快递行业专题报告：2021全年行业单量同比+30%关注22年盈利修复-220120（17页）.pdf

1、 1/18 请务必阅读正文之后的免责条款部分 Table_main 专题 物流行业物流行业 报告日期：2022 年 1 月 20 日 2 2021021 全年行业单量同比全年行业单量同比+ +30%30%，关注关注 2 22 2 年年盈利盈利修复修复 快递行业专题报告 行业公司研究物流行业 table_invest 行行业业评级评级 物流 看好 Table_relateTable_relate 相关报告相关报告 1快递行业专题报告：旺季提价如期传导，板块即将进入盈利修复本质层次2021.12.21 2快递行业专题报告：义乌票单价环比同比双升，通达系单量创历史新高2021.11.21 3快递行业

2、专题报告：派费传导通畅，9 月行业票单价环比+0.41 元 2021.10.20 4快递行业专题报告：行业累计单量已超 19 全年，韵达 6-8 月单价环比连续维增2021.9.21 5快递行业专题报道：龙头价格拐点进一步验证， 关注政策推进催化 2021.8.21 6快递行业专题报告：快递单价企稳，关注龙头价值修复2021.7.20 7快递行业专题报告：5 月单价降幅持续改善，韵达日均单量突破 5000 万票2021.6.20 8快递行业专题报告：Q1 行业单量复合增长 34%，关注龙头时效升级及监管干预动向2021.4.21 9快递行业专题报告：前两月行业单量同比复合增长 34%， 关注节

3、后价格变动2021.3.21 table_research 报告撰写人： 匡培钦 联系人： 冯思齐 报告导读报告导读 2021 年 12 月全国快递单量同比增长 10.75%至 102.48 亿件，全年单量 1082.96亿件，同比增长 29.92%；12 月全国快递票单价还原口径影响后 9.70 元，环比+0.21 元，重点产粮区义乌 12 月票单价 3.09 元，环比-0.22 元，同比+0.24 元。行业政策持续护航，看好单量、单价、单票成本三维度驱动下板块龙头盈利及股价双修复。 投资要点投资要点 核心关注核心关注： 电商快递单价环比如期略有回落，电商快递单价环比如期略有回落， 旺季涨价

4、部分增量依然留存旺季涨价部分增量依然留存 重点产粮区义乌票单价同比重点产粮区义乌票单价同比维持维持正正增长增长。行业方面，2021 年 12 月单月票单价8.95 元，环比-0.53 元，同比-1.06 元。12 月单月收入数据较低，系个别品牌企业规范收入口径，调整全年数据所致。剔除上述因素后 12 月单月行业票单价为 9.70 元， 环比+0.21 元， 同比-0.31 元。 其中， 对于重点产粮区的价格风向标，义乌（金华）2021 年 12 月规上快递业务票单价 3.09 元，环比-0.22 元，同比+0.24 元，近三个月保持同比正增长。 从公司角度看，从公司角度看，电商快递单价环比如期

5、略有回落电商快递单价环比如期略有回落，但但旺季涨价部分增量依然留旺季涨价部分增量依然留存存。2021 年 12 月份，顺丰票单价 16.43 元，环比+3.86%；韵达票单价 2.35 元，环比-1.26%； 圆通票单价 2.50 元， 环比-3.47%； 申通票单价 2.44 元， 环比-0.81%。 从行业和公司两个角度看，从行业和公司两个角度看，监管政策出台推动价格监管政策出台推动价格回归良性态势回归良性态势，建议关注春建议关注春节节后价格后价格走势走势。 行业：行业：全年全年单量单量同比增长同比增长 30%，预计预计仍能维持相对高增长仍能维持相对高增长 单量：单量：单月单量同比增长单月

6、单量同比增长 10.75%，全年全年单量单量同比增长同比增长 29.92%。2021 年 12 月，行业快递单量 102.48 亿件， 同比增长 10.75%。 前 12 月行业单量 1082.96 亿件，同比增长 29.92%。根据国家邮政局 12 月快递发展指数报告，预计 2022 年 1月快递业务量平稳开局。电商网购驱动仍在，叠加快递下沉（区域下沉及单位货值下沉） 、快递出海稳步推进，我们认为行业快递单量未来 2 年仍有望维持20%以上同比增长。 收入：收入：12 月月快递收入快递收入 917.60 亿元，亿元，同比同比下降下降 0.93%。2021 年 12 月单月行业快递收入 917