通信行业2022年PCB系列深度之一：电子工业的重要基石-220120（56页）.pdf

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1、20222022年年PCBPCB系列深度之一：电子工业的重要基石系列深度之一：电子工业的重要基石证券研究报告行业专题报告通信日期：2022年1月20日 2 2产能东升西落产能东升西落，国内玩家占比持续提升国内玩家占比持续提升：2008年，中国PCB产值占全球的31%；至2017年起，中国地区（大陆和台湾）PCB产值占全球产值50%以上，全球PCB产值正逐步向中国移动，国产化节奏进程逐渐加快。根据PR Newswire数据显示，2020年中国大陆PCB市场份额保持在50%以上，在2020年稳步提升至53.80%。PCBPCB下游应用领域广泛，建议关注高景气细分赛道下游应用领域广泛，建议关注高景气

2、细分赛道：PCB作为电子元器件的主要支撑体，下游应用广泛，主要包括通信设备、工控医疗、航空航天、汽车电子、计算机等细分领域。我们建议关注赛道和技术卡位：首先从赛道选择来讲，随着新能源汽车渗透率的持续提升，汽车PCB板需求稳步提升，未来高景气持续可期。其次从技术卡位来讲，持续看好HDI、SLP以及IC载板等板块，建议关注有产能、技术以及产品布局的国内玩家。成本压力环节，需求改善，成本压力环节，需求改善，PCBPCB厂商业绩逐步改善厂商业绩逐步改善：2021年前三季度，PCB玩家业绩显著改善，在IC载板、汽车板需求的带动下，崇达、兴森以及深南等玩家业绩稳步向上。我们认为，随着原材料成本压力的逐步缓

3、解，汽车、服务器、IC载板等需求将带动PCB厂商业绩稳步向上。风险提示风险提示：上游原材料价格上涨风险、产能释放及爬坡不及预期风险。核心观点核心观点 kYNBvXoNmMnNoO8O9RbRoMrRmOmOjMmMrQfQmOoQbRoOxOMYpMrMMYsPmO3 3目录目录第一章：印刷电路板（PCB）简介第二章：PCB产业链全观及上下游企业第三章：PCB产业下游应用领域概况第四章：建议关注的个股第五章：风险提示 4第一章：第一章：印刷电路板（印刷电路板（PCBPCB）简介）简介 5PCB(Printed Circuit Board)即印制线路板，简称印制板，是电子元器件的支撑体，也是电子

4、元器件电气相互连接的载体。由于PCB是采用电子印刷术制作的，故被称为“印刷”电路板。该产品的主要功能是使各种电子零组件形成预定电路的连接，起中继传输作用。印制电路板是组装电子零件用的关键互连件，不仅为电子元器件提供电气连接，也承载着电子设备数字及模拟信号传输、电源供给和射频微波信号发射与接收等业务功能，绝大多数电子设备及产品均需配备，因而被称为“电子产品之母”。PCB的制造品质不仅直接影响电子产品的可靠性，而且影响芯片与芯片之间信号传输的完整性，其产业的发展水平可在一定程度上反映一个国家或地区电子信息产业的发展速度与技术水平。1.1 PCB是什么是什么高密度化：高密度随着集成电路集成度的提高和

5、安技术的进步而发展高可靠性：通过检查、测试和老化试验等技术手段，可以保证PCB长期（20年）可靠地工作可设计性：对PCB各种性能的要求，可以通过设计标准化、规范化等来实现可生产性：采用现代化管理，可实现标准化、规模化、自动化生产，以保证质量的一致性可测试性：建立了较完整的测试标准，可以通过测试设备与仪器来鉴定其合格性和使用寿命可组装性：PCB产品既便于元件进行标准化组装，又可以进行自动化、规模化的批量生产可维护性：由于各部件是以标准化设计与规模化生产的，出现故障后可以迅速更换PCB特点数据来源：百度百科，东吴证券研究所图图:PCB:PCB的特点的特点 61.2 PCB产业发展史产业发展史194

6、81948年年美国正式认可PCB发明用于商业用途。19421942年年Paul Eisler持续改进PCB生产方法，最早发明双面PCB，该技术后大量使用与军用收音机内。20032003- -2008 2008 年年第二代HDI应运而生，堆叠的通孔开始取代交错的导通孔，结合“任意层”技术，HDI板线宽/线距达到40um。20182018年年中国大陆印制电路产值达327.02亿美元，占全球比重高达52.41%。20212021年年加快高端产品生产；5G、云计算、物联网新型市场2020世纪世纪5050年代初年代初CCL（覆铜板）的Copper foil和层压板耐焊性问题得到解决，实现工业化大生产，铜