同策研究院：2024-2025年上海楼市年报-“或跃在渊无咎”（61页）.pdf

1、“或跃在渊，无咎”2024-2025年上海楼市年报2025年1月“或跃在渊，无咎”“或跃在渊，无咎”：表示龙或跳跃于深渊之中，没有过错。这意味着在一个结构体系里，当具备了一定的能力和条件后，处于一种可进可退、积极探索尝试新领域或新高度的状态，此时即便面临风险和不确定性，但只要谨慎行事，就有机会突破现有结构的限制，实现向上跃升或开拓新的局面，是一种处于关键节点的潜在机会Contents目录Part 1、弱美元周期下的中国经济对策Part 2、2024年上海楼市发展特征Part 3、上海典型客群分析Part 4、房地产市场趋势&策略2024年国内外经济地产大事件11月6日，特朗普宣布在2024年总

2、统选举中获胜，将于2025年1月20日正式就职 9 月美联储不同寻常地以 50BP 开启降息周期，11 月降息 25BP，将联邦基准利率降至 4.5%-4.75%2024年4月、9月和12月，中央政治局对楼市连续表态，强调稳住楼市2 月，央行实施了全面降准 0.5 个百分点；9 月 27 日起，央行再次下调金融机构存款准备金率 0.5 个百分点，预计释放长期流动性约 1 万亿元2024年1月31日，习近平在中共中央政治局第十一次集体学习时强调，加快发展新质生产力，扎实推进高质量发展11月8日，十四届全国人大常委会审议通过：增加地方政府债务限额6万亿元，用于置换存量隐性债务弱美元周期下的中国经济

3、对策1未来房地产的趋势预判主要遵循两条逻辑主线：1、大美元周期；2、中国的化债进程两条主线2 化债进程2026年至2028年，美元周期大概率进入实质性下行通道，这将对中国的货币政策及房地产市场产生较大影响在经历2015年至2022年间，三次化债进程后，2024年10月，财政部新闻发布会上官宣：“拟一次性增加较大规模债务限额，置换地方政府存量隐性债务，加大力度支持地方化解债务风险。”美元周期1美元大周期为18-19年，根据周期趋势外推，2025-2028年美元周期进入实质下行阶段，考虑到美联储近期连续降息，美元周期下降趋势逐渐增强未来4年美元进入下行周期数据来源：Wind数据建模：同策研究院-0

4、.4-0.3-0.2-0.100.10.20.30.40204060801001201401601801971-011972-011973-011974-011975-011976-011977-011978-011979-011980-011981-011982-011983-011984-011985-011986-011987-011988-011989-011990-011991-011992-011993-011994-011995-011996-011997-011998-011999-012000-012001-012002-012003-012004-012005-012006

5、-012007-012008-012009-012010-012011-012012-012013-012014-012015-012016-012017-012018-012019-012020-012021-012022-012023-012024-012025-01E2026-1E2027-1E2028-1E美元指数美元指数周期拟合周期预测美元指数周期拟合数1971-2024年 美元指数走势及周期预测美元大周期18-19年左右2024 年 9 月 18 日，美联储开启本轮降息周期，首次降息 50 个基点12 月 18 日，美联储宣布继续降息 25 个基点05101520252001-01

6、2002-012003-012004-012005-012006-012007-012008-012009-012010-012011-012012-012013-012014-012015-012016-012017-012018-012019-012020-012021-012022-012023-012024-01大型金融机构存款准备金率3年期存款利率1年期存款利率对比前一轮弱美元周期，考虑到国际货币流入推升基础货币，央行采取货币紧缩政策来降低货币乘数，旨在平抑资产上涨压力中国货币政策采取“宽货币紧信用”数据来源：Wind%2001-2024年 中国存款准备金率及存款利率变化对比前一轮弱