互联网行业专题研究报告：元宇宙下一代互联网的终极形态-220106（33页）.pdf

1、华龙证券研究所华龙证券研究所 | | 证券研究报告证券研究报告y报告日期：报告日期：20202 22 2 年年 1 1 月月 6 6 日日 摘要（核心观点）：摘要（核心观点）：元宇宙元宇宙被称为下一代互联网的终极形态被称为下一代互联网的终极形态。元宇宙(Metaverse)一词起源于科幻小说Snow Crash中，真实的沉浸感是元宇宙的最大特征。 元宇宙是一个将所有人相互关联起来的 3D 虚拟世界，人们在元宇宙拥有自己的数字身份。 元宇宙有望解决目前互联网业态的流量见顶与内容单一的问题， 同时创造出新的经济增长模式，满足人类社会与经济的发展需求。元宇宙产业链元宇宙产业链由底层基础设施向外延展直

2、到用户体验层面。由底层基础设施向外延展直到用户体验层面。可以分为七个层次，分别为基础设施、人机交互、去中心化、空间计算、创作者经济、发现、体验等环节。元宇宙将有元宇宙将有望望成为信息技术产业发展新的成为信息技术产业发展新的引引擎擎。元宇宙产业变革梯次大多以游戏为起点，并逐渐整合互联网、数字化娱乐、教育、医疗等功能。随着时间推移以及技术的不断进步，元宇宙有望整合全社会资源的分配利用， 实现资源最优解。 元宇宙具备巨大的想象空间与市场应用规模，能够带动一系列基础设施技术，例如算法、算力、网络、通信、内容生态等革命性变革。投资建议投资建议： 元宇宙当前属于概念导入期， 其应用的实质性突破仍需要大量技

3、术积累，具有较大不确定性。从产业链角度出发，可关注三条主线：5G、硬件设备 AR/VR、云计算。风险提示风险提示： 元宇宙属于多技术衍生综合体， 存在底层技术不完备，算力、网络、内容生态、基础设施技术不及预期风险；行业处于初创期的内部竞争风险；区块链应用发展存在政策的不确定性。华龙证券研究所华龙证券研究所市场走势市场走势0502请认真阅读文后免责条款请认真阅读文后免责条款证券研究报告证券研究报告元宇宙元宇宙- -下一代互联网的终极形态下一代互联网的终极形态专题研究报告专题研究报告华龙证券研究所华龙证券研究所 | 策略研究报告策略研究报告I目录目录1 1、何为元宇宙、何为元宇宙.11.1 概念的

4、提出.11.2 元宇宙爆发原因.11.3 元宇宙的定义.41.4 元宇宙对现实的作用.51.4.1 元宇宙存在的必要性.51.4.2 元宇宙的发展将有效衔接互联网的末端，带来产业和经济的变革.71.4.3 元宇宙能够解决存量内卷的问题，开辟新增量.72 2 、元宇宙产业生态、元宇宙产业生态.82.1 元宇宙生态版图.82.2 云宇宙产业链的七个层次.92.3 元宇宙产业变革梯次.102.4 元宇宙实现路径及技术底座.102.4.1 真假难辨的沉浸感通过游戏作为媒介.102.4.2 拥有身份系统与经济系统.133 3、元宇宙发展现状、元宇宙发展现状.163.1 美国元宇宙发展现状.163.1.1

5、 Roblox.163.1.2 Facebook 到 Mate.183.1.3 NVidia 英伟达.203.1.4 微软.203.2 国内巨头布局元宇宙.213.2.1 腾讯.213.2.2 阿里.223.2.3 字节跳动.224 4、元宇宙概念市场表现、元宇宙概念市场表现.234.1 元宇宙指数运行情况.23oPsMmOoQqMvNoMsRuNwOyR6McM6MpNrRnPpNjMmMqRlOmNoPaQpPxOuOmPxOvPqRvN华龙证券研究所华龙证券研究所 | 策略研究报告策略研究报告II4.2 成分股表现情况.234.3 估值水平.244.4 盈利预测.255 5、投资启示及相

6、关标的、投资启示及相关标的.255.1 5G 有望助力元宇宙产业快速发展：.255.2 硬件设备：VR/AR 已经开始广泛应用.265.3 云计算可降低触达元宇宙的门槛：.265.4 重点关注相关标的.276 6、风险提示、风险提示.296.1 元宇宙存在的技术风险.296.2 行业处于初创期的内部竞争风险.296.3 区块链的应用发展存在政策的不确定性.29图目录.I表目录.I华龙证券研究所华龙证券研究所 | 策略研究报告策略研究报告11 1、何为元宇宙、何为元宇宙1 1.1.1 概念的提出概念的提出元宇宙（Metaverse）一词起源于 1992 年，尼尔斯蒂芬森的科幻小说Snow Cra