计算机行业：数字人民币定位、特点和展望-220124（40页）.pdf

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1、 1 本报告版权属于安信证券股份有限公司。本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。各项声明请参见报告尾页。 数字人民币：定位、特点和展望数字人民币：定位、特点和展望 数字人民币数字人民币发展提速：政策密集发布、应用范围扩大发展提速：政策密集发布、应用范围扩大 从 2021 年 11 月至今，数字人民币领域相关的政策和事件迎来了密集发布期。数字人民币（试点版）App 在各大应用商店上架、微信支持数字人民币支付、冬奥场景下的数字人民币应用已经实现七大场景全覆盖， 开展3 场大型数字人民币试点活动，落地场景 40.3 万个，交易金额 96 亿元。 定位：数字人民币具备四重基本含

2、义定位：数字人民币具备四重基本含义 数字人民币是人民银行发行的数字形式的法定货币，由指定运营机构参与运营，以广义账户体系为基础，支持银行账户松耦合功能，与实物人民币等价，具有价值特征和法偿性。主要有四重基本含义：1）数字人民币是央行发行的法定货币，具有法偿性；2）数字人民币定位于现金类支付凭证（M0） ，无利息和手续费；3）数字人民币采取中心化管理、双层运营体系；4）数字人民币是一种零售型央行数字货币。 特点：特点：三大技术打造数字人民币新应用三大技术打造数字人民币新应用 数字人民币在设计时具有七大特性，其中，我们认为可控匿名、支付即结算、可编程性是数字人民币区别于传统纸币以及其他移动支付工具

3、的主要特点。 1 1）可控匿名：兼具价值和账户特性，助力反洗钱风险监管可控匿名：兼具价值和账户特性，助力反洗钱风险监管。数字人民币通过钱包分类实现“小额匿名、大额可控” 。数字人民币助力反洗钱交易监测，央行系统提供高维视角，通过大数据分析实现可疑账户识别。 2 2）支付即结算：打破现有支付体系，助力商户降本增效支付即结算：打破现有支付体系，助力商户降本增效。当前银行卡支付以四方模式为主， 线下刷卡收单费率约为 0.6%左右， 条码收单服务费率为 0.38%左右。数字人民币的支付结算当前免除手续费，对商户实现了支付成本的下降。此外， “支付即结算”保证了商户结算的实时性，从而提升了商户侧的资金周

4、转效率。 4 4）可编程性：智能合约实现条件支付，打开广阔应用前景可编程性：智能合约实现条件支付，打开广阔应用前景。数字人民币通过加载不影响货币功能的智能合约实现可编程性，可根据交易双方商定的条件、规则进行自动支付交易，促进业务模式创新。未来可编程性可用于数字人民币红包发放、精准扶贫、商业保理、第三方交易担保等多种应用场景。 展望：展望：试点示范有望深化，投资价值广阔试点示范有望深化，投资价值广阔 当前数字人民币的应用涵盖了生活缴费、餐饮服务、交通出行、购物消费、政务服务等领域，试点城市涵盖长三角、珠三角、京津冀、中部、西部、东北、西北等不同地区。仅从商业银行侧基础设施和系统改造测算，整个数字

5、人民币改造有望带动合计 1165 亿的投资规模，包括 ATM 改造市场 507 亿元、智能柜台机市场114 亿元、POS 改造市场 192 亿元、硬钱包市场 339 亿元、银行 IT 系统改造市场13 亿元。 建议关注标的建议关注标的 金融机具企业：广电运通、新大陆、古鳌科技、新国都广电运通、新大陆、古鳌科技、新国都；银行 IT 企业：长亮科长亮科技、宇信科技、科蓝软件、京北方技、宇信科技、科蓝软件、京北方；支付机构：拉卡拉拉卡拉；校园应用场景：正元智正元智慧、新开普慧、新开普；安全加密企业：数字认证、格尔软件、信安世纪数字认证、格尔软件、信安世纪。 风险提示：风险提示：数字人民币政策力度不及

6、预期、数字人民币技术成熟度不及预期、数字人民币系统建设成本超预期、市场规模测算不及预期。 Tabl e_Ti t l e 2022 年年 01 月月 24 日日 计算机计算机 Tabl e_BaseI nf o 行业深度分析行业深度分析 证券研究报告 投资投资评级评级 领先大市领先大市-A 维持维持评级评级 Tabl e_C hart 行业表现行业表现 资料来源：Wind资讯 % 1M 3M 12M 相对收益相对收益 3.95 11.28 13.22 绝对收益绝对收益 0.53 7.65 -0.97 相关报告相关报告 行业周报：计算机视角解读“十四五”数字经济发展规划 2022-01-16 行