非金属建材与新材料行业2022年度投资策略报告：传统建材否极泰来新兴材料乘势而上-20220107（54页）.pdf

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2、，迎行业高增+国产替代历史机遇20211214 玻纤行业深度：行业景气有望延续,“能耗双控”助行业格局优化20211013 石英股份深度：高端石英耗材龙头，半导体和光伏领域迎高光时刻20210730 永高股份深度：塑管龙头百亿收入蓄势待发，降本增效持续推进20210609 重点公司基本状况重点公司基本状况 简称 股价 (元) EPS PE PB 评级 20202021E 2022E 2023E 20202021E 2022E 2023E 北新建材 37.46 1.69 2.31 2.79 3.51 22.13 16.24 13.41 10.67 3.48 买入 中国巨石 18.35 0.60

3、1.46 1.57 1.70 30.40 12.61 11.70 10.80 3.51 增持 坚朗五金 175.0 2.54 3.63 5.13 7.22 68.848.26 34.12 24.24 12.39 买入 科顺股份 16.80 0.77 0.90 1.23 1.57 21.73 18.76 13.68 10.68 3.91 买入 永高股份 6.38 0.62 0.45 0.62 0.76 10.24 14.18 10.25 8.36 1.63 买入 苏博特 27.70 1.05 1.28 1.68 2.15 26.40 21.56 16.47 12.88 3.11 买入 石英股份

4、55.73 0.53 0.76 1.51 2.06 104.673.16 36.92 27.11 9.58 增持 备注：股价取自 2022 年 1 月 7 日收盘价 投资要点投资要点 供需展望供需展望：地产地产政策底已现政策底已现+保障保障房房加快投建加快投建+基建托底支撑基建托底支撑；能耗双控常态化促；能耗双控常态化促供给供给优化优化。1）21 年年 10 月月以来政策维稳信号频现，资金端边际改善，以来政策维稳信号频现，资金端边际改善，11 月房地产贷款投放月房地产贷款投放同环比双升同环比双升，个人住房贷个人住房贷/开发贷分别同比多增开发贷分别同比多增 1100/900 多亿，且多亿，且 1

5、2 月央行接连下调月央行接连下调存款准备金存款准备金率率及及 1 年期年期 LPR，政策底部已至，政策底部已至。预计预计 22 年地产销售、开工、施工负增长年地产销售、开工、施工负增长（-5.8%/-20.5%/-1.1%） ，竣工小幅增长（） ，竣工小幅增长（3.8%） ，地产投资下滑） ，地产投资下滑 3.2%。此外，保障房此外，保障房有望有望加快投建加快投建，我们测算“十四五”期间我们测算“十四五”期间 40 城保障房供应城保障房供应 757 万套万套（3.8 亿平）亿平） 。2）稳增长目标下，稳增长目标下，21H2 基建基建项目审批项目审批+专项债发行均提速专项债发行均提速，22 年新

6、增专项债提前批年新增专项债提前批已已下下达达，基建望成为稳增长重要抓手，基建望成为稳增长重要抓手。3）双碳目标下能耗双控有望常态化，高耗能行业限双碳目标下能耗双控有望常态化，高耗能行业限制趋严制趋严，落后产能落后产能将逐步将逐步出清出清，带来带来供给供给端深远影响端深远影响。 品牌品牌建材建材预期底确立，业绩修复值得期待预期底确立，业绩修复值得期待。1）21Q4 以来， “以来， “地产政策底地产政策底+广义房产市广义房产市场场（保障房等）（保障房等） ”+信用风险落地信用风险落地+原材料价格趋稳原材料价格趋稳回落回落，品牌建材，品牌建材预期底预期底确立。确立。2）从从14 和和 18 年复盘