东软集团-看好汽车智能化趋势深耕汽车将迎来成长期-220110（17页）.pdf

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1、 公司公司报告报告 | 首次覆盖报告首次覆盖报告 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 东软集团东软集团（600718） 证券证券研究报告研究报告 2022 年年 01 月月 10 日日 投资投资评级评级 行业行业 计算机/计算机应用 6 个月评级个月评级 买入（首次评级） 当前当前价格价格 12.96 元 目标目标价格价格 24.35 元 基本基本数据数据 A 股总股本(百万股) 1,242.37 流通 A 股股本(百万股) 1,202.62 A 股总市值(百万元) 16,101.12 流通 A 股市值(百万元) 15,585.91 每股净资产(元) 6.85 资产负债率(%) 51.

2、40 一年内最高/最低(元) 14.48/8.78 资料来源：贝格数据 相关报告相关报告 1 东软集团-季报点评:产品制收入有望放量，期待“生产关系”进一步理顺 2017-10-29 2 东软集团-半年报点评:H1 业绩超出市场预期，财务指标显示转型初见成效 2017-08-31 3 东软集团-公司点评:与电信签订合作协议，医疗大数据变现从影像开始 2017-07-16 股价股价走势走势 看看好汽车智能化趋势，深耕汽车将迎来成长期好汽车智能化趋势，深耕汽车将迎来成长期 20212021 年实现业绩迅猛增长，子公司上市后将显著改善公司的业绩报表年实现业绩迅猛增长，子公司上市后将显著改善公司的业绩

3、报表 公司 2021 年前三季度业绩已扭转了 2020 年的下降趋势，2021 年前三季度实现了营业收入 53.21 亿元，同比增长 24.71%, 实现归母净利润 0.92 亿元，同比增长31.47%。展望未来，东软集团子公司东软医疗与东软熙康拟在港交所上市，子公司由于处于快速发展期，大量研发投入对净利润存在较大压力，东软医疗与东软熙康独立上市后有望显著改善公司的业绩报表。 智能化、网联化趋势下，汽车电子业务迎来快速发展机遇智能化、网联化趋势下，汽车电子业务迎来快速发展机遇 在汽车智能化、网联化趋势下，公司的汽车电子业务有望凭借产品、研发和渠道优势实现跨越式发展。我国车联网市场规模未来五年（

4、2021-2025）年均复合增长率约为20.07%，2025 年将达到 898 亿美元。东软是全球领先的汽车电子产品和服务供应商，在汽车电子业务领域，经过近三十年的积累与发展，技术与市场份额都处于领先地位。公司建立了与众多国内国际车厂、国际汽车电子厂商的长期合作，在全球前 30大汽车厂商中，85%使用了东软的软件与服务。公司前旗下子公司东软睿驰是目前国内商用车 ADAS 领域为数不多具备从硬件（摄像头、域控制器） 、基础软件平台及功能应用开发的全栈解决方案提供商，已经前装量产的商用车客户包括一汽解放，东风、陕汽、福田、戴姆勒、江淮、红岩等国内数家头部商用车车企。 智慧城市大力建设背景下，公司有

5、能力为多场景提供信息化解决方案智慧城市大力建设背景下，公司有能力为多场景提供信息化解决方案 我们看好在各地政府大力推动智慧城市建设的背景下，公司在人社、房管、交通、环保等多场景信息化解决方案的全面布局。2022 年中国智慧城市将迎来快速发展。据IDC 统计，智慧警务、智慧交通和智慧政务占 2021ICT 投资总额较大；数字规划、智慧应急、智慧政务和智慧环保未来增速较快，2021-2025 的 CAGR 分别为25.71%、24.41%、22.79%和 19.65%。预计交通行业成为城市经济发展的新增长级，应急、环保、智慧社区领域也有广阔的未来市场空间。司此前已参与全国 200+中心城市的智慧应

6、用系统建设，服务了 4000+政府用户 2000+万企业用户。公司的未来城市解决方案将面向数字政府、医疗健康、民生保障、全民教育、公共交通、人文居住环境、公共安全、产业发展等方面。 投资建议：预计公司投资建议：预计公司 2021/22/232021/22/23 年实现营业收入年实现营业收入 89.5689.56、105.68105.68 亿元、亿元、122.59122.59 亿亿元，元，归母净利润归母净利润 2 2021021- -20232023 年年预计为预计为 3 3.31.31、4 4.50.50、5 5.92.92 亿元，亿元，首次覆盖，采取首次覆盖，采取PEPE- -PSPS 平均