 3.2.5 投资 2.0 模式：产业资本与专业第三方机构合作专项基金开展股权投资.20 3.2.6 投资 3.0 模式：产业资本打造独立品牌开展子基金/项目投资.21 四、典型产业资本参与股权投资案例研究.24 4.1 小米：专注直投、高度市场化的产业 CVC 代表.2

5、4 4.1.1 简介：分工明确、出资模式多元的产业资本平台及机构集群.24 4.1.2 募资特点：基金募集“少而精”，深受引导基金、产业资本青睐.25 4.1.3 直投情况及特点：快节奏、广布局，投资成为小米战略转型与升级的助推器.26 4.2 泰格医药：母基金与直投并重，转向独立运作的产业 CVC.31 4.2.1 简介：母基金与直投兼顾，逐步演化独立品牌的产业资本平台及机构集群.31 4.2.2 母基金特点：主投生物医疗行业垂直领域机构，通过创业投资基金较早发掘行业机会.32 4.2.3 直投特点：多方式投资推动业务协同发展，重点挖掘产业链下游投资机会PEDATA MAX 186*2166

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