金融工程定期报告之产品工具箱系列：聚焦新兴成长方向挖掘优质成长股华商基金梁皓产品投资价值分析-20220120（16页）.pdf

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1、 1 / 17 证券研究报告金融工程金工定期报告 金融工程定期报告之产品工具箱系列 请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分 东吴证券研究所东吴证券研究所 聚焦新兴成长方向，挖掘优质成长股：华商聚焦新兴成长方向，挖掘优质成长股：华商基金梁皓产品投资价值分析基金梁皓产品投资价值分析 研究结论研究结论 梁皓梁皓先生先生: 挖掘优质成长股，行业能力圈宽泛挖掘优质成长股，行业能力圈宽泛 梁皓先生，华商基金基金经理，具有超 10 年证券从业经验和 4 年多证券投资经验。代表产品业绩优秀，截至 2022 年 1 月 5 日，管理时间较长的华商万众创新、华商创新成长和华商鑫安任职回报

2、均超 200%，排名靠前。梁皓先生是成长风格型的投资选手，基金股票持仓适度分散，重视科技、医药、新能源赛道，行业布局能力强，换手率较高，行业能力圈宽泛。 代表性产品代表性产品：华商万众创新华商万众创新 华商万众创新成立于 2016 年 6 月 28 日。梁皓先生于 2017 年 10 月 31日接管， 任职期间基金收益能力稳定， 超额收益显著， 截至 2022 年 1 月5 日，年化收益率 34.60%，同类前 0.85%。 配置特点配置特点：1. 高仓位高换手高仓位高换手；2. 大盘成长风格，高贝塔高动量大盘成长风格，高贝塔高动量；3. 坚坚持成长方向，关注医药、新能源与食品饮料持成长方向，

3、关注医药、新能源与食品饮料。 华商万众创新于梁皓先生任职期间维持高仓位、高换手和稳集中的风格，2020 年起积极参与新股策略。基金重视核心资产，投资具有成长潜力的公司，因此风格上呈现大市值、高成长、高贝塔和高动量的特点。长期布局医药、新能源与食品饮料行业，重仓行业配置 10%-40%范围，重仓股更迭较快。 收益来源收益来源：1.淡化择时，选股能力较为显著淡化择时，选股能力较为显著；2.稳定成长风格，风格选稳定成长风格，风格选股配置佳股配置佳；3.重点布局食品饮料、电力设备和医药，行业配置收益优异重点布局食品饮料、电力设备和医药，行业配置收益优异。 据 TM 模型显示，2020 年选股能力较为显

4、著。在风格上大盘成长与中盘成长相结合， 风格选股配置能力较强。 从行业归因来看， 2019Q4 起行业配置主要分布在食品饮料、电力设备、医药等板块，行业配置带来的贝塔收益突出。 风险提示：风险提示：1.未来变化风险；未来变化风险；2.模型假设风险；模型假设风险；3.模型估计风险。模型估计风险。 基金经理基金经理资料表资料表 基金经理基金经理 梁皓梁皓先生先生 投资起始日期 2017/07/26 历任产品数量 7 只 最佳基金回报 246.89% 最佳基金排名 前 0.85% 现任基金公司 华商基金 数据来源：Wind 资讯，东吴证券研究所 注：行情数据截至 2022 年 1 月 5 日，季度持

5、仓数据截至 2021Q3，半年度/年度持仓数据截至 2021H1,下同 华商万众创新华商万众创新累计收益曲线累计收益曲线（%） 数据来源：Wind 资讯，东吴证券研究所 2022 年年 01 月月 20 日日 2 / 17 Table_Yemei 金工定期报告 请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分 东吴证券研究所东吴证券研究所 内容目录内容目录 1. 华商梁皓：均衡成长派，持仓适度分散华商梁皓：均衡成长派，持仓适度分散 . 4 1.1. 基本介绍：理学博士，从业超 10 年. 4 1.2. 历史业绩：3 只基金收益超过 200%，排名靠前 . 4 1.3. 投资框架

6、：均衡成长派，行业能力圈宽泛. 5 1.3.1. 投资思路：寻找优质赛道，选股侧重成长性. 5 1.3.2. 投资策略：长期成长空间与中短期业绩互相保护. 6 1.4. 风格偏好：挖掘优质成长股，持仓适度分散. 6 1.5. 行业偏好：主要投资电气设备，重视新能源、医药等投资机会. 7 1.6. 操作风格：前 10 大重仓股平均持有次数少，换手率较高. 8 2. 代表产品：华商万众创新混合代表产品：华商万众创新混合 . 9 2.1. 投资组合. 9 2.1.1. 仓位与数量：高仓位高换手. 9 2.1.2. 市值与风格：大盘成长风格，高贝塔高动量. 10 2.1.3. 行业与重仓：坚持成长方向