通信行业“泽字节” 时代投资报告系列一：硅光“超越摩尔”新路径厚积薄发大未来-20220114（76页）.pdf

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1、华西通信团队华西通信团队硅光：“超越摩尔”新路径，厚积薄发大未来20222022年年1 1月月1414日日请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明仅供机构投资者使用证券研究报告|行业深度研究报告“泽字节” 时代投资报告系列一硅光行业框架2流量爆发：流量爆发：网络流量每网络流量每 9 9- -12 12 个月翻一番，光通信设个月翻一番，光通信设备每备每 2 2- -3 3 年升级一次年升级一次高阶调制模式无法匹配信噪比，高阶调制模式无法匹配信噪比，DSP成本高度提升成本高度提升III-V族半导体激光调制间距受族半导体激光调制间距受限，单通道限，单通道50Gbps成

2、为传输速成为传输速率瓶颈率瓶颈高度集成、小型化、高速率是高度集成、小型化、高速率是光器件行业发展趋势光器件行业发展趋势产业分工细化：硅光子产业将遵循着微电子产业链发展的产业分工细化：硅光子产业将遵循着微电子产业链发展的轨迹，产业链逐渐分化，轨迹，产业链逐渐分化，Fabless商业基础将会初步形成商业基础将会初步形成硅光子光连接：硅光模块及硅光引擎光连接：硅光模块及硅光引擎光传感：自动驾驶光传感：自动驾驶Lidar&消费级消费级医疗可穿戴市场医疗可穿戴市场光计算：硅光子为核心的光计算：硅光子为核心的新型芯新型芯片算力系统片算力系统科技巨头加大投入：科技巨头加大投入：IntelIntel、Cisc

3、oCisco等领军企业的持续大等领军企业的持续大力投入之下，硅光产业链不力投入之下，硅光产业链不断完善，技术标准相继形成断完善，技术标准相继形成产业整合产业整合：硅光子是确定性技术发展趋势，海外外厂商瞄：硅光子是确定性技术发展趋势，海外外厂商瞄准硅光未来赛道，并购整合频发准硅光未来赛道，并购整合频发传统技术提升带宽模式逼近极限需求刺激，研发等投入加大硅光子产业链快速进化当前发展最成熟基于硅光的激光雷达、可穿戴设备、AI光子计算等领域会相继爆发产业标准产业标准：硅光子技术具体技术路线收敛确认中，产业重：硅光子技术具体技术路线收敛确认中，产业重点投入方向逐渐清晰，投资风险降低点投入方向逐渐清晰，投

4、资风险降低投资逻辑总结3流量爆发：全球数据中心流量从流量爆发：全球数据中心流量从20162016年的年的6.8 ZB6.8 ZB增长到增长到20212021年的年的20.6ZB20.6ZB，网络流量每网络流量每 9 9- -12 12 个月翻一番，光通信设备每个月翻一番，光通信设备每 2 2- -3 3 年升级一次，年升级一次，“泽”字节时代流量增长依旧是“泽”字节时代流量增长依旧是ICTICT行业最原始驱动力。行业最原始驱动力。传统技术面对大数据纷纷失效，硅光子技术：传统技术面对大数据纷纷失效，硅光子技术：10nm10nm后硅基后硅基CMOSCMOS摩尔定律失效，传统集成电路、器件提升带宽模

5、式逼近极限；摩尔定律失效，传统集成电路、器件提升带宽模式逼近极限；硅光有机结硅光有机结合了成熟微电子和光电子技术，既减小了芯片尺寸，降低成本、功耗、又提高了可靠性，成为合了成熟微电子和光电子技术，既减小了芯片尺寸，降低成本、功耗、又提高了可靠性，成为“超越摩尔”的新技术路径。“超越摩尔”的新技术路径。硅光子是确定性技术发展趋势，海内外巨头公司瞄准硅光赛道收并购频发，科技巨头公司高度重视硅光技术。硅光子是确定性技术发展趋势，海内外巨头公司瞄准硅光赛道收并购频发，科技巨头公司高度重视硅光技术。硅光子具体技术路线在收敛确认中（硅光子具体技术路线在收敛确认中（EPIC/PIC+EIC, DSP/non

6、EPIC/PIC+EIC, DSP/non- -DSP)DSP)，产业重点投入方向逐渐清晰，当前投资风险相较过去大幅降低。，产业重点投入方向逐渐清晰，当前投资风险相较过去大幅降低。当期硅光发展不成熟的关键因素在于，硅光当期硅光发展不成熟的关键因素在于，硅光子产业链子产业链没有像微电子产业一样完全形成没有像微电子产业一样完全形成FoundryFoundry厂与硅光设计公司分开的产业格局，厂与硅光设计公司分开的产业格局，F Fablessabless厂商要同时考虑工艺问题，无法专注设计，产业重复投入巨大厂商要同时考虑工艺问题，无法专注设计，产业重复投入巨大。目前，硅光子商业化较为成熟的领域主要在于