建筑装饰行业深度报告：装配式建筑迎来热潮钢结构前景广阔-220121（29页）.pdf

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1、 敬请参阅末页重要声明及评级说明 证券研究报告 装配式建筑迎来热潮，钢结构前景广阔 Table_IndNameRptType 建筑装饰建筑装饰 行业研究/深度报告 行业评级：增持行业评级：增持 报告日期： 2022-02-10 Table_Chart 行业指数与沪深行业指数与沪深 300 走势比较走势比较 主要观点：主要观点： Table_Summary 装配式建筑装配式建筑契合双碳发展目标，契合双碳发展目标，政策驱动持续强化政策驱动持续强化 装配式建筑在节能减排、 降碳等层面多个方面优于传统建筑， 契合 “双碳”的发展目标，近年来，国家和地方密集出台多项政策，推动装配式建筑的发展。2021

2、年 10 月，国务院印发2030 年前碳达峰行动方案 ，提出“加快推进新型建筑工业化，大力发展装配式建筑，推广钢结构住宅” ；同期，国务院关于推动城乡建设绿色发展的意见中再次强调“重点推动钢结构装配式住宅建设” 。 随着各地积极推进装配式建筑项目的落地，我国新建装配式建筑规模不断壮大。据住建部统计，2020 年全国新开工装配式建筑累计为 6.3亿平方米，同比增长约 50%，占新建建筑面积的比例约为 20.5%。预计“十四五”期间装配式建筑将持续快速增长，2025 年装配式建筑占新建建筑面积的比例有望达到 30%以上。 大力推进保障性租赁住房建设有望提振装配式钢结构住宅需求大力推进保障性租赁住房

3、建设有望提振装配式钢结构住宅需求 装配式建筑的结构形式主要有三种，即装配式混凝土结构（PC） 、装配式钢结构（PS）和装配式木结构。当前装配式钢结构约占装配式建筑的 30%，造价约为装配式混凝土结构的 1.1 倍，但 PS 的人工费仅为 PC 的 60-70%， 我们预计随着劳动力成本上升和 PS 企业规模效应提升，两者的价差将持续缩小。与其他结构形式相比，钢结构不仅具有强度高、自重轻、塑性韧性与抗震性能好等诸多特点，且其适用于机械化加工，施工周期短，因此，钢结构住宅在保障性租赁住房的建设中优势凸显。 中央经济工作会议提出2022年将大力推进保障性住房建设。 2021年，全国 40 个重点城市

4、计划新筹集保障性租赁住房 93.6 万套。2021 年前三季度，40 个城市已开工建设保障性租赁住房 72 万套，占全年计划的 76.9%，完成投资 775 亿元，预计 2022 年保障性住房建设规模将继续扩大，装配式钢结构建筑正迎来重要的发展机遇。 钢结构钢结构市场集中度仍低，市场集中度仍低，强者恒强格局可期强者恒强格局可期 钢结构企业的商业模式主要有三种形式，1）是客户提供图纸，钢结构企业以制作钢结构构件为主要业务的制造模式； 2） 是钢结构企业负责制作与施工、安装为主的承包商模式；3）钢结构建筑总承包模式，钢结构企业负责钢结构的设计、制造、安装等全过程。 当前我国钢结构行业的市场集中度较

5、低，行业内中小型企业众多，头部企业少。 钢结构行业 CR5 仅为 5%左右， 而美国钢结构企业 CR3 超过 50%，预计随着钢结构技术标准、行业规范的完善将进一步加速中小企业退出市场，钢结构行业强者恒强格局可期。 风险提示风险提示 宏观经济下行、基建与房地产投资增速大幅下降风险；原材料及大宗商品价格波动风险；企业产能投放不及预期。 -25%-14%-2%9%20%31%1/214/217/2110/211/22建筑装饰沪深300 敬请参阅末页重要声明及评级说明 2 / 30 证券研究报告 正文正文目录目录 1 钢结构是具备多种优势的建筑结构形式钢结构是具备多种优势的建筑结构形式 . 5 1.

6、1 钢结构行业已进入新的发展阶段 . 5 1.2 我国钢结构渗透率仍有较大提升空间 . 6 1.3 政策力度大，产业升级与生态环保双管齐下 . 8 2 装配式建筑热潮开启，钢结构住宅大有可为装配式建筑热潮开启，钢结构住宅大有可为 . 9 2.1 装配式建筑：建筑工业化转型的必由之路 . 9 2.2 钢结构是装配式建筑的主流形式之一 . 12 2.3 预计“十四五”期间装配式建筑复合增速不低于 25% . 14 3 钢结构各细分市场均有较强需求韧性钢结构各细分市场均有较强需求韧性 . 14 3.1 设备钢结构市场：制造业需求稳定，新基建注入新动能 . 14 3.2 建筑重钢结构市场：城镇化建设支