传媒行业深度：顺势而为民办职教发展空间广阔-211231（23页）.pdf

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1、 2021 12 31 % 1M 3M 12M 7.36 7.41 -6.53 300 3.30 1.16 3.27 1 2021-10-18 2020A 2021E 2022E EPS PE EPS PE EPS PE 0.18 - 0.26 86.07 0.42 53.20 1.69 - 1.91 27.86 2.47 21.51 wind 2021 10 12衱 2025 80 50 1棬2020 42%58% 30% 2025 80 2棬 1%塱 60% 10% 2025 50 45 档 80%-85% 10%2%-2.5%0.5%-1%3%-5% CR5 5% 2030 800 30

2、00 飺 5-10 棬档棬 磻 -30%-20%-10%0%10%2021-02 2021-06 2021-10() 300 -2- 1 裬 . 4 1.1 . 4 1.2 . 6 2 . 7 2.1 . 7 2.2 壬 . 8 2.3 . 9 2.4 2025 80 . 11 3 2025 50 . 13 3.1 . 13 3.2 . 15 3.3 10% 2025 50. 18 4 . 19 4.1 . 19 4.2 . 21 4.3 . 22 5 . 23 5.1 003032.SZ. 23 5.2 605098.SH . 24 6 . 24 1 . 5 2. 7 3. 8 4. 8 5

3、. 9 6仯. 9 7. 9 8. 9 9. 10 102020 . 10 11 . 13 12 . 13 13 . 14 14 . 14 15 . 14 16 . 15 17 . 15 18 . 15 19 . 18 20 . 20 oPpRoMpRsOwOsQsRyRxPxO6MdNbRtRnNtRoMeRoOqRfQmMqM6MmMuNwMmPvMuOoOoQ -3- 21 . 20 22 . 20 23 . 20 24 . 21 25 . 21 262020 . 21 27 . 22 28 . 22 12020 -2025 . 4 2. 5 3 . 6 4 .11 5 5 . 12 6

4、2026 -2035 . 12 7 32 . 16 8. 17 9 5 . 19 10 . 19 -4- 1 裬 2021 10 12 1.1 档棬棬滮2020 -2025 10% 12020-2025 2020 2025 2020 2025 2020-2025 2020-2025 1800 2000 750 950 2% 5% 750 900 300 450 4% 8% 68.9 96.6 19.8 47.5 7% 19% 118.6 128.8 16.4 26.6 2% 10% 38.4 43 6 10.6 2% 12% 85 120 68 103 7% 9% 1233 1731 411

5、909 7% 17% 45.2 72.3 16.9 44 10% 21% 900 1000 300 400 2% 6% 80 100 25 45 5% 12% 滮 20 12000-201119972001 22012-20182012 -5- 2014 滮2014-2020 2018 裬 32019 -潨棬2019 20 1+X 棬2021 10 İ 1 , 2 1996 1997 2002 2005 2010 800 2014 2020 2015 棬齨 -6- 2019 20 202220191+X 20196 2019-2021 5000201915002021 25% 30% 2020

6、9 9 2020 2023 2021 2021 2025 10%2035 , 1.2 裬衢嵼淶磬棬棬棬 3 / 嵼 201811淶 20217 202110 淶 -7- 沢 , 2025 10% 2035 1壻2裬3 2 2 2.1 2020 644.66 876.44 42%58% 2005 2010 -8- 800 /2009 2010 2011 2019 20 +1+X 3 4 wind wind 2.2 壬 塣2020 9896 2008 14847 4951 33.35% 2012 572 3002015 116 2020 60 2015 2017 333 2020 240 2020