传媒行业数字经济的三个视角：范畴内的具体分类及供需两方、范畴外的相关受益-220124（16页）.pdf

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1、 1 本报告版权属于安信证券股份有限公司。本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。各项声明请参见报告尾页。 数字经济的三个视角：范畴内的具体数字经济的三个视角：范畴内的具体分类及供需两方、范畴外的相关受分类及供需两方、范畴外的相关受益益 回溯大周期，我们现在处于什么样的位臵？科技、政治、货币周期回溯大周期，我们现在处于什么样的位臵？科技、政治、货币周期的共振，大致源于的共振，大致源于 2008 年的货币政策转为年的货币政策转为“适度宽松，加速于适度宽松，加速于 2012年起的移动互联网发展期，至年起的移动互联网发展期，至 2019 年互联网红利见顶叠加中美贸易年互联网红利

2、见顶叠加中美贸易战， 于战， 于 2020年疫情改变世界格局及三大周期走向，年疫情改变世界格局及三大周期走向， 2021年科技换挡，年科技换挡，但仍面临三大周期的出清。但仍面临三大周期的出清。 to C 互联网的红利已于互联网的红利已于 2017-2019年见顶年见顶且进入了红利回吐阶段，数字经济正在走向深化应用、规范发展、普且进入了红利回吐阶段，数字经济正在走向深化应用、规范发展、普惠共享。惠共享。 数字经济全面高速发展的背后，是基础型数字经济、资源型数字经数字经济全面高速发展的背后，是基础型数字经济、资源型数字经济、技术型数字经济、融合性数字经济和服务型数字经济这五种基础济、技术型数字经济

3、、融合性数字经济和服务型数字经济这五种基础类型协同推动社会经济形态的发展。类型协同推动社会经济形态的发展。 .数字经济在中国将受益于国家战数字经济在中国将受益于国家战略、省市部署、国企牵头。略、省市部署、国企牵头。 数字经济的三个视角：范畴内的具体分类及供需两方、范畴外的相数字经济的三个视角：范畴内的具体分类及供需两方、范畴外的相关受益。关受益。 数字经济可以分为 to C 数字经济、企业/工业数字经济、城市数字经济。to C 数字经济历经互联网、移动互联网两代计算平台，目前正处于移动互联网红利见顶后阶段、元宇宙作为新计算平台的混沌阶段；企业/工业数字经济，有别于过往的 IT、信息化，核心在于

4、生产、管理、市场的业务数据化，即数据驱动生产、驱动管理、驱动市场，实现数据业务化；城市数字经济包括主要城市的数字基础设施改造、数字消费的发展。 数字经济的供给方，是数字化技术与应用创新的技术及服务方；数字经济的需求方，则包括 C 端用户、企业/工业、政府（城市） 。 从投资的角度，数字经济的分类背后，一方面，在诸多宏观波动中，数字化在最为确定性的受益方向，国家战略推动下，数字化的进程在加快，且数字化成为企业未来发展与竞争的关键（而非锦上添花仅增强一定幅度的竞争优势） ， 数字化的技术及应用创新的诸多公司迎来机遇期；另一方面，受益于数字化技术与应用创新的非互联网企业数据丰富且理解数据，能保护好、

5、应用好数据将迎来真正的新增长曲线。 投资建议投资建议：我们围绕三个方向筛选标的为数字经济发展提供技术、产品和服务的供给端；数字经济在 C 端需求方向上的深化应用、规范发展、普惠视角；相对传统行业中受益于数字化进而带来新增长曲线的标的。1）CAx软件的中望软件、霍莱沃；EDA 领域的概伦电子、华大九天（拟上市） ；科学仪器领域的鼎阳科技；电力信息化的恒华科技、朗新科技、远光软件；智能制造的宝信软件、中控技术、赛Tabl e_Ti t l e 2022 年年 01 月月 24 日日 传媒传媒 Tabl e_BaseI nf o 行业深度分析行业深度分析 证券研究报告 投资投资评级评级 领先大市领先

6、大市-A 维持维持评级评级 Tabl e_Fi rst St oc k 首选股票首选股票 目标价目标价 评级评级 Tabl e_C hart 行业表现行业表现 资料来源：Wind资讯 % 1M 3M 12M 相对收益相对收益 8.98 27.18 39.99 绝对收益绝对收益 6.10 23.54 25.79 相关报告相关报告 三类人工智能企业或终将同台竞技 2022-01-14 传媒互联网 2022 年策略报告：虚拟数字人与 NFT 的交集IP 孵化与商业化的新逻辑 2022-01-03 科技巨头布局元宇宙系列报告 14：Apple， 肩负着将 AR/VR 设备推向通用型硬件的使命 2021